Ein Blick auf den bevorstehenden Tag an den Märkten in den USA und weltweit von Mike Dolan

Am Donnerstag treffen sich die Zentralbanken in aller Welt, um die aktuellen geldpolitischen Rahmenbedingungen zu erläutern. Die globalen Märkte waren jedoch sauer, dass die Federal Reserve sich weigerte, eine Entwarnung in Bezug auf Zinserhöhungen zu geben, da sie am Mittwoch einen letzten Schritt in diesem Jahr auf dem Tisch liegen ließ.

Mindestens acht große Zentralbanken treffen sich am Donnerstag.

Sowohl die schwedische als auch die norwegische Zentralbank haben bereits wie erwartet weitere Zinserhöhungen angekündigt. Die Schweizerische Nationalbank hat zwar wie die Fed eine Pause eingelegt und die Liquidität für ihre Banken aufgestockt, aber auch sie sagte, dass weitere Erhöhungen notwendig sein könnten.

Nach dem überraschenden Rückgang der britischen Inflation am Mittwoch sind die Märkte nun geteilter Meinung darüber, ob die Bank of England im Laufe des heutigen Tages ein letztes Mal den Abzug betätigen oder das Ende der gesamten Kampagne hier bei einem Höchstsatz von 5,25% signalisieren wird. Auch die Zentralbanken in Südafrika und der Türkei tagen.

Aber wie so oft ist es die Fed, die den größten Schatten wirft.

In einer von vielen als "hawkish pause" bezeichneten Straffungskampagne, die die Botschaft "höher für länger" verkündet, hat die US-Notenbank ihre Prognose für Wachstum, Beschäftigung und Leitzinsen bis 2024 nach oben korrigiert - und eine Mehrheit der Entscheidungsträger hat angedeutet, dass sie immer noch eine letzte Zinserhöhung in diesem Jahr auf 5,5-5,75% befürwortet.

Die Wall Street hat das schlecht aufgenommen und die Aktienfutures bleiben am Donnerstag im Minus. Der S&P500 fiel um fast 1% auf den bisher niedrigsten Stand in einem rauen September, wobei Tech-Aktien die Hauptlast der Verkäufe trugen und der NYFANG-Index, der 10 Megacap-Unternehmen aus der Digital- und Tech-Branche umfasst, um mehr als 2% nachgab - die größte Tagesschwäche seit fast einem Monat.

Der Volatilitätsindex VIX schloss zum ersten Mal in diesem Monat über 15 und stieg am Donnerstag vorbörslich weiter an. Auch die asiatischen und europäischen Börsen fielen deutlich.

Die schlechte Stimmung an den Aktienmärkten wurde durch eine weitere Neubewertung der Zinssätze und des Anleihemarktes ausgelöst.

Futures zeigen den impliziten Leitzins der Fed für das Ende des nächsten Jahres auf einem neuen Zyklushoch von 4,85% an - ein Anstieg um satte 35 Basispunkte in etwas mehr als einer Woche. Und das ist immer noch einen Viertelpunkt unter dem Wert, den die Fed-Politiker bis dahin angedeutet hatten - und nur 50 Basispunkte unter den "Höchstsätzen" in diesem Jahr.

Der Grund dafür? Die US-Notenbank sieht die Inflation bis 2026 noch immer nicht auf ihr 2,0%-Ziel zurückkehren. Da die Wirtschaft der Rezession ausweicht und die Arbeitslosigkeit niedrig bleibt, sagte der Fed-Vorsitzende Jerome Powell, die Fed brauche "überzeugende Beweise" dafür, dass ihre Politik die Inflation wieder auf das Zielniveau bringt.

Goldman Sachs rechnet nun damit, dass die Lockerung der Geldpolitik der Fed erst im vierten Quartal des nächsten Jahres beginnen wird, sechs Monate später als bei einer früheren Prognose für eine erste Senkung im zweiten Quartal.

"(Fed-)Teilnehmer schienen von der Ansicht abzurücken, dass eine geldpolitische Straffung das Wachstum im nächsten Jahr mit einer langen Verzögerung belasten könnte, was ein Argument für eine Senkung schwächt", schrieb Goldman-Ökonom Jan Hatzius.

Andere, wie der Chefvolkswirt des Institute for International Finance, Robin Brooks, sind der Meinung, die Fed versuche lediglich zu verhindern, dass sich die Anleihemärkte vorschnell lockern und mit der Aussicht auf Zinssenkungen davonlaufen, sobald ein Höchststand angenommen wird.

"Das ist einfach nur Erwartungsmanagement", sagte Brooks.

Wenn das so ist, scheint es zu funktionieren.

Der Markt für Staatsanleihen, der in der kommenden Woche mit einem weiteren umfangreichen Verkaufsprogramm für neue Anleihen rechnen muss, schien nicht in der Stimmung zu sein, die Fed zu bekämpfen.

Die Renditen zweijähriger Staatsanleihen stiegen am Donnerstag zum ersten Mal seit 2006 auf über 5,2% - ein Anstieg von 32 Basispunkten allein in diesem Monat. Die Renditen zehnjähriger Staatsanleihen erreichten zum ersten Mal seit fast 16 Jahren 4,5%.

Der einzige Trost war, dass dies die unruhigen Rohölpreise noch weiter zurückwarf. Die US-Rohöl-Futures fielen zum ersten Mal seit mehr als einer Woche wieder unter die Marke von 90 $ pro Barrel - ein Rückgang von fast 6% gegenüber den Höchstständen vom Dienstag.

Da viele der anderen Zentralbanken zögerten, obwohl die Fed in den Startlöchern steht, kletterte der Dollar auf ein Sechsmonatshoch. Die Pause der SNB und die Aussicht, dass auch die BoE später zögert, führten dazu, dass der Schweizer Franken und das Pfund Sterling gegenüber dem aufgepumpten Dollar nachgaben.

Die wichtigsten Entwicklungen, die den US-Märkten im weiteren Verlauf des Donnerstags die Richtung weisen dürften:

* Entscheidung der Bank of England, Entscheidung der South Africa Reserve Bank, Entscheidung der türkischen Zentralbank. Die Präsidentin der Europäischen Zentralbank Christine Lagarde spricht

* Philadelphia Fed-Konjunkturumfrage für September, wöchentliche Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung in den USA, Verkäufe bestehender Häuser in den USA im August, Schätzung der US-Leistungsbilanz für Q2. Kanada Aug neue Hauspreise

* U.S. Unternehmensgewinne: Darden, Factset

* U.S. Treasury versteigert 10-jährige inflationsgeschützte Wertpapiere, 4-Wochen-Bills