Nachdem der Euro die Erwartungen der Analysten in Reuters-Umfragen im vergangenen Jahr im Allgemeinen unterboten hat, ist er um mehr als 1% gefallen, seit der französische Präsident Emmanuel Macron am 9. Juni überraschend Neuwahlen angesetzt hat.
Der Euro legte nur geringfügig zu, als die Partei Nationale Rallye von Marine Le Pen einen geringeren Stimmenanteil erhielt, als einige Umfragen ursprünglich prognostiziert hatten, obwohl sie nach der ersten Runde der Wahl am 30. Juni deutlich in Führung lag.
Der Euro, der im bisherigen Jahresverlauf gegenüber dem Dollar um mehr als 2,5 % gefallen ist, würde sich angesichts der erhöhten politischen Unsicherheit im zweitgrößten EU-Mitgliedstaat dennoch als widerstandsfähig erweisen, so die Währungsstrategen in einer Reuters-Umfrage vom 28. Juni bis 3. Juli.
Die mittlere Prognose für den möglichen Kursrückgang in diesem Monat lag bei $1,06 und damit etwa 1,5% unter dem Stand vom Mittwoch.
"Wäre nicht die Dynamik der französischen Wahlen im Hintergrund, hätten wir erwartet, dass der Euro viel höher notiert, als er es derzeit tut", sagte Dan Tobon, Leiter der G10-Devisenstrategie bei Citi.
"Angesichts der Umfragen und der Markterwartungen sehen wir aber nicht mehr viel Spielraum nach unten", fügte Tobon hinzu.
Die Umfrage ergab, dass der Euro in drei Monaten und bis zum Jahresende an Wert gewinnen wird, obwohl in einer anderen Umfrage vorhergesagt wurde, dass die EZB nach ihrer Zinssenkung im Juni in diesem Jahr noch zwei weitere Zinssenkungen vornehmen wird - im September und im Dezember.
Der Median der Prognosen von fast 80 Devisenstrategen ging davon aus, dass der Euro bis zum Ende dieses Jahres um fast 1,5% auf 1,09 $ steigen und am Ende des ersten Halbjahres 2025 bei 1,10 $ notieren würde.
Noch im Januar wurde ein Anstieg des Euro auf 1,12 $ bis zum Jahresende erwartet, doch seitdem hat die Widerstandsfähigkeit der US-Wirtschaft dazu geführt, dass die Finanzmärkte ihre Erwartungen hinsichtlich der Zinssenkungen der Federal Reserve zurückgeschraubt haben, was den Dollar gestützt hat.
In einer separaten Reuters-Umfrage sagten Ökonomen zwei US-Zinssenkungen in diesem Jahr voraus, bezeichneten aber eine oder gar keine Zinssenkung als erhebliches Risiko, was den Euro unter Druck setzen könnte.
"Die Märkte könnten Zinssenkungen der Fed und kurzfristig auch Zinssenkungen in anderen Ländern überbewerten ... Es besteht sicherlich das Risiko, dass der Dollar stärker wird, als wir derzeit prognostizieren", sagte Erik Nelson, Makro-Stratege bei Wells Fargo Securities.
Der Dollar hat seit Januar um mehr als 4% gegenüber einem Korb der wichtigsten Währungen zugelegt und sich damit den zu Jahresbeginn vorherrschenden Erwartungen einer Abschwächung widersetzt.
Der japanische Yen, der am Mittwoch um etwa 13% auf ein 38-Jahres-Tief von 161,97 zum Dollar gefallen war, wird bis zum Jahresende der größte Gewinner unter den Hauptwährungen sein und um 6,5% auf 152 steigen, so die Umfrage.
Bisher hat sich Tokio hauptsächlich auf Marktinterventionen verlassen, um den Yen zu stützen. Auf die Frage, was die Behörden tun könnten, um den Rückgang des Yen in den kommenden drei Monaten aufzuhalten, sagten die meisten Analysten, dass die Bank of Japan die Zinsen aggressiv anheben müsse.
"Je länger die Behörden damit warten, desto härter muss die Intervention ausfallen", sagte Roberto Mialich, Währungsstratege bei UniCredit.
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