Die Rendite der 10-jährigen deutschen Bundesanleihe, die sich umgekehrt zu ihrem Kurs bewegt, sank um 5 Basispunkte (BP) auf 2,15%, wird die Woche aber voraussichtlich ein wenig höher beenden.
Dies wäre die dritte Woche mit einem Anstieg der Benchmark-Rendite in der Eurozone und damit die längste Serie seit Oktober. Dies spiegelt sowohl den Anstieg der Anleihen im November und Dezember wider, als die Märkte erstmals auf Zinssenkungen der Zentralbanken zu Beginn des Jahres 2024 setzten, als auch den Ausverkauf in diesem Jahr, als diese Erwartungen zurückgeschraubt wurden.
Die Märkte zeigen nun eine Wahrscheinlichkeit von etwa einem Drittel für eine Zinssenkung der Europäischen Zentralbank (EZB) bereits im März an, die Ende Dezember fast vollständig eingepreist war.
Jorge Garayo, Zinsstratege bei der Societe Generale, kommentierte den Schritt vom Freitag wie folgt: "Ich denke, es ist vielleicht eine kleine Erleichterung nach all dem Angebot, das wir in den letzten drei oder vier Tagen gesehen haben, aber es liegt im normalen Bereich der Geräusche in einem Markt, in dem die Volatilität weiterhin ziemlich hoch ist."
"Der Trend bei den europäischen Staatsanleihen dreht sich wirklich nur um das Angebot und wie sich dieses entwickelt, und so weit so gut."
Spanien hat am Mittwoch bei einem Verkauf von 10-jährigen Anleihen 15 Milliarden Euro (16 Milliarden Dollar) eingenommen, nachdem die Nachfrage der Anleger 130 Milliarden Euro überstieg.
Belgien verzeichnete am Dienstag eine Rekordnachfrage von 75 Mrd. Euro für den Verkauf einer 10-jährigen Anleihe, während Italien eine Nachfrage von fast 150 Mrd. Euro für zwei Anleihen im Gesamtwert von 15 Mrd. Euro verzeichnete.
Auch die wichtigsten makroökonomischen Daten der Woche, die US-Verbraucherpreisinflationsdaten vom Donnerstag, wurden von den Märkten weitgehend unbeschadet überstanden.
Die Daten zeigten, dass die US-Verbraucherpreise im Dezember stärker gestiegen waren als erwartet. Während die Renditen kurzlaufender US-Staatsanleihen kurzzeitig anstiegen, beendete die Rendite der zweijährigen Staatsanleihen den Tag mit einem Rückgang von 10 Basispunkten.
"Dieses Marktgeschehen scheint zu verdeutlichen, wie viele Beweise nötig wären, um den Markt von seiner derzeitigen Einschätzung eines aggressiven Zinssenkungspfads und eines Rückgangs der Inflation abzubringen", so die Analysten der Rabobank.
Die Rallye in den USA fand nach dem europäischen Börsenschluss statt, was "die starke Rallye der (deutschen) Bundesanleihen bei der Eröffnung heute Morgen erklärt", so die Rabobank.
Die 10-jährige Rendite Italiens fiel um 6 Basispunkte auf 3,76%, und der Abstand zwischen der deutschen und der italienischen 10-jährigen Rendite erreichte mit 156,7 Basispunkten den geringsten Wert seit zwei Wochen.
"Typischerweise gibt es im Januar eine sehr gute Performance bei den Peripheriegeräten. Das ist ein Anzeichen dafür, dass viel Bargeld zum Einsatz kommt. Wenn Sie in den Februar oder März kommen, wird das schwieriger", sagte Garayo von SocGen.
Die Anleger verarbeiteten auch die Nachricht, dass die Vereinigten Staaten und Großbritannien Luft- und Seeangriffe auf militärische Ziele der Houthi im Jemen geflogen haben, doch abgesehen vom Öl reagierten die Märkte nach Ansicht der Analysten nur begrenzt.
Kürzere Anleihen der Eurozone zogen ebenfalls an. Die deutsche zweijährige Rendite fiel um 6 Basispunkte auf 2,57% und die italienische zweijährige Rendite um 4 Basispunkte auf 3,14%.
($1 = 0,9121 Euro) (Berichterstattung durch Alun John, Bearbeitung durch Mark Potter)
