Die EZB hatte Anfang des Jahres den Kauf neuer Anleihen im Rahmen des PEPP eingestellt und erklärt, dass sie bei der Reinvestition von Barmitteln aus fällig werdenden Anleihen "flexibel" vorgehen würde, um einzelnen Mitgliedern der Eurozone zu helfen, falls deren Kreditkosten zu stark steigen sollten.
Sie nutzte diese Flexibilität im Sommer, um den italienischen Schuldenmarkt zu stützen, als die Renditen in die Höhe schnellten. Seitdem scheint sie jedoch einen Schritt zurückzutreten, da sich Italiens Kreditkosten stabilisiert haben.
Die EZB verringerte ihre PEPP-Bestände an spanischen Anleihen im Oktober und November um insgesamt 1,4 Milliarden Euro und reduzierte ihre Bestände an italienischen Anleihen um 794 Millionen Euro und die Portugals um 1,1 Milliarden Euro, so die EZB in ihrer Mitteilung.
Die Differenz zwischen den Renditen 10-jähriger deutscher und italienischer Anleihen, die von politischen Entscheidungsträgern beobachtet wird, ist von über 260 Basispunkten nach der Wahl in Italien im September auf 187 Basispunkte geschrumpft, was auf ein wachsendes Vertrauen in die neue Regierung schließen lässt.
Die EZB hat ihre Bestände an deutschen Anleihen im Oktober und November am stärksten aufgestockt, nämlich um 2,6 Milliarden Euro, und hat Anleihen der Niederlande im Wert von 1,7 Milliarden Euro erworben.
Alle fällig werdenden Anleihen, die im Rahmen des 1,7 Billionen Euro schweren PEPP gehalten werden, werden mindestens bis 2024 reinvestiert, so die EZB.
Es wird erwartet, dass die EZB im nächsten Jahr damit beginnt, ihr älteres und größeres Programm zum Ankauf von Vermögenswerten zu reduzieren, indem sie einige, aber nicht alle Anleihen, die im Rahmen des 3,3-Billionen-Euro-Programms gekauft wurden, fällig werden lässt, ohne dass die Erlöse reinvestiert werden.
