IRW-PRESS: Tudor Gold Corp.:  Tudor Gold sponsert: In Gold we Trust-Report 2018: Gold und die
monetäre Gezeitenwende

Tudor Gold sponsert: In Gold we Trust-Report 2018: Gold und die monetäre Gezeitenwende
 
Liebe Leser und Leserinnen, 
 
uns von Tudor Gold ist es eine Freude den von uns mitgesponserten In Gold we Trust-Report 2018:
Gold und die monetäre Gezeitenwende herausgegeben von der Incrementum AG Ihnen hier
präsentieren zu dürfen.

In Gold we Trust-Report 2018: Gold und die monetäre Gezeitenwende

- Die zwölfte Ausgabe des jährlich erscheinenden Goldreports beschäftigt sich mit
drei fundamentalen Trendwenden, die das Geldwesen betreffen. Die Autoren des Reports, Ronald-Peter
Stöferle und Mark Valek, subsumieren diese als Monetäre Gezeitenwende:

o Ausgehend von der US-Zentralbank wurde die geldpolitische Gezeitenwende eingeläutet: Der
weltweit einsetzende Zinserhöhungszyklus und insbesondere die Schubumkehr der Zentralbanken von
QE zu QT beenden das Jahrzehnt der Liquiditätsschwemme. Das Verebben der Liquiditätsflut
bedeutet den ersten echten Crash-Test für die Finanzmärkte seit 10 Jahren. 
o Die währungspolitische Gezeitenwende von der US-zentrischen Währungsordnung zu einer
multipolaren Ordnung erhöht die Relevanz von Gold. Gold beginnt wieder eine zentralere Rolle in
den währungspolitischen Überlegungen der Zentralbanken zu spielen, allen voran infolge der
geopolitischen Polarisierung, der zunehmenden Überschuldung und der weiter fortschreitenden
De-Dollarization.
o Eine technologische Gezeitenwende vollzieht sich durch die Verbreitung der
Blockchain-Technologie und der Kryptowährungen. Diese neuen Technologien eröffnen eine
Vielzahl an Innovationen im Bereich virtueller Zahlungsmittel und
Wertaufbewahrungsmöglichkeiten. Auch goldgeckte Angebote wurden bereits erfolgreich
lanciert.
- Ebenfalls thematisiert wird die Inflationstendenz. In der großen Auseinandersetzung
zwischen den inflationären und deflationären Kräften sehen wir, dass die
inflationären Kräfte im vergangenen Jahr an Stärke gewannen. Auch unser
Incrementum-Inflationssignal zeigt seit September 2017 wieder steigende Inflationstendenzen an.
- Minenaktien nach kreativer Zerstörung wieder attraktiv. Angesichts der gegenwärtig
extrem hohen Gold-Silber-Ratio müssten sich besonders bei Silberminern herausragende
Investmentopportunitäten ergeben. 
- Die technische Analyse zeigt ein überwiegend positives Setup. Das Gold-Sentiment befindet
sich im pessimistischen Bereich, während am Terminmarkt (CoT-Report) eine gesunde Bereinigung
stattfand. Im Juni beginnt für den Goldpreis die saisonal stärkste Phase.

Am 29. Mai 2018 wurde der diesjährige In Gold we Trust-Report im Rahmen einer
internationalen Pressekonferenz präsentiert. Autoren des Reports sind die beiden Fondsmanager
Ronald-Peter Stöferle und Mark Valek vom liechtensteinischen Vermögensverwalter
Incrementum AG. Der letztjährige In Gold we Trust-Report verzeichnete über 1,7 Millionen
Downloads und gilt als "Goldstandard" der Gold-Studien. Weitere Informationen rund um den Report und
die Autoren sind unter www.ingoldwetrust.report zu finden.

Auf mehr als 200 Seiten analysieren die Autoren verschiedenste Einflussfaktoren des Goldpreises.
Der diesjährige Report enthält zudem zwei Exklusivinterviews. Einerseits mit dem
US-amerikanischen Analysten Luke Gromen (FFTT) über die Zukunft des US-Dollars. Zudem konnte
Dr. Richard Zundritsch, der Neffe des bekannten Nobelpreisträgers Friedrich A. von Hayek,
für ein Interview gewonnen werden. In diesem kommentiert er den Vorschlag Hayeks, einen
Wettbewerb unter (privaten) Währungen zuzulassen. Durch das Aufkommen von goldgedeckten
Kryptowährungen gewinnt diese Idee erneut an Aktualität. 

