Bernanke riet der BoE, mehr alternative Szenarien für die Wirtschaft zu veröffentlichen, sich bei ihren Prognosen weniger auf die Markterwartungen hinsichtlich der Zinsentwicklung zu verlassen und andere Maßnahmen zur Verbesserung ihrer Prognosefähigkeiten zu ergreifen.
In einem am Freitag veröffentlichten Bericht sprach er sich jedoch nicht für die radikalere Alternative aus, dass die BoE ihre eigene Prognose für die Entwicklung der Zinssätze veröffentlichen sollte, sondern sagte, dies solle in Zukunft diskutiert werden.
Die achtmonatige Überprüfung, die vom Aufsichtsgremium der BoE in Auftrag gegeben wurde, erfolgte, nachdem ein Anstieg der Inflation auf den höchsten Stand seit mehr als 40 Jahren im Jahr 2022 die innere Arbeitsweise der Zentralbank ins Rampenlicht gerückt hatte.
"Während sich die Genauigkeit der BoE-Prognosen in den letzten Jahren deutlich verschlechtert hat, hat sich die Prognoseleistung in vergleichbarem Maße bei anderen Zentralbanken und bei anderen britischen Prognostikern verschlechtert", so Bernankes Fazit.
Die britische Verbraucherpreisinflation ist im Oktober 2022 nach dem Einmarsch Russlands in die Ukraine und den Engpässen nach der Pandemie auf über 11% gestiegen.
Einige Politiker und Ökonomen kritisierten die BoE, weil sie erst im Dezember 2021 mit der Anhebung der Zinssätze begann, als die Inflation bereits über dem Zielwert lag. Die BoE hat erklärt, dass ein früherer Beginn kaum einen Unterschied gemacht hätte.
Bernanke bezeichnete das Versäumnis der BoE, den Anstieg der Inflation vorherzusehen, als "wahrscheinlich unvermeidlich" aufgrund "einzigartiger Umstände" und fügte hinzu, dass der Vergleich der Qualität der Zinsentscheidungen der Zentralbanken nicht in seinem Aufgabenbereich gelegen habe.
Das größte Versagen lag in der Prognosesoftware der BoE, die seiner Meinung nach "veraltet ist und wichtige Funktionen vermissen lässt", sagte er.
Das zentrale Prognosemodell der Zentralbank weise "erhebliche Mängel" auf, die es den Mitarbeitern schwer machten, alternative Wirtschaftsszenarien zu erstellen und müsse "ersetzt oder zumindest gründlich überarbeitet werden".
Bernanke sagte, die BoE solle ihr langjähriges "Fächerdiagramm" abschaffen, das eine Reihe möglicher zukünftiger Pfade für Inflation und Wachstum auf der Grundlage einer einzigen Reihe von Annahmen zeigt.
Stattdessen sollte die BoE eine qualitativere Bewertung der Risiken vornehmen und alternative Szenarien veröffentlichen, die veranschaulichen, wie die BoE die Zinssätze ändern könnte, wenn sich die Wirtschaft nicht wie erwartet entwickelt, und welche Auswirkungen diese Änderungen haben würden.
Gouverneur Andrew Bailey sagte, dass bereits an der Verbesserung der Datenplattformen der BoE gearbeitet werde, was in etwa im nächsten Jahr geschehen sollte, und dass die Entscheidungsträger bis Ende dieses Jahres weitere Schritte zur Kommunikation festlegen würden.
KEIN 'DOT PLOT'
Bernanke, der von 2006 bis 2014 Chef der Fed war, empfahl der BoE nicht, sich dem "Dot Plot" der US-Notenbank anzunähern, bei dem jeder Zinssetzer anonym seine eigenen Prognosen für Zinssätze, Wachstum und Inflation veröffentlicht.
Anders als die Fed und die schwedische und norwegische Zentralbank veröffentlicht die BoE ihre eigenen Zinsprognosen nicht.
Bernanke sagte, dass dies "ein aggressiverer Ansatz" wäre und dass die Zinsprognosen - ob kollektiv oder individuell - "sehr folgenreich" wären und für die Zukunft zur Diskussion gestellt werden sollten.
Sollte die BoE diesen Weg einschlagen, wäre es besser, eine einheitliche Zinsprognose zu erstellen, wie es die skandinavischen Banken tun, als ein Dotplot der Fed mit den Ansichten der einzelnen Entscheidungsträger, sagte er.
Einige hochrangige Beamte der BoE haben sich in der Vergangenheit gegen Zinsprognosen ausgesprochen, weil sie befürchteten, dass diese als Verpflichtung und nicht als beste Schätzung, die sich wahrscheinlich ändern wird, missverstanden werden könnten.
Bernanke sagte, dies sei weder seine Erfahrung bei der Fed noch ein größeres Problem für Schweden oder Norwegen gewesen, obwohl es die Entscheidungsträger unter Druck setzte, eine mittelfristige Prognose abzugeben, selbst wenn sie unsicher waren.
Das Problem mit den Zinsprognosen ist, dass sie Sie zwingen, einen Standpunkt einzunehmen, den Sie vielleicht gar nicht für angemessen halten", sagte er vor Reportern.
Die BoE erstellt derzeit zwei Projektionen für Inflation, Wachstum und Arbeitslosigkeit. Die eine basiert auf unveränderten Zinssätzen, die andere darauf, was die Finanzmärkte in den nächsten drei Jahren für die Kreditkosten erwarten - ähnlich dem Ansatz der Europäischen Zentralbank.
Anleger schauen sich häufig die Inflationsprognose der BoE für die nächsten zwei Jahre an, um ein Gefühl dafür zu bekommen, ob die Zentralbank den Marktpfad für die Zinssätze für zu hoch oder zu niedrig hält.
Einigen ehemaligen Beamten missfällt es, dass die Zentralbank dadurch gezwungen ist, Prognosen abzugeben, die auf Zinsannahmen beruhen, an die die Entscheidungsträger selbst nicht glauben.
Bernanke sagte, die BoE solle Prognosen, die auf Annahmen über die Marktzinsen beruhen, nicht mehr so stark betonen und "außerordentlich klar" sein, wenn die Politiker mit diesen oder anderen Annahmen nicht einverstanden sind.
Alternative Szenarien oder explizite Änderungen der Annahmen könnten eine Möglichkeit sein, dies zu tun.
Eine andere Möglichkeit wäre es, die Hauptprognose so zu verändern, dass sie mehr mit dem übereinstimmt, was die Politiker für wahrscheinlich halten. Dies hat jedoch den erheblichen Nachteil, dass es den Marktteilnehmern ungenaue Signale sendet", sagte Bernanke. (Berichte von David Milliken und William Schomberg)
