ALTIN AG ALTIN: Marktrückblick und Portfoliobeteiligungen per 1. Januar 2016
Baar, 21. Januar 2016 - ALTIN AG (SIX: ALTN, LSE: AIA), die an der SIX Swiss Exchange und am London Stock Exchange kotierte Schweizer Investmentgesellschaft für alternative Anlagen publiziert im Rahmen ihrer Transparenzpolitik für Investoren sämtliche Portfoliobeteiligungen. Das Portfolio ist mit 40 Hedgefonds-Positionen gut diversifiziert. Seine NAV-Performance seit Gründung im Dezember 1996 liegt bei +215,22%[1].
ALTIN erbringt wiederum solide Outperformance
Der Preis der ALTIN-Aktie stieg im Geschäftsjahr 2015 an der SIX Swiss Exchange und am London Stock Exchange (LSE) um +11,42% beziehungsweise +12,04%. Gemäss den jüngsten Schätzungen verringerte sich der Aktienkurs-Discount zum NAV seit Ende 2014 deutlich von 21,8% auf 14,8%. Aufgrund der beständigen Kapitalbasis kann ALTIN auch in Fonds mit einem leicht längeren Lock-up investieren, die potenziell höhere Erträge einbringen, ohne die Liquidität des Portfolios zu gefährden. Da 65,20% der Mittel in Fonds mit monatlicher oder besserer Liquidität investiert sind, bleibt das Portfolio äusserst liquide, und der Fondsmanager verfügt über genügend Spielraum, um Umschichtungen vornehmen zu können.
Portfolio per 1.1.2016 | In % des gesamten Portfoliowerts | |
Macro | 28,38% | |
Cumulus Fund Leveraged | 2,81% | |
Finisterre Global Opportunity Fund | 3,24% | |
Goldfinch Capital Management Offshore Ltd | 2,07% | |
H2O Vivace | 3,43% | |
Quantica Managed Futures Fund Inc | 2,61% | |
Stone Milliner Macro Fund Inc | 3,67% | |
The Tudor BVI Global Fund Ltd | 2,96% | |
Two Sigma Compass Enhanced Cayman Fund Ltd | 7,59% | |
Equity Hedge | 23,57% | |
Arrow Offshore Ltd | 1,97% | |
Clearline Capital Partners Offshore Ltd | 3,21% | |
Coatue Offshore Fund Ltd | 4,12% | |
DB Platinum Ivory Optimal Fund | 1,63% | |
NPJ Global Opportunities Fund | 3,00% | |
Passport Long Short Fund | 2,16% | |
Verrazzano European Focus Fund PLC | 4,21% | |
Zeal China Fund Limited | 3,27% | |
Event Driven | 27,38% | |
Aristeia International Ltd | 3,66% | |
Contrarian Emerging Markets Offshore Fund Ltd | 3,99% | |
Jana Nirvana Offshore Fund Ltd | 4,84% | |
LLSOF LP | 2,07% | |
Merrill Lynch Investment Solutions - Castlerigg Equity Event and Arbitrage UCITS Fund | 1,26% | |
Marathon Special Opportunity Fund Ltd | 4,54% | |
Paulson Enhanced Ltd | 2,49% | |
York European Focus Unit Trust | 4,53% | |
Relative Value | 42,13% | |
Acadian Global Leveraged Market Neutral Equity UCITS | 3,03% | |
Atlas Enhanced Fund Ltd | 2,99% | |
Capstone Vol Offshore Ltd | 3,04% | |
Citadel Kensington Global Strategies Fund Ltd | 6,54% | |
Claren Road Credit Fund Ltd | 0,88% | |
Concordia Fixed Income Relative Value Ltd | 1,52% | |
Millennium International | 4,56% | |
Providence MBS Fund Ltd | 3,54% | |
Stratus Feeder Ltd | 4,58% | |
Two Sigma Absolute Return Equity Enhanced Cayman Fund Ltd | 3,26% | |
Visium Balanced Offshore Fund Ltd | 2,89% | |
ZP Offshore Utility Fund Ltd | 5,30% | |
Protection | 4,61% | |
Conquest Macro Fund Ltd | 0,65% | |
Fortress Convex Asia Fund Ltd | 2,03% | |
TailProtect Ltd | 1,93% | |
Special Investments | 1,04% | |
ALTIN AG | 1,40% | |
Total | 128,51%2 | |
ALTIN: Kommentar zum 4. Quartal 2015
