Der Schritt von Persimmon im November - die Abschaffung seiner Dividendenpolitik und der Verzicht auf eine Sonderdividende - war der Auftakt zu einem Trend in einem Sektor, der im vergangenen Jahr unter anderem wegen der Konjunkturabschwächung und der regulatorischen Hürden einen Kurssturz erlebt hat, wie Analysten meinen.

Die Verlangsamung folgt auf mehr als zwei Jahre starken Wachstums bei den Hausbauern, das durch billige Hypotheken, die steigende Nachfrage nach größeren Häusern, da immer mehr Menschen in der Ferne arbeiten, und staatliche Unterstützungsmaßnahmen, einschließlich einer Steuerbefreiung für Immobilienkäufe, angeheizt wurde.

"Es besteht ein zunehmendes Risiko, dass die Dividenden weiter gekürzt werden, da wir möglicherweise weitere Gewinnherabstufungen aufgrund eines sich abschwächenden Wohnungsmarktes erleben", sagte Aynsley Lammin, Aktienanalyst bei Investec.

Russ Mould, Investment Director bei AJ Bell, sagte, dass Dividendenkürzungen den Bauunternehmen mehr Flexibilität und die Möglichkeit geben könnten, Grundstücke billiger zu kaufen, sollte sich eine solche Situation ergeben, anders als 2008, als sie aufgrund von Schulden und finanziellem Druck die Dividendenausschüttungen gekürzt haben.

Die Anleger werden besonders auf die Dividendenpolitik achten, wenn die großen britischen Hausbauunternehmen in dieser Woche ihre Geschäftszahlen bekannt geben, allen voran Barratt am Mittwoch.

Die Hausverkäufe haben bereits unter den steigenden Hypothekenzinsen gelitten, die vor dem Hintergrund der rasant ansteigenden Inflation in die Höhe schnellten, noch bevor das Mini-Budget der Regierung im September für Turbulenzen an den Anleihemärkten sorgte und die Kreditkosten weiter in die Höhe trieb.

Die britischen Hauspreise sind im vergangenen Monat so stark gesunken wie seit der globalen Finanzkrise 2008 nicht mehr, während die Zahl der von britischen Kreditgebern im November genehmigten Hypotheken auf den niedrigsten Stand seit Mitte 2020 gefallen ist.

Der Hypothekenfinanzierer Halifax prognostiziert, dass die britischen Hauspreise bis 2023 um etwa 8% sinken werden, und ein Abschwung im Wohnungsbau würde bedeuten, dass es für die Bauunternehmen wichtig wäre, ihre Liquidität zu erhalten.

Die großen, börsennotierten britischen Hausbauunternehmen haben für ihr jeweiliges letztes Geschäftsjahr Dividenden in Höhe von 2,2 Milliarden Pfund (2,6 Milliarden Dollar) gezahlt.

Mögliche Dividendenkürzungen würden die Aktien von Hausbauunternehmen belasten, nachdem der Branchenindex im Jahr 2022 um mehr als 44% eingebrochen ist.

WER KÖNNTE DER NÄCHSTE SEIN?

Unter den FTSE 100-Häuslebauern rechnen Analysten nun mit Dividendenkürzungen bei vielen Unternehmen, insbesondere bei denen, deren Ausschüttungen an das Gewinnwachstum gekoppelt sind.

"Mit Ausnahme von Taylor Wimpey und Berkeley Group, deren Dividendenpolitik nicht auf Gewinndeckungszielen basiert, ist der gesamte Sektor anfällig für Dividendenkürzungen, wenn die Gewinne wie erwartet im Jahr 2023 fallen", so Lammin.

Der High-End-Hausbauer Berkeley hielt an seinen Cash-Return-Plänen fest, senkte aber seine Gewinnschätzungen für die Geschäftsjahre 2024 und 2025.

Barratt, Persimmon und Berkeley haben erklärt, dass sie bei Grundstückskäufen vorsichtiger sein werden, um die Ausgaben zu senken, da die sinkenden Immobilienpreise die Margen drücken.

Bestehende Buchungen für neue Häuser könnten den unmittelbaren Druck, die Ausschüttungen zu kürzen, etwas abmildern, obwohl Analysten sagten, dass sich dies ändern könnte, wenn die Stornierungen zunehmen und der Abschwung an Tempo gewinnt.

"Wir gehen davon aus, dass die Hausbauer ihre Auftragsbücher abarbeiten werden, so dass sich die Volumina bis Dezember 2023 in Grenzen halten dürften. Danach werden die Volumina stärker von den langsameren Verkaufszahlen beeinflusst werden", sagte Charlie Campbell, Investmentanalyst bei Liberum Capital.

Um mehr Käufer anzulocken, müssen die Hausbauer möglicherweise mehr Anreize bieten, wie z.B. Unterstützung bei Hypothekenzahlungen und Übernahme von Kosten für Kunden, die umziehen.

Die Aussichten auf eine staatliche Unterstützung wurden im letzten Haushalt enttäuscht, als Finanzminister Jeremy Hunt die Pläne für eine dauerhafte Steuerbefreiung rückgängig machte und sagte, dass diese nur bis März 2025 gelten würde.

Die Analysten von AJ Bell stellen fest, dass große, börsennotierte Bauunternehmen seit der Einführung von Help to Buy - dem staatlichen Programm, das Erstkäufern helfen soll, mit nur 5 % Anzahlung eine Immobilie zu erwerben - im Jahr 2013, das im März ausläuft, 11 Milliarden Pfund in Form von Dividenden und weitere 1 Milliarde Pfund in Form von Aktienrückkäufen an die Aktionäre ausgeschüttet haben.

Die Regierung hat letzten Monat angekündigt, dass sie ein Programm verlängern wird, das Kreditgeber ermutigt, Erstkäufern Hypotheken mit einem Beleihungsauslauf von 95% anzubieten.

($1 = 0,8435 Pfund)