Die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt hatte im vergangenen Jahr Mühe, eine kräftige Erholung nach dem COVID zu erreichen, da die Probleme auf dem Immobilienmarkt, die Verschuldungsrisiken der lokalen Regierungen und die schwächere globale Nachfrage die Dynamik bremsten und die Stimmung der Anleger zu Beginn des Jahres 2024 belasteten.
Der Gouverneur der People's Bank of China (PBOC), Pan Gongsheng, sagte am Mittwoch auf einer Pressekonferenz in Peking, dass die Bank den Mindestreservesatz (RRR) für alle Banken um 50 Basispunkte (bps) senken werde und fügte hinzu, dass dadurch 1 Billion Yuan (139,45 Mrd. $) für den Markt frei würden.
Dies ist die größte Senkung seit Dezember 2021 und übertrifft die Erwartungen der meisten Analysten.
"Die Senkung des Leitzinses ist ein Zeichen dafür, dass die PBOC in diesem Jahr an einer lockeren Geldpolitik festhalten wird, obwohl sie die Markterwartungen einer früheren Senkung des Leitzinses für die mittelfristige Kreditfazilität (MLF) verfehlt hat", sagte Xu Tianchen, Senior Economist bei der Economist Intelligence Unit.
"Es ist auch ein Zeichen dafür, dass die politischen Entscheidungsträger in der gesamten Regierung einen guten Start für die Wirtschaft sicherstellen wollen, indem sie die Politik von Anfang an unterstützen. Dies ist notwendig, um ihr ehrgeiziges Wachstumsziel in einem schwierigen Jahr zu erreichen."
Die Ankündigung einer Senkung des Leitzinses bei einer Pressekonferenz war ungewöhnlich für die PBOC, die solche Schritte in der Regel mit Erklärungen auf ihrer Website ankündigt, die oft außerhalb der normalen Geschäftszeiten veröffentlicht werden.
Die Senkung folgt auf frühere Senkungen von 25 Basispunkten für alle Banken im März und September letzten Jahres.
Der Hang Seng Index in Hongkong baute seine Gewinne nach der Ankündigung der Senkung des Leitzinses weiter aus und beendete die Sitzung mit einem Plus von 3,6%, was den größten Tagesgewinn seit zwei Monaten bedeutete. Die Aktien auf dem Festland hatten vor der Ankündigung geschlossen.
Der chinesische Aktienmarkt war im Jahr 2023 um 13% eingebrochen und hatte seine Talfahrt im neuen Jahr aufgrund unerbittlicher Verkäufe aus dem Ausland ausgeweitet. Der Blue Chip CSI300 Index war Anfang der Woche auf ein Fünfjahrestief gefallen.
Der chinesische Onshore-Yuan erreichte nach der Ankündigung mit 7,1601 den stärksten Stand seit dem 12. Januar.
"Aber die Herausforderungen sind immer noch da und das Bankensystem ist immer noch in Schwierigkeiten", sagte Tim Graf, Leiter der EMEA Makrostrategie bei State Street.
"Das kommt nicht völlig unerwartet und ist auch nicht das Allheilmittel, das das Bild zu sehr verändern wird. Gezieltere Stimulierungsmaßnahmen wären ein mächtigerer Hebel, und sie scheinen davor zurückzuschrecken."
Laut Pan wird die PBOC ab dem 25. Januar die Zinssätze für Wiederverleih und Diskontsätze für den ländlichen Sektor und kleine Unternehmen um 25 Basispunkte senken.
MEHR STIMULIERUNG ERFORDERLICH
Analysten sind der Meinung, dass in diesem Jahr mehr Konjunkturmaßnahmen erforderlich sind, da die Regierung das Wachstum ankurbeln will, um Deflationsrisiken abzuwehren und die Arbeitslosigkeit einzudämmen, da sich die Unternehmen mit der Einstellung neuer Mitarbeiter zurückhalten.
"Der Druck auf die Beschäftigung wird 2024 nicht nachlassen, und es sind weitere Anstrengungen erforderlich, um die Beschäftigung in China zu stabilisieren", sagte Yun Donglai, stellvertretender Direktor der Abteilung für Beschäftigungsförderung im Ministerium für Humanressourcen, am Mittwoch auf einer separaten Pressekonferenz.
Vorrangige Ziele wie die verstärkte Unterstützung von Hochschulabsolventen und die Ausweitung der Beschäftigungsmöglichkeiten für sie würden stärker in den Vordergrund rücken, sagte Yun.
Im Dezember versprachen führende chinesische Politiker bei einem wichtigen Treffen zur Festlegung des wirtschaftlichen Kurses für 2024, weitere Schritte zur Unterstützung der Erholung zu unternehmen.
"Ein proaktiverer fiskalischer Kurs, der sich auf den Konsum konzentriert, ist wichtiger und effektiver. Die Zuweisung von Steuergeldern für den Konsum statt für Investitionen ist entscheidend, da China unter Deflationsdruck steht", sagte Zhiwei Zhang, Chefökonom bei Pinpoint Asset Management.
"China braucht eine stärkere Binnennachfrage anstelle von mehr Produktionskapazitäten", sagte er.
Bislang hat sich eine Reihe von politischen Maßnahmen als nur mäßig nützlich erwiesen, was den Druck auf die Behörden erhöht, weitere Konjunkturmaßnahmen zu ergreifen.
Die Zentralbank steht jedoch vor einem Dilemma, da mehr Kredite in die Produktionskräfte als in den Konsum fließen, was den Deflationsdruck verstärken und die Wirksamkeit ihrer geldpolitischen Instrumente verringern könnte, sagen Analysten. Auch der Druck auf den Yuan schränkte den Umfang der geldpolitischen Lockerung weiter ein.
Die Wirtschaft ist 2023 um 5,2% gewachsen und hat damit das offizielle Ziel erreicht, aber die Erholung war wackeliger als die Investoren erwartet hatten.
Von Reuters befragte Analysten erwarteten, dass sich das Wirtschaftswachstum in diesem Jahr auf 4,6% verlangsamen würde.
($1 = 7,1712 Chinesischer Yuan Renminbi) (Berichterstattung von Kevin Yao, Ellen Zhang, Liangping Gao und Samuel Shen; Redaktion: Shri Navaratnam und Alex Richardson)
