In ihrer zweiten Sitzung unter der neuen Gouverneurin Hafize Gaye Erkan am Donnerstag erhöhten die Entscheidungsträger die Zinssätze um 250 Basispunkte auf 17,5%. Damit setzten sie die von Präsident Tayyip Erdogan favorisierte Niedrigzinspolitik fort und versprachen weitere Straffungen und zusätzliche Maßnahmen.
Damit bleibt der Leitzins zwar deutlich hinter der Inflation zurück, die bei fast 40% liegt, aber die Richtung stimmt, so Fondsmanager und Analysten.
"Das Land sollte große Zahlungsbilanzprobleme vorerst vermeiden", sagte Nick Eisinger, Fondsmanager für festverzinsliche Schwellenländer bei Vanguard.
"Es ist schwer zu sagen, wann der Druck wieder zunehmen wird, aber es könnte noch eine Weile dauern.
Die Kurse der internationalen Anleihen des Landes verharrten auf Mehrmonatshochs, wobei Anleihen mit kürzerer Laufzeit knapp unter pari gehandelt wurden.
Die Anleger setzten darauf, dass die Regierung vor den Kommunalwahlen im März versuchen würde, eine Rezession abzuwenden, und bewerteten den Zeitpunkt der dringend benötigten weiteren Zinserhöhungen neu, sagte Liam Peach, Senior Economist für Schwellenländer bei Capital Economics.
"Es besteht eine große Kluft zwischen den Zinssätzen und der Inflation, aber die Investoren haben immer noch Vertrauen in diesen Politikwechsel", sagte Peach. "Sie werden einen allmählichen Straffungszyklus tolerieren, wenn der Leitzins Ende des Jahres in Richtung 30% steigt."
Internationale Anleihen sind bei ausländischen Anlegern nach wie vor weit verbreitet, wenn auch in weit geringerem Maße als inländische Anleihen, die den wilden Schwankungen der Lira-Währung ausgesetzt sind.
Aber auch das könnte sich ändern, meint Paul McNamara, Investment Director bei GAM Investments in London, und verweist auf das geringere Wachstum der inländischen Kredite - ein mögliches Signal dafür, dass sich die Türkei von dem rasanten Wachstum, das die letzten Boom-and-Bust-Zyklen angeheizt hat, abwendet.
"Solange das Kreditwachstum weiter sinkt, sind wir positiver für die Türkei gestimmt", sagte er. "Wir haben noch kein Geld in die Hand genommen, aber ich würde sagen, wir sind dem Ziel ein ganzes Stück näher gekommen.
Die Zentralbank hat am Donnerstag eine Mindestreserveanforderung von 15% für währungsgeschützte Lira-Einlagen eingeführt. Nach Schätzungen von Bankern würde dies dem Markt 450-500 Milliarden türkische Lira an Liquidität entziehen.
BESSERE BUFFER
Steigende Zentralbankreserven sind ein weiteres positives Zeichen.
Die Nettodevisenreserven stiegen in der Woche bis zum 14. Juli auf 13,25 Milliarden Dollar und setzten damit die Erholung von den Rekordtiefs fort, nachdem die Bank sie nicht mehr zur Stützung der Lira eingesetzt hatte.
Die Währung hat in diesem Jahr bisher mehr als 30% verloren und erreichte diese Woche ein Rekordtief von 27 zum Dollar.
Die Anleger konzentrieren sich auf den Inflationsbericht der Zentralbank am Donnerstag, den ersten unter Erkan und das erste Mal seit ihrer Ernennung, dass sie eine Pressekonferenz abhält.
"Ich erwarte dringend einen klaren Fahrplan, vor allem, wenn der Druck auf eine weitere Inflation zunimmt", sagte Emre Akcakmak, ein leitender Berater beim Schwellenländerfondsmanager East Capital.
JPMorgan hat seine Inflationsprognose für die Türkei nach der Zinserhöhung angehoben und rechnet nun mit einer Inflation von 57% zum Jahresende, gegenüber 50% zuvor.
In der Zwischenzeit sorgen neue Geldströme für die dringend benötigte Entlastung. Der Sommertourismus wird die Einnahmen in harter Währung ankurbeln, obwohl die Investoren mehr Details zu neuen Krediten aus den Golfstaaten sehen wollen, nachdem die Vereinigten Arabischen Emirate und die Türkei mehrere Geschäfte im Wert von schätzungsweise 50,7 Milliarden Dollar abgeschlossen haben.
"Es ist immer noch nicht klar, in welcher Form und zu welchem Zeitpunkt das Land die Gelder erhalten wird, aber es wird definitiv helfen", sagte Cagri Kutman, Senior Fixed Income Sales bei KNG Securities. "Deshalb geben die Leute (der Regierung) immer noch den Vorteil des Zweifels." (Bericht von Jorgelina do Rosario, Bearbeitung durch Karin Strohecker und John Stonestreet)
