Die internationalen Sanktionen haben Moskau nach dem Einmarsch in der Ukraine immer härter getroffen und die russischen Behörden veranlasst, russischen Maklern den Verkauf von Wertpapieren im Besitz von Ausländern zu verbieten.
Während die Anleger in aller Eile ankündigen, dass sie versuchen, sich von russischen Anlagen zu trennen, wird dies durch die Handelsstopps und das Verbot Moskaus, ausländische Vermögenswerte zu verkaufen, erschwert.
Einige US-Investoren können es sich jedoch leisten, nicht in Panik zu verfallen, da ihr geringes Engagement in russischen Aktien und Anleihen die Portfoliorenditen nicht dramatisch beeinträchtigt und stark fallende Bewertungen und Liquiditätssorgen von einem überstürzten Ausstieg abhalten.
"Was wir tun, ist, keine übereilten Entscheidungen zu treffen", sagte Michael Kushma, Chief Investment Officer of Global Fixed Income bei Morgan Stanley Investment Management.
"Wir befinden uns in einer sehr schwierigen, illiquiden Situation ... Wenn man also eine Position eingeht, macht man sich Sorgen, was uns morgen überraschen könnte", sagte er und lehnte es ab, sein Engagement in Russland offenzulegen, sagte aber, dass die Positionen angepasst worden seien, als die Spannungen zunahmen.
Als Reaktion auf die westlichen Sanktionen hat Russland am Dienstag den Verkauf russischer Vermögenswerte durch ausländische Investoren vorübergehend gestoppt, mit der Begründung, die Unternehmen bräuchten eine Chance, sich eine fundierte Meinung zu bilden. Die russische Zentralbank setzte am Montag den Aktienhandel an der Moskauer Börse aus.
Die Maßnahmen erfolgten, nachdem die Bewertungen in allen Vermögensklassen in der vergangenen Woche drastisch gesunken waren.
Die Renditen 10-jähriger russischer OFZ-Anleihen, die sich invers zu den Kursen entwickeln, erreichten den höchsten Stand seit Anfang 2016. Die in London notierten Aktien von Sberbank und Gazprom wurden fast vollständig aus dem Markt genommen.
Marcelo Assalin, Leiter von William Blair Emerging Markets Debt, sagte, sein Unternehmen habe nur ein sehr geringes Engagement in russischen Anleihen, und er versuche nicht zu verkaufen, und verwies auf die mangelnde Liquidität des Marktes.
"Ich bin skeptisch, dass die Anleger Liquidität finden werden, um hier größere Positionen zu verkaufen, daher glaube ich nicht, dass die Marktfähigkeit etwas ist, das die Anleger zu diesem Zeitpunkt auf dem Markt finden können", sagte er.
Bernard Horn, leitender Portfoliomanager bei Polaris Capital Management, sagte, sein einziges direktes Engagement auf dem russischen Markt bestehe in Aktien des Diamantenförderers Alrosa, und er habe es nicht eilig zu verkaufen.
"Wir sind ohnehin nicht in der Lage, mit den Aktien zu handeln, und es gibt keinen wirklichen Grund für uns, deswegen in Panik zu geraten", sagte er und fügte hinzu, dass einige Investitionen durch die Ukraine-Krise sogar an Wert gewonnen hätten.
"Wir haben mehr Engagements, die in gewisser Weise von der Verknappung von Dingen wie Methanol, Dünger, Gas und Kupfer profitieren. All das gleicht in gewisser Weise unser Engagement bei Alrosa mehr als aus", sagte er.
Jon Maier, Chief Investment Officer bei Global X, einem Anbieter von börsengehandelten Fonds, sagte, dass er nur ein sehr geringes Engagement in russischen Vermögenswerten habe und dass es kein Problem sei, dieses Engagement loszuwerden.
Andererseits sehe er ein zunehmendes Interesse an einem börsengehandelten Fonds, der in Unternehmen investiere, die von der Einführung von Cybersicherheitstechnologien profitieren könnten, sagte er und fügte hinzu, dass die wöchentlichen Zuflüsse in diesen Fonds zum 28. Februar bei etwa 80 Millionen Dollar lagen.
Das Risiko von Cyberangriffen aus Russland hat sich nach den westlichen Sanktionen verschärft.
Die Ungewissheit über den Konflikt und das Risiko weiterer Sanktionen verzerrten die Preise, so dass es sich empfiehlt, sich zurückzuhalten oder sogar Vermögenswerte zu einem späteren Zeitpunkt billig zu kaufen.
"Für uns ist das ein großer Schock, aber ein vorübergehender Schock", sagte Kushma von Morgan Stanley.