Im Gesamtjahr 2017 rallierte der Goldpreis insbesondere in US-Dollar gemessen (+13,7%). Er stieg
aber auch in praktisch jeder anderen Währung (AUD, CAD, JPY etc.). Nur auf Euro-Basis wurde im
Vorjahr ein zartes Minus von -1% verbucht. Seit Jahresbeginn 2018 liegt die Performance in USD
gemessen im leicht negativen Terrain (-1,2%), für den Euro-Investor bleibt ein kleines Plus von
0,6%. Bemerkenswert erscheint die relativ geringe Volatilität des Goldpreises. Sie fiel auf den
tiefsten Stand seit mehr als 10 Jahren. 

Folgende drei Gezeitenwenden werden schwerpunktmäßig im diesjährigen In Gold we
Trust-Report behandelt:

1) Geldpolitische Gezeitenwende

Die Wende von Quantitative Easing (QE) zu Quantitative Tightening (QT) hat in der
öffentlichen Debatte erstaunlich wenig Aufmerksamkeit erregt. Zentralbanken um den Globus haben
durch die Schaffung einer gigantischen Liquiditätsschwämme in den vergangen 10 Jahren die
Preise von Vermögenswerten massiv in die Höhe getrieben. In diesem Zeitraum wurde der
Gegenwert von unvorstellbaren 14.357 Mrd. USD von den größten fünf Zentralbanken
geschöpft und in Wertpapiere veranlagt. Doch heuer werden die Zentralbanken von
Nettokäufern zu Nettoverkäufern avancieren. Die Folgen dieser geldpolitischen
Gezeitenwende, die in den USA bereits eingeläutet wurde und im Euroraum sehr bald folgen
dürfte, könnten dramatisch sein. Das monetäre Aufputschmittel, mit dem in der
post-Lehman Ära jeder Rückfall in die Krise zu verhindern versucht wurde, hat zahlreiche
Nebenwirkungen.

Einerseits bewirkte die Medizin ein da capo der globalen Verschuldungsorgie.
Südeuropäischen Staaten hätte durch Mario Draghis "Whatever it takes"-Politik Zeit
für strukturelle Reformen und eine Schuldenreduktion gekauft werden sollen - soweit die
Theorie. In der Praxis waren die niedrigen Zinsen jedoch der ideale Anreiz für ein weiteres
Auftürmen von Schuldenbergen.

Andererseits haben Investoren das vermeintlich risikoarme Kapitalmarktumfeld kennen und lieben
gelernt. Nun zeigen sich langsam die ersten dunklen Wolken am Zinshorizont. Nicht nur die FED,
sondern auch die EZB vollzieht langsam aber sicher und mit großem zeitlichen Rückstand
den geldpolitischen U-Turn. Die globale Liquiditätsflut nähert sich ihrem Ende.

Von Quantitative Easing zu Quantitative Tightening
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2) Währungspolitische Gezeitenwende

Die De-Dollarization, d.h. die schleichende Abwendung vom US-Dollar als alles dominierende
Weltleitwährung und damit die Umformung der unipolaren in eine multipolare Welt- und
Geldordnung, setzt sich fort.

Der Prozess ist begleitet von einer geopolitischen Polarisierung und einer Rhetorik, die
stärker das Trennende als das Einende betont. Mit der Wahl von Donald Trump hat diese
Entwicklung einen neuen Höhepunkt erreicht. Speziell europäische Politiker versuchen die
Gunst der geopolitischen Stunde zu nutzen, um sich aus den Klammern der USA - zumindest ein wenig -
zu lösen. 

Für die USA könnte der schleichende Verlust des hegemonialen Status der
Weltleitwährung weitreichende Konsequenzen haben. Eine sinkende Nachfrage nach US-Dollar und
Treasuries könnte sowohl die heimische Preisinflation befeuern als auch die Zinsen weiter nach
oben treiben. 

Der steigende Bedarf nach Substitutionsmöglichkeiten des immer unbeliebteren US-Dollars
führt - auch mangels echter Alternativen - zu einem Revival von Gold als Währungsreserve.
Insbesondere die Zentralbanken Russlands, Chinas, Indiens und der Türkei treten seit geraumer
Zeit regelmäßig als Käufer auf. 

