US-amerikanische Technologieaktien, z. B. die Wertpapiere der im Nasdaq 100 enthaltenen Unternehmen, befinden sich das 9. Jahr in Folge im Aufwind. Selten hat eine Börse über einen derart lange Zyklus so viel Reichtum geschaffen. Seit 2009 sind die in dem Leitindex enthaltenen Werte nämlich im Durchschnitt um 410 % gestiegen. Grund genug also, sich als Anleger zu fragen, wie lange dieser Wachstumszyklus wohl noch anhält.

Die Stars des Index legen außergewöhnliche Höhenflüge hin – manche sogar mit einer Performance im Tausenderbereich! Amazon, der absolute Klassenprimus, verzeichnete während dieses Zyklus einen Wertzuwachs von 1520 %. Microsoft (230 %), Alphabet (435 %) und – seit seinem Börsengang 2012 – auch Facebook (200 %) besetzen den Rest des Siegertreppchens zusammen mit Apple, dessen Aktienkurs von 12 USD auf 120 USD gestiegen ist.

Die „GAFA“, wie die großen Vier (Google, Apple, Facebook, Amazon) auch genannt werden, zeigen eine eiserne Gesundheit mit überdurchschnittlichen Wachstumsraten und insbesondere mehr als nur dicken Finanzpolstern. Das Geld fließt in diesen – man kann sie wahrhaftig so nennen – Ökosystemen in Strömen und gibt ihnen die Möglichkeit, ihren Innovationswettlauf fortzusetzen, um neue Märkte zu erschließen und weiter einen Großteil unseres digitalen Lebens zu kontrollieren.

Diese „Mega-Konzerne“ surfen auf starken Wachstumszyklen und setzten dementsprechend liquide Mittel frei, mit denen sie die Aktionäre durch Aktienrückkäufe oder Dividendenausschüttungen belohnen. Apple ist dafür ein perfektes Beispiel, denn Apple-Aktien bringen eine Rendite von mehr als 2 % und gleichen dadurch auch einen weniger starken Wertzuwachs aus: Die Dividende löst zu einem Teil die Performance an der Börse ab, um die Aktionäre bei der Stange zu halten.

Diese Begeisterung für seine Aktien hat den Volatilitätsindex (VXN) des Nasdaq 100 unter die Schwelle von 14 % gedrückt, einen der niedrigsten je verzeichneten Werte. Man kann diesen Sachverhalt so deuten, dass Anleger nur sehr geringe Zweifel daran haben, dass die Party noch lange so weiter geht.

Zwar fallen die kürzlichen Börsenrekorde mit einer Situation der Vollbeschäftigung zusammen, aber die Anleger haben sich vor allem seit der Wahl von D. Trump als sehr reaktionsschnell erwiesen und sind dabei eine Umsetzung von Konjunkturprogrammen im Jahr 2017 in den Aktienmarkt einzupreisen. Gleichwohl sollten Anleger vor dem Hintergrund der hochfliegenden Erwartungen nicht nachlässig werden. Die Zeit der Wahlkampagnen und des Übergangs ist vorbei, der Machwechsel abgeschlossen und D. Trump hat in den ersten beiden Wochen seiner Amtszeit bereit einige Paukenschläge vollbracht.
 
Die Herausforderung für die amerikanischen Technologieunternehmen wird sein, ihre starke Stellung trotz eines voraussichtlich sinkenden Freihandels zu behaupten; ein Beispiel hierfür wäre Apple, für das China eine sehr wichtige Einkommensquelle ist. Es bahnt sich eine komplett neue Situation an für diese Konzerne, die bisher in vollen Zügen von der Globalisierung profitiert haben.