Die Schweizerische Nationalbank (SNB) senkte ihren Leitzins von 1,75% auf 1,5%. Die Händler reagierten darauf, indem sie die Kosten für Staatsanleihen in ganz Europa nach unten drückten, während der Stoxx 600 Aktienindex des Kontinents einen neuen Rekord erreichte.

Angesichts der hohen Inflation in der größten Volkswirtschaft der Welt blieb die Frage, ob die US-Notenbank die Zinssenkungen überstürzen würde, mit Vorsicht zu genießen.

Dennoch betrachteten die Anleger die Schweizer Entscheidung als wegweisend, und die Händler setzten stark auf Zinssenkungen der Europäischen Zentralbank (EZB) und der Bank of England (BoE) im Juni.

Einige Analysten sagten, dass diese Zinssetzer sogar eine inflationäre Währungsschwäche in einem Umfeld eines starken Dollars riskieren könnten, wenn sie vor der Fed handeln.

"Ich bezweifle, dass irgendjemand glaubt, die Schweiz sei die Sonne, um die sich alle anderen drehen, aber die Tatsache, dass sie diese Schwelle überschritten hat, muss von Bedeutung sein", sagte Chris Jeffrey, Leiter der Makrostrategie bei Legal & General Investment Management.

Die Geldmärkte rechneten mit einer 90-prozentigen Chance auf eine Zinssenkung der EZB bis Juni, nachdem die Wahrscheinlichkeit am späten Mittwoch noch bei weniger als 80 Prozent gelegen hatte. Die Erwartungen der BoE stiegen von weniger als 60% am Mittwoch auf etwa 70% für eine Zinssenkung im Juni.

Jeffrey rechnete sowohl bei der EZB als auch bei der BoE mit einer Senkung der Kreditkosten im Juni, wobei die Fed möglicherweise länger warten würde.

Die BoE hielt die Zinsen am Donnerstag auf einem 16-Jahres-Hoch von 5,25%, sagte aber, dass die Wirtschaft in die richtige Richtung für Zinssenkungen gehe.

EINZIGARTIGE SNB?

Im Gegensatz zu Großbritannien und der Eurozone liegt die Gesamtinflationsrate in der Schweiz mit 1,2% im Februar innerhalb des Zielbereichs der SNB von 0-2%.

Nikolay Markov, leitender Ökonom bei Pictet Asset Management und ehemaliger Mitarbeiter der SNB, sagte, dass die Schweiz unter den großen Zentralbanken einzigartig sei, da sie begonnen habe, sich Sorgen über eine zu weit fallende Inflation zu machen, als ihre Währung stärker geworden sei.

"Sie waren besorgt, dass die deflationären Auswirkungen eines starken Schweizer Frankens anhalten würden, und das war der Hauptauslöser für sie, den Lockerungszyklus früher als jede andere Zentralbank der Industrieländer zu beginnen", sagte er.

Der Schweizer Franken, der im vergangenen Jahr um mehr als 6% gegenüber dem Euro gestiegen war, fiel am Donnerstag auf ein Neunmonatstief gegenüber dem Euro und verlor mehr als 0,5% gegenüber dem Dollar, da die SNB den Zinsabstand zwischen der Schweiz und ihren Konkurrenten vergrößerte.

Nach der BoE-Sitzung sank die Rendite der zinssensiblen zweijährigen britischen Staatsanleihe (Gilt) um 12 Basispunkte auf 4,23%, während der Kurs der Anleihe stieg und auf die beste Tagesperformance seit fast einem Monat zusteuerte.

Die entsprechende deutsche Anleihenrendite fiel um 6 Basispunkte auf knapp über 2,9%.

Anleihen werden in der Regel durch niedrigere Zinsen begünstigt, die die reale Rendite der festverzinslichen Wertpapiere abflachen.

ZU AUFGEREGT?

Salman Ahmed, Global Head of Macro and Strategic Asset Allocation bei Fidelity International, warnte, dass die Fed mit der Lockerung der Kreditkosten noch länger warten könnte und dass die EZB und die BoE eine Währungsschwäche und mehr Inflation riskieren, wenn sie den Anfang machen.

Die Fed hielt am Mittwoch nach den unerwartet guten US-Inflationsdaten für Februar an ihren Prognosen für drei Zinssenkungen um 25 Basispunkte bis 2024 fest, hob aber auch ihre Prognosen für das Wirtschaftswachstum deutlich an.

"Wir haben es mit einer Fed zu tun, die die Zinsen senken möchte, die die Möglichkeit haben möchte, den Zinssenkungszyklus zu beginnen, aber die Daten geben ihr diesen Einstiegspunkt nicht", sagte Ahmed.

"Es sind die potenziellen Wechselkursschwankungen, die (der EZB) offensichtlich Sorgen bereiten", sagte er und fügte hinzu, dass der Inflationsdruck durch ein schwaches Pfund eine noch größere Herausforderung für die BoE darstellen würde.

Die britische Inflation hat sich im Februar auf 3,4% verlangsamt, liegt aber immer noch über dem 2%-Ziel der BoE.

Einige Anleger erklärten, sie seien an britischen und europäischen Staatsanleihen interessiert, da die Zinsen unabhängig vom Zeitpunkt der ersten Zinssenkung in Europa wahrscheinlich fallen würden.

Joost van Leenders, leitender Anlagestratege bei Van Lanschot Kempen in Holland, sagte, dass sein Unternehmen "unser Engagement in Anleihen der Eurozone ein wenig aufstockt und sich in eine Position begibt, in der wir von fallenden Renditen profitieren. "

Er sagte, er erwarte, dass die BoE die Zinsen bereits im Mai senken werde.