Im letzten Quartal 2015 verzeichnete das ALTIN-Portfolio ein Plus. Das Berichtsquartal war durch eine vergleichsweise hohe Volatilität geprägt, die hauptsächlich auf die Massnahmen der Notenbanken in den Industrieländern und die Wirtschaftslage in den Schwellenländern zurückzuführen war. Eine Betrachtung der monatlichen Erträge zeigt, dass die Performance von ALTIN sich deutlich von jenen traditioneller Anlageklassen und durchschnittlicher Hedgefonds unterscheidet. So gab das ALTIN-Portfolio im Oktober, als Aktien, Anleihen und Hedgefonds positive Renditen verbuchten, leicht nach. Im Dezember hingegen, als alle diese Anlageklassen Einbussen erlitten, legte das Portfolio zu. Diese Entwicklung erfolgte trotz des insgesamt positiven, wenngleich begrenzten Beta von ALTIN in Aktien. Daran erweist sich die Diversifikation der Renditequellen von ALTIN. Im Verlauf des vierten Quartals legten die meisten Strategien im Portfolio zu. Credit, Protection und die Trendfolgestrategien bildeten die Ausnahme. Schliesslich sei darauf hingewiesen, dass ALTIN das Jahr in positivem Terrain beendete (laut den jüngsten Schätzungen +2,20% seit Jahresbeginn). Damit übertraf das Portfolio Hedgefonds- und Dachfondsindizes, die sich 2015 tendenziell negativ entwickelten, um 2% bis 3%: So verbuchten der HFRI FoF Index und der MSCI World Net Return Index im selben Zeitraum ein Minus von -0,34% bzw. -0,87%.
Den grössten Performancebeitrag leistete das Macro-Segment, in dem die meisten Fonds im Berichtsquartal ein Plus verzeichneten. Die Ausnahmen bildeten eine mittelfristige reine Trendfolgestrategie, die von Agrarrohstoffpositionen und der nachteiligen Entwicklung der Aktienmärkte belastet wurde, und ein US-Erdgashändler, der nach dem wärmer als erwartet ausgefallenen Winter an Boden verlor. Der Grossteil der positiven Performance war der kurzfristigen systematischen Makro-Allokation und in geringerem Masse auch den Managern mit fixem Handlungsspielraum zu verdanken. Letztere profitierten vom Aufwärtstrend des US-Dollars und zusätzlichen Erträgen aus Positionen in langfristigen Staatsanleihen der GIIPS-Länder. Auch die erfreuliche Entwicklung eines Strom- und Energiehändlers ist hervorzuheben, der im Berichtsquartal trotz seiner verhältnismässig geringen Grösse einer der besten Performer war.
Der allgemein positive Trend an den Aktienmärkten stützte die Equity Hedge-Allokation, die im Quartal den zweitgrössten Performancebeitrag leistete. Unabhängig vom Fokus auf Region, Sektor oder Stil legten fast alle Manager zu. Einige entwickelten sich jedoch besser als andere. So schnitten ein chinesischer und ein europäischer Manager sowie ein Technologiespezialist besonders gut ab. Auf risikobereinigter Basis übertrafen diese drei Fonds ihre jeweiligen Märkte bei weitem. Besonders positiv zu werten ist ferner, dass die Equity Hedge-Allokation sich 2015 deutlich besser entwickelte als die globalen Aktienmärkte absolut gesehen.
Die Event Driven-Allokation schlug weitgehend negativ zu Buche, da die Manager im Kreditsegment aufgrund des anhaltenden Ausverkaufs im Energiesektor und dessen Folgen für die Distressed- und langfristigen High-Yield-Allokationen an Boden verloren. Auch zwei konzentrierte Spezialisten für Merger-Arbitrage und spezielle Situationen leisteten einen negativen Beitrag. Einige Verluste bei idiosynkratischen Positionen im Healthcare- und Energiesektor belasteten die Performance in einem ansonsten für Aktien leicht günstigen Umfeld erheblich. Drei Fonds leisteten jedoch im Berichtsquartal einen positiven Performancebeitrag: ein auf die Schwellenländer ausgerichteter Distressed-Fonds, ein europäischer Multi-Event-Driven-Manager und ein Aktivisten-Aktienfonds.
