Es wird erwartet, dass der mit Spannung erwartete Beschäftigungsbericht des Arbeitsministeriums am Freitag zeigen wird, dass die Arbeitslosenquote seit 26 Monaten in Folge unter 4% liegt. Dies ist die längste Zeitspanne seit Ende der 1960er Jahre. Die Wirtschaft übertrifft ihre globalen Konkurrenten, obwohl die US-Notenbank seit März 2022 die Zinsen um 525 Basispunkte angehoben hat, um die Inflation zu bekämpfen.
Ökonomen sagen, dass die meisten Unternehmen bereits vor dem Zinserhöhungszyklus der US-Notenbank niedrigere Kreditkosten abgeschlossen haben, was sie vor höheren Zinsen schützt und es ihnen ermöglicht, ihre Mitarbeiter zu halten. Die Bilanzen der privaten Haushalte sind größtenteils gesund, was die Verbraucherausgaben stützt. Der Arbeitsmarkt hat auch von der steigenden Zuwanderung im vergangenen Jahr profitiert.
"Der Arbeitsmarkt ist immer noch ziemlich angespannt, aber es sieht auch so aus, als würde er sich entspannen", sagte David Page, Leiter der Makroforschung bei AXA Investment Managers in London. "Wir sind daran gewöhnt, dass sich der Arbeitsmarkt lockert, wenn die Nachfrage sinkt und Menschen ihre Arbeit verlieren. Glücklicherweise ist das dieses Mal nicht der Fall."
Die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft dürfte im vergangenen Monat um 200.000 gestiegen sein, nachdem sie im Februar um 275.000 zugenommen hatte, sagten Wirtschaftsexperten in einer Reuters-Umfrage. Die Schätzungen reichten von 150.000 bis 250.000.
Die Lockerung der finanziellen Bedingungen fördert die Einstellung von Arbeitskräften in zinssensiblen Branchen wie dem Baugewerbe, wo die Zahl der Beschäftigten im Februar stark angestiegen ist. Die Beschäftigung in Sektoren wie dem Gesundheitswesen, dem Freizeit- und Gastgewerbe sowie der staatlichen und kommunalen Verwaltung liegt weiterhin unter den Trends vor der Pandemie.
Ökonomen erwarteten, dass diese Sektoren weiterhin neue Mitarbeiter einstellen und damit eine Basis für das Beschäftigungswachstum schaffen würden, auch wenn sich der Anstieg der Beschäftigtenzahlen verlangsamen dürfte. Die von der National Federation of Independent Business ermittelte Zahl der kleinen Unternehmen, die in den nächsten drei Monaten neue Arbeitsplätze schaffen wollen, ist im März auf den niedrigsten Stand seit Mai 2020 gefallen. Sie gilt als guter Prädiktor für den Anstieg der Lohnsumme.
"Die andere Sache, die passiert ist, ist, dass wir mit der Lockerung der finanziellen Bedingungen gesehen haben, dass zinssensitivere Sektoren, wie das Baugewerbe, wieder anziehen", sagte Dean Maki, Chefökonom bei Point72 Asset Management in Stamford, Connecticut.
"Der größte negative Effekt der Zinserhöhungen auf den Arbeitsmarkt ist bereits eingetreten. Was jetzt passiert, ist, dass die Lockerung der finanziellen Bedingungen zu einem besseren Beschäftigungswachstum in vielen Sektoren führt."
Die Finanzmärkte gehen davon aus, dass die Fed im Juni mit der Lockerung der Zinssätze beginnen wird. Der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, bekräftigte jedoch am Mittwoch, dass die Zentralbank es nicht eilig habe, die Zinsen zu senken, nachdem sie ihren Leitzins im vergangenen Monat unverändert in der Spanne von 5,25%-5,50% belassen hatte.
Die durchschnittlichen Stundenlöhne dürften im März um 0,3% gestiegen sein, nachdem sie im Februar um 0,1% zugelegt hatten, da einige wetterbedingte Verzerrungen abklingen. Der jährliche Anstieg der Löhne und Gehälter dürfte sich im März auf schätzungsweise 4,1% verlangsamt haben, nach 4,3% im Februar, so die Ökonomen. Ein Lohnwachstum im Bereich von 3,0% bis 3,5% wird als vereinbar mit dem Inflationsziel der Fed von 2% angesehen. Nach den meisten Maßstäben liegt die Inflation über dem Ziel.
EINE GESCHICHTE VON ZWEI UMFRAGEN
Die positive Entwicklung bei den Beschäftigtenzahlen hat sich nicht in der kleineren und volatilen Haushaltsumfrage niedergeschlagen, aus der die Arbeitslosenquote abgeleitet wird. Die Arbeitslosenquote wird im März unverändert bei 3,9% erwartet. Die Beschäftigung der privaten Haushalte war in den letzten Monaten sehr schwach, ein Trend, der sich nach Ansicht der Ökonomen auch im März fortsetzen wird.
Sie sind jedoch nicht besorgt, da die Schwäche auf ein erhöhtes Arbeitskräfteangebot durch Zuwanderung zurückzuführen ist. Das Congressional Budget Office hat kürzlich seine Einwanderungsprognose für 2023 von 1,0 Millionen auf 3,3 Millionen angehoben.
Diese Einwanderungsströme sind wahrscheinlich nicht in den Beschäftigungsbericht eingeflossen, da das Bureau of Labor Statistics des Arbeitsministeriums, das den Beschäftigungsbericht erstellt, die Bevölkerungsschätzungen des Census verwendet.
Sie werden wahrscheinlich berücksichtigt, wenn das Bureau nächstes Jahr seine jährliche Benchmark-Revision vornimmt.
"Das führt zu einem gewissen Problem bei der Aggregation der Haushaltserhebung", so Page von AXA Investment Managers. "Deshalb sind die Zahlen der Haushaltserhebung etwas schwächer ausgefallen."
Forscher der Brookings Institution in Washington schätzten, dass die neuen CBO-Projektionen darauf hindeuten, dass der Arbeitsmarkt im Jahr 2023 ein Beschäftigungswachstum von 160.000 bis 230.000 aufnehmen könnte, verglichen mit früheren Prognosen von 60.000 bis 130.000, ohne Druck auf die Löhne und die Preisinflation auszuüben.
Ökonomen sagten, dies könnte es der Fed ermöglichen, die Wirtschaft noch etwas stärker laufen zu lassen, bevor sie die Zinsen