"Wir müssen sehr vorsichtig sein, damit das Wachstum nicht abgewürgt wird und wir nicht in ein weiteres Jahrzehnt der Verlangsamung eintreten", sagte Goyal, ein externes Mitglied des sechsköpfigen geldpolitischen Ausschusses unter der Leitung des Gouverneurs der Reserve Bank of India, am Dienstag in einem Interview mit Reuters.
Die Inflation in Indien liegt seit acht Monaten in Folge über dem von der RBI festgelegten Toleranzbereich von 2% bis 6% und stieg im August auf 7% an, was auf die steigenden Kosten für Lebensmittel zurückzuführen ist.
"Ich würde sagen, es waren mehrere Angebotsschocks", sagte Goyal und bezog sich dabei auf das derzeitige hohe Niveau der Inflation.
"Und es gibt eine Verallgemeinerung in dem Sinne, dass sie seit langem anhält und einige Kosten für Vorleistungen weitergegeben wurden.
Die RBI hat die Zinsen seit Mai um 140 Basispunkte angehoben und Analysten erwarten bei der nächsten Überprüfung Ende dieses Monats eine weitere Erhöhung um 35-50 Basispunkte.
Anders als in entwickelten Märkten wie den Vereinigten Staaten seien die fiskalischen Anreize in Indien begrenzt und die Bedingungen auf dem Arbeitsmarkt nicht angespannt, sagte Goyal.
Während die indische Wirtschaft auch eine aufgestaute Nachfrage verzeichnet, haben andere Indikatoren wie die Industrieproduktion eine gewisse Verlangsamung signalisiert.
"Wir müssen die Daten sehr sorgfältig beobachten und meiner Meinung nach sehr langsam vorgehen und es nicht eilig haben, eine Endrate zu erreichen, denn in den letzten zehn Jahren haben wir gesehen, dass die Endrate so hoch war, dass sie eine Verlangsamung auslöste, die dann auch wirklich anhielt", sagte Goyal.
INFLATION AUF DER ANGEBOTSSEITE
In einem Arbeitspapier, das diesen Monat veröffentlicht wurde, hatten Goyal und ihr Mitautor Abhishek Kumar geschrieben, dass die jüngsten politischen Entscheidungen der RBI in die richtige Richtung gingen, da die Bank pragmatischer mit der Inflation umging, die durch einen Lebensmittelpreisschock ausgelöst wurde.
Das Inflationsmanagement kann nicht allein der Geldpolitik überlassen werden, sagte Finanzministerin Nirmala Sitharaman letzte Woche.
"Indiens Lösung für den Umgang mit der Wirtschaft, zu der auch der Umgang mit der Inflation gehört, ist eine Übung, bei der die Finanzpolitik zusammen mit der Geldpolitik funktionieren muss", sagte Sitharaman.
Die inflationsbereinigte reale Rate sollte sich "in den positiven Bereich bewegen, aber sehr langsam, weil wir aus einer Verlangsamung herauskommen", so Goyal.
Neben der Straffung der Geldpolitik hat die indische Regierung auch Maßnahmen wie Exportbeschränkungen für Weizen und Reis ergriffen, um die Inflation bei Lebensmitteln zu dämpfen.
"In dem Maße, wie die Regierung auf die Inflation einwirkt, hat die Zentralbank mehr Spielraum, um die Realzinsen niedrig zu halten", sagte Goyal.
Die Zinskosten unter der Wachstumsrate der Wirtschaft zu halten, wird auch zur Haushaltskonsolidierung beitragen und Indiens Schuldenquote im Verhältnis zum BIP von 84% im Fiskaljahr, das im März 2021 endet, senken, wie Moody's schätzt. (Berichterstattung von Ira Dugal und Swati Bhat; Redaktion: Saumyadeb Chakrabarty und Shounak Dasgupta)