Das Relative Value-Segment verzeichnete grösstenteils eine positive Entwicklung. Den grössten Performancebeitrag leistete ein auf hohe Volatilität ausgerichteter quasi-aktienmarktneutraler Spezialist für Versorger und Midstream-Unternehmen, der nach den heftigen Turbulenzen in diesem Sektor während des Sommers und Frühherbstes drei aufeinander folgende positive Monatsrenditen verbuchte. Equity Market Neutral- und Multi-Strategy-Fonds entwickelten sich während eines für aktienmarktneutrale Faktoren von besonders hoher Volatilität geprägten Zeitraums im Allgemeinen gut. Letztendlich erzielten sie ein positives Ergebnis in puncto Momentum und Qualität, aber ein negatives im Hinblick auf Grösse und Wert. Die einzigen signifikanten Verluste in diesem Segment verbuchten im Oktober Relative Value-Wetten in Teilbereichen des Healthcare-Sektors, insbesondere Long-Positionen in Unternehmen der Spezialpharmazie gegenüber dem Markt und Relative Value-Geschäfte in den Schwellenländern. Ferner sei darauf hingewiesen, dass Interest-Rate- und Volatility-Arbitrage-Fonds im Berichtsquartal und vor allem im Dezember ebenfalls ein positives Ergebnis erzielten. Es untermauert die Einschätzung, dass diese Strategien vom Ende der ultralockeren Geldpolitik profitieren dürften.
Der massive Anstieg der Risikobereitschaft im Oktober, und in geringerem Masse auch der Zickzackkurs der Märkte im Dezember, wirkten sich äusserst belastend auf die Protection-Allokation aus. Sie leistete im Quartal den grössten Negativbeitrag. Insgesamt trug dieser Stil jedoch dank der 2015 durchgeführten Neuausrichtung im Gesamtjahr positiv zur Performance bei.
Aus Sicht der Allokation blieb das Portfolio im Berichtsquartal vergleichsweise stabil. Veränderungen waren hauptsächlich auf Performanceunterschiede zwischen Managern zurückzuführen. Ein makroökonomisch ausgerichteter Equity Long Short-Manager wurde ins Portfolio aufgenommen, während ein handelsorientierter Makro-Manager herausgenommen wurde.
Beste Beiträge zur Gesamtperformance YTD per 31.12.2015 (geschätzte Angaben)
• Two Sigma Compass Enhanced Cayman Fund Ltd +1,82%
• Perceptive Life Sciences Offshore Fund Ltd +0,80%
• Citadel Kensington Global Strategies Fund Ltd +0,77%
Schwächste Beiträge zur Gesamtperformance YTD per 31.12.2015 (geschätzte Angaben)
• Quantica Managed Futures Fund Inc -0,85%
• Marathon Special Opportunity Fund Ltd -0,57%
• Fortress Macro Fund Ltd -0,50%
ALTIN: Stabiles Portfolioprofil wird erwartet
Das Portfolio dürfte in nächster Zeit stabil bleiben; die gegenwärtig voraussehbaren Veränderungen der Hedgefonds-Positionen dürften das Portfolioprofil nicht grundlegend verändern. Ein bedeutender Teil des ALTIN-Portfolios ist genügend liquid, damit Investment-Opportunitäten wahrgenommen werden können, die sich im Laufe der nächsten Monate ergeben.
Anlageaufteilung nach Rücknahmefrequenz (einschliesslich verbleibende Sperrungen)
per 1. Januar 2016
Täglich | 6,10% |
Wöchentlich | 7,28% |
Monatlich | 51,82% |
Dreimonatlich | 53,18% |
Mehr als 3 Monate | 10,13% |
Total | 128,51%[2] |
ALTIN: Nicht von Rückzahlungsthematik betroffen
Als geschlossener Fonds mit fixem Kapital ist ALTIN nicht von Rückzahlungsansprüchen betroffen. Dies ermöglicht dem Investment Manager, die besten Risiko-Ertrags-Gelegenheiten im Hedgefonds-Universum zu selektionieren. Anleger können die ALTIN-Aktien ohne Rückzahlungspflicht an einem bestimmten Datum täglich am London Stock Exchange und an der SIX Swiss Exchange kaufen und verkaufen.
| Provider | Channel | Contact | ||
|---|---|---|---|---|
|
Tensid Ltd., Switzerland www.tensid.ch |
newsbox.ch www.newsbox.ch |
Provider/Channel related enquiries marco@tensid.ch +41 41 763 00 50 |
