Die asiatischen Aktienmärkte, insbesondere die chinesischen, sind zwar schlecht in die Woche gestartet, aber die Widerstandsfähigkeit der Wall Street am Montag angesichts des Anstiegs der 10-jährigen Anleiherenditen auf neue Mehrjahreshochs könnte am Dienstag für etwas Entspannung sorgen.
Allerdings gibt es nicht viele offensichtliche Gründe für ein Ende der Fäulnis, abgesehen davon, dass die Baisse kurzfristig übertrieben sein könnte - der MSCI Asia ex-Japan Index ist acht Tage in Folge gefallen, die längste Verlustserie seit Januar 2020, und der chinesische Blue Chip Index ist in neun der letzten 11 Sitzungen gefallen. Die Wirtschaftsdaten und politischen Maßnahmen aus China sind nach wie vor wenig überzeugend. Die jüngsten Zahlen zeigen, dass die Einnahmen der Regierung aus Grundstücksverkäufen den 19. Monat in Folge gesunken sind und sich das Wachstum der Steuereinnahmen im Juli insgesamt verlangsamt hat. Ausländer verkauften am Montag den 11. Tag in Folge chinesische Aktien und setzten über die Stock Connect fast $1 Milliarde ab. Die Reaktion auf die Senkung des einjährigen Leitzinses durch die Zentralbank um 10 Basispunkte und die unveränderte Beibehaltung des fünfjährigen Zinssatzes war eine überwältigende Enttäuschung.
Der Abstand zwischen chinesischen und US-amerikanischen 10-jährigen Anleihen weitete sich am Montag auf 180 Basispunkte aus, der größte Abstand seit Januar 2007 und eine wachsende Quelle für starken Abwärtsdruck auf den Yuan.
Staatliche Banken stützen aktiv den Offshore-Yuan, heißt es. Wenn der Yuan jedoch weiter fällt, werden die Spekulationen zunehmen, dass Peking über den Verkauf von US-Staatsanleihen direktere Deviseninterventionen vornehmen könnte. Das Gleiche gilt für Japan und den Yen, der ebenfalls extrem schwach gegenüber dem Dollar ist und sich in einem Bereich befindet, der Ende letzten Jahres zu rekordverdächtigen Interventionen zur Stützung des Yen führte. Einige Analysten gehen davon aus, dass Tokio beim Verkauf von Dollars um 150 Yen intervenieren könnte, was nur vier große Zahlen von den aktuellen 146 Yen entfernt ist. Der Dollar erhält weiterhin Unterstützung durch den unaufhaltsamen Anstieg der Renditen von US-Anleihen. Die 10-jährige Rendite stieg am Montag auf 4,35%, den höchsten Stand seit Ende 2007, und die reale 10-jährige Rendite überstieg zum ersten Mal seit Juli 2009 2%.
Im Vorfeld des Jackson Hole Symposiums der Fed im Laufe dieser Woche wird unter Anlegern und Analysten verstärkt über das längerfristige Gleichgewichtsniveau der Zinssätze - den so genannten R-Stern - diskutiert, über die Vorteile einer Anhebung des Inflationsziels der Fed von 2% und darüber, ob die Zeit der Nullzinsen nach der Großen Finanzkrise endgültig vorbei ist. Der Anstieg des Tech-Giganten Nvidia um 8,5% am Montag, der durch den Optimismus der Anleger im Vorfeld der in dieser Woche anstehenden Unternehmensgewinne angeheizt wurde, hat der Wall Street fast im Alleingang Auftrieb gegeben und dem Nasdaq den besten Tag seit fast vier Wochen beschert.
Der Optimismus an den asiatischen Märkten ist ein knappes Gut. Die Anleger hoffen, dass sich dies am Dienstag fortsetzt.
Hier sind die wichtigsten Entwicklungen, die den Märkten am Dienstag eine neue Richtung geben könnten:
- Gipfeltreffen der BRICS-Staats- und Regierungschefs in Johannesburg
- Verbrauchervertrauen in Südkorea (August)
- Indonesien Leistungsbilanz (Q2)