Goldreserven der Zentralbanken
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3) Technologische Gezeitenwende

In rasantem Tempo vollzieht sich ein epochaler technologischer Wandel. Immer mehr
Finanztransaktionen werden mit dem Smartphone oder über das Internet getätigt. Mit der
Erfindung von Kryptowährungen erfährt die Digitalisierung des Geldes eine weitere
Beschleunigung. 

Mit Blick auf die Kryptowährungen zeigen sich die Autoren von dreierlei überzeugt: 1)
nicht alles was Krypto ist, glänzt; 2) Trotzdem sind die Kryptowährungen gekommen, um zu
bleiben. Das Wirtschaftsleben und womöglich auch die währungspolitische Realität
werden sie maßgeblich, wenn nicht gar grundlegend, verändern; 3) Gold und die
Kryptowährungen stehen sich nicht feindlich gegenüber, sondern können ihre jeweiligen
Stärken im kooperativen Miteinander noch stärker ausspielen. So sind erste goldgedeckte
Kryptowährungen bereits erfolgreich lanciert worden. 

Marktkapitalisierung: Kryptowährungen vs. Gold vs. M2
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Jede dieser drei Gezeitenwenden hat das Potenzial, die Welt und den Goldpreis nachhaltig zu
beeinflussen.

Weitere Kernaussagen des diesjährigen In Gold we Trust-Reports sind:

- Ein hervorragendes Chance-Risiko-Verhältnis stellen wir für den Minensektor fest.
Mittelfristig rechnen wir mit einem fallenden Gold-Silber-Ratio. In diesem Szenario sollten sich
besonders bei Silberminern herausragende Investmentopportunitäten ergeben. In unserem
Investmentprozess konzentrieren wir uns weiterhin auf Developer und Emerging Producer.
- In der großen Auseinandersetzung zwischen den inflationären und deflationären
Kräften sehen wir, dass die inflationären Kräfte im vergangenen Jahr an Stärke
gewannen. Auch unser Incrementum-Inflationssignal weist seit September 2017 wieder steigende
Inflationstendenzen aus.
- Die technische Analyse zeigt ein überwiegend positives Setup. Das Gold-Sentiment befindet
sich im pessimistischen Bereich, während am Terminmarkt (CoT-Report) eine gesunde Bereinigung
stattfand. Im Juni beginnt für den Goldpreis die saisonal stärkste Phase, in
Mid-Term-Election-Jahren ist dieses saisonale Muster besonders stark ausgeprägt. 

Die Autoren erwarten in den kommenden Jahren deutliche Umbrüche mit spürbaren
Auswirkungen auf den Goldpreis. "Angesichts der drei Gezeitenwenden sind wir für Gold
zuversichtlich. Sobald sich erste Konsequenzen des geldpolitischen U-Turns zeigen und
Rezessionswolken aufziehen, wird Gold als klassischer sicherer Hafen wieder gefragt sein", fasst
Ronald Stöferle die Erkenntnisse des diesjährigen "In Gold We Trust"-Report zusammen. 

Über den In Gold we Trust-Report:

Die jährlich erscheinende Goldstudie wird seit 12 Jahren von Ronald-Peter Stöferle,
seit fünf Jahren gemeinsam mit Mark Valek verfasst. Sie liefert eine holistische
Einschätzung des Goldsektors und der wichtigsten Einflussfaktoren, wie zB. Realzinsentwicklung,
Opportunitätskosten, Schulden, Notenbankmaßnahmen etc. Im Vorjahr wurde der Report mehr
als 1,7 Millionen Mal downgeloadet. Er gilt mittlerweile als internationales Standardwerk für
Gold, Silber und Minenaktien.

Folgende international renommierten Unternehmen konnten als Premium Partner des Goldreports
gewonnen werden: Agnico Eagle, Endeavour Silver, Tudor Gold, Leagold Mining, McEwen Mining,
Münze Österreich, philoro EDELMETALLE, Victoria Gold, Real Vision TV, Silver Bullion,
Sprott Asset Management und Tocqueville Asset Management.

Mag. Ronald-Peter Stöferle, CMT
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Ronald-Peter Stöferle ist Managing Partner & Fondsmanager der Incrementum AG. Er
verwaltet gemeinsam mit Mark Valek den ersten Investmentfonds, der auf den Prinzipien der
Österreichischen Schule der Nationalökonomie beruht.

