Prominente Insolvenzen, an denen die Kryptobörse FTX, der Hedgefonds Three Arrows Capital und die Krypto-Kreditgeber BlockFi, Celsius Network und Voyager Digital Ltd. beteiligt sind, eröffnen neue Möglichkeiten - und große Honorare - für Anwaltskanzleien, die in Schwierigkeiten geratene Unternehmen betreuen.

Experten zufolge können große Anwaltskanzleien bei einem langwierigen Konkurs mehr als 100 Millionen Dollar an Anwaltskosten einnehmen.

"Sie müssen den Totengräber bezahlen", sagte Adam Levitin, ein Juraprofessor an der Georgetown University, der sich auf Konkursrecht spezialisiert hat. "Dies sind komplizierte Fälle mit einer Reihe von neuartigen Fragen, und es sollte nicht überraschen, dass sie eine Menge anwaltliche Arbeit erfordern."

Der Wert von Bitcoin ist in diesem Jahr bisher um 65% gefallen, was andere Kryptowährungen in Mitleidenschaft gezogen und die Anleger verunsichert hat. Der spektakuläre Zusammenbruch von FTX im letzten Monat hat die Kryptowährungsbranche erneut erschüttert.

Die US-Anwaltskanzlei Kirkland & Ellis vertritt BlockFi in dem am Montag eingereichten Insolvenzverfahren und ist auch federführend bei der Beratung von Celsius Network und Voyager Digital, die beide Anfang des Jahres Konkurs angemeldet haben.

Kirkland verfügt über einige der höchsten Abrechnungssätze in der Branche und berechnet für die Arbeit seiner Partner in den Fällen Celsius und Voyager bis zu 1.995 Dollar pro Stunde, wie aus Gerichtsunterlagen hervorgeht. Die Kanzlei, die auf die Bitte um eine Stellungnahme nicht reagiert hat, hat in jedem dieser Fälle bisher durchschnittlich 3,3 Millionen Dollar pro Monat in Rechnung gestellt.

Die Abrechnungssätze von Anwaltskanzleien werden normalerweise nicht veröffentlicht, aber in Konkursfällen müssen die Anwälte des Schuldnerunternehmens ihre Rechnungen detailliert auflisten und die Genehmigung ihrer Honorare beim Richter beantragen.

Die Anwälte werden aus der Konkursmasse bezahlt, und Experten sagen, dass die Richter nur selten eine deutliche Senkung der Honorare verlangen.

"Kirkland dominiert bereits bei Konkursen großer öffentlicher Unternehmen, und dies weitet sich gerade auf einen neuen Bereich des Konkurses aus", sagte Lynn LoPucki, eine Rechtsprofessorin an der Universität von Florida, die Konkurse und Unternehmensumstrukturierungen untersucht hat. "Wenn sie die Kryptowährung beherrschen, werden sie an der Spitze bleiben.

Zu den größeren Fällen der letzten Zeit gehört, dass Kirkland 83 Millionen Dollar an Anwaltshonoraren und Rückerstattungen für seine Arbeit im langwierigen Konkurs des Satellitendienstleisters Intelsat erhalten hat, wobei mehr als 87.000 Stunden in Rechnung gestellt wurden, wie aus Gerichtsakten hervorgeht.

Kirkland-Partner Joshua Sussberg ist federführender Anwalt in allen drei Krypto-Konkursen der Kanzlei. Er war in den letzten Jahren an vielen großen Unternehmensinsolvenzen beteiligt, unter anderem für die Kinokette Cineworld Group und J.C. Penney Co Inc.

KOMPLEXE FRAGEN

Die Wall Street-Kanzlei Sullivan & Cromwell ist der Insolvenzverwalter von FTX. Die Kanzlei hat ihre Honorare noch nicht bekannt gegeben, aber in einem Fall aus dem Jahr 2021, bei dem es um die Kumtor Gold Company ging, stellten die Partner der Kanzlei bis zu 1.825 Dollar pro Stunde in Rechnung.

Sullivan & Cromwell vertritt auch das Handelsunternehmen Alameda Research, das von FTX-Gründer Sam Bankman-Fried gegründet wurde, als Gläubiger in den Konkursen von Celsius und Voyager. Die Anwaltskanzlei hat auf eine Bitte um Stellungnahme nicht geantwortet.

Angesichts der zunehmenden Zahl von Krypto-Insolvenzen ist die Kanzlei Latham & Watkins, die Celsius in aufsichtsrechtlichen Fragen berät und Schuldnerberater von Three Arrows Capital ist, die Kanzlei mit dem höchsten bisher bekannt gegebenen Höchstsatz. Der höchste Stundensatz liegt laut Gerichtsunterlagen bei 2.075 $ pro Stunde. Latham hat auch nicht auf eine Bitte um einen Kommentar reagiert.

Die Kryptowährungsfälle sind für die Insolvenzpraxis von Anwaltskanzleien von besonderer Bedeutung, da die durch die COVID-19-Pandemie ausgelösten Chapter 11-Anträge und die Kämpfe der großen Einzelhändler nachgelassen haben, so Rechtsexperten. Krisen in bestimmten Branchen, wie z.B. Kryptowährungen, können das Geschäft am Laufen halten und für jahrelange, stabile Einnahmen sorgen.

Die Anwälte in den Krypto-Fällen müssen sich mit einer Reihe von Fragen auseinandersetzen, die im Insolvenzrecht neu sind. Dazu gehört auch die Frage, ob digitale Vermögenswerte, die auf einer Plattform hinterlegt sind, dem Kunden oder der Plattform selbst gehören, so Konkursrechtsexperten. Diese Feststellung könnte dazu beitragen, zu entscheiden, wie viel ein Kunde von seiner Einlage von einer bankrotten Firma zurückerhalten kann.

Levitin, ein ehemaliges Mitglied der Restrukturierungsabteilung der Anwaltskanzlei Weil, Gotshal, & Manges, sagte, dass solch komplexe Fragen erstklassige Anwälte erfordern.

"Andernfalls wird es zu einem Wettlauf mit den größten und raffiniertesten Gläubigern, die sich alles unter den Nagel reißen", sagte er.