Die Anleger warten auf die Beschäftigungsdaten des US-Arbeitsministeriums für Juli. Anzeichen dafür, dass der US-Arbeitsmarkt weiterhin robust ist, werden wahrscheinlich die Erwartungen an eine weitere geldpolitische Straffung durch die Federal Reserve stärken und Rezessionsängste schüren, was die Renditen möglicherweise senken könnte.
Die Präsidentin der Cleveland Fed, Loretta Mester, sagte am Donnerstag, dass die Zentralbank die Zinssätze auf über 4% anheben sollte, um die Inflation wieder auf das Zielniveau zu bringen.
Die Rendite 10-jähriger deutscher Staatsanleihen stieg um 2 Basispunkte (Bp) auf 0,83%. Am Dienstag hatte sie mit 0,68% ihren niedrigsten Stand seit 8. April erreicht, nachdem sie Mitte Juni einen Höchststand von über 1,9% erreicht hatte.
Einigen Anlegern zufolge sind die Anleihemärkte bei der Reduzierung der Zinserhöhungserwartungen in letzter Zeit zu weit gegangen.
"Die Marktrhetorik konzentriert sich zu sehr auf die Rezessionsrisiken und geht davon aus, dass die Zentralbanken die Inflation bald unter Kontrolle haben werden. Diese Ansicht ist zu optimistisch", sagte Flavio Carpenzano, Fixed Income Investment Director bei Capital Group.
"Die Inflation in der Eurozone könnte kurz vor ihrem Höhepunkt stehen, aber es wird nicht einfach sein, sie von den aktuellen Werten auf das EZB-Ziel von 2% zu senken", fügte er hinzu.
Die deutsche Industrieproduktion verzeichnete im Juni einen unerwarteten, aber bescheidenen Anstieg, wie offizielle Daten am Freitag zeigten, obwohl Probleme in der Lieferkette die Produktion belasteten.
"Die heutigen US-Arbeitsmarktdaten werden angesichts der hartnäckig hawkistischen Rhetorik der US-Notenbank eine härtere Prüfung darstellen", so die Analysten der Commerzbank in einer Mitteilung an ihre Kunden.
"Ein weiterer solider Druck ist zu erwarten, und trotz der jüngsten Anpassung scheint das vordere Ende der US-Kurve immer noch exponiert zu sein", fügten sie hinzu.
Der Teil der Renditekurve der US-Staatsanleihen, der den Abstand zwischen den Renditen zwei- und 10-jähriger Staatsanleihen misst, erreichte über Nacht 34,1 Basispunkte und damit die stärkste Inversion seit 2000.
Eine inverse Renditekurve ist in der Regel ein zuverlässiger Indikator für eine mögliche Rezession, da der Markt eine Konjunkturabschwächung einpreist, die mittelfristig Zinssenkungen auslösen würde.
Der Abstand zwischen 2- und 10-jährigen deutschen Renditen flachte auf 43,6 Basispunkte ab und lag damit knapp unter dem niedrigsten Stand seit mehr als sieben Wochen (43,5 Basispunkte).
Die Renditen der Eurozone fielen am Donnerstag, nachdem die Bank of England (BoE) vor Rezessionsrisiken gewarnt hatte.
Die Rendite 10-jähriger italienischer Staatsanleihen fiel um 1,5 Basispunkte auf 2,95%, während sich der Abstand zwischen italienischen und deutschen 10-jährigen Renditen auf 209 Basispunkte verringerte.
Im Juli brach die italienische Regierung von Mario Draghi zusammen, und der Spread weitete sich von rund 210 Basispunkten auf rund 260 Basispunkte aus.
Einige Analysten prognostizieren eine weitere Verengung, da die Daten vom Juli zeigten, dass die Messlatte für die flexiblen Reinvestitionen des PEPP (Pandemic Emergency Purchase Programme) der EZB in BTPs relativ niedrig war.