Zuvor war er sieben Jahre lang im Research-Team der Erste Group in Wien. Bereits 2007 begann er
seinen jährlich erscheinenden In Gold we Trust-Report zu veröffentlichen, der im Laufe der
Jahre internationales Renommee erlangte. 

Stöferle ist Lektor am Scholarium in Wien sowie Vortragender an der Wiener Börse
Akademie. Gemeinsam mit Rahim Taghizadegan und Mark Valek hat er den Besteller Österreichische
Schule für Anleger - Austrian Investing zwischen Inflation und Deflation veröffentlicht.
Zudem ist er Konsulent für Tudor Gold, einem aussichtsreichen Explorationsunternehmen aus
Kanada. 

Mag. Mark Valek, CAIA
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Mark Valek ist Partner & Fondsmanager der Incrementum AG.  Er verwaltet gemeinsam mit Ronald
Stöferle den ersten Investmentfonds, der auf den Prinzipien der Österreichischen Schule
der Nationalökonomie beruht.

Davor war er über zehn Jahre lang bei Raiffeisen Capital Management tätig, zuletzt als
Fondsmanager in der Abteilung Multi Asset Strategien. Im Rahmen dieser Position war er für
Inflationssicherungsstrategien und Alternative Investments verantwortlich und verwaltete Portfolios
mit einem Volumen von mehreren hundert Millionen Euro. 

Valek ist Lektor am Scholarium in Wien sowie Vortragender an der Wiener Börse Akademie.
Gemeinsam mit Rahim Taghizadegan und Ronald Stöferle hat er das Buch Österreichische
Schule für Anleger - Austrian Investing zwischen Inflation und Deflation
veröffentlicht.

Incrementum AG 

Die Incrementum AG ist eine unabhängige Anlage- und Vermögensverwaltungsgesellschaft
mit Sitz im Fürstentum Liechtenstein.

Die Incrementum AG wurde 2013 gegründet. Unabhängigkeit und Eigenständigkeit sind
die Eckpfeiler unserer Philosophie, daher steht das Unternehmen zu 100 Prozent in unserem Eigentum.
Bevor wir Incrementum gründeten, waren alle Partner jahrelang im Veranlagungs- und
Finanzbereich in Frankfurt, Madrid, Toronto, Zürich und Wien tätig. 

Die ökonomischen Entwicklungen der vergangenen Jahre um die globale Schuldenzunahme und die
extremen geldpolitischen Maßnahmen der Zentralbanken betrachten wir mit großer Sorge.
Wir sind davon überzeugt, dass das Fundament der heutigen Wirtschaft - das ungedeckte
Kreditgeldsystem - nicht nachhaltig ist. Insbesondere beim Thema Veranlagungen sollte deshalb mehr
denn je über den Tellerrand des herrschenden Geldsystems hinausgeblickt werden. Unsere Kunden
schätzen die unbefangene Darstellung und Kommunikation unserer Publikationen. Unser Anspruch
ist es, solide und innovative Anlagelösungen anzubieten, welche den Chancen und Risiken des
vorherrschenden komplexen und zunehmend fragilen Umfelds gerecht werden.

Kontakt:
Incrementum AG
Im alten Riet 102
9494 - Schaan/Liechtenstein
www.incrementum.li
www.ingoldwetrust.li

Email: 
Ronald-Peter Stoeferle: rps@incrementum.li
Mark Valek: mjv@incrementum.li


Disclaimer:

Diese Publikation dient ausschließlich zu Informationszwecken und stellt weder eine
Anlageberatung, eine Anlageanalyse noch eine Aufforderung zum Erwerb oder Verkauf von
Finanzinstrumenten dar. Insbesondere dient das Dokument nicht dazu, eine individuelle Anlage- oder
sonstige Beratung zu ersetzen. Die in dieser Publikation enthaltenen Angaben basieren auf dem
Wissensstand zum Zeitpunkt der Ausarbeitung und können jederzeit ohne weitere Benachrichtigung
geändert werden. 

Die Autoren waren bei der Auswahl der von ihnen verwendeten Informationsquellen um
größtmögliche Sorgfalt bemüht, übernehmen (wie auch die Incrementum AG)
keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität der zur
Verfügung gestellten Informationen bzw. Informationsquellen bzw. daraus resultierend Haftungen
oder Schäden gleich welcher Art (einschließlich Folge- oder indirekte Schäden,
entgangenen Gewinn oder das Eintreten von erstellten Prognosen). 

Copyright: 2018 Incrementum AG. All rights reserved. 




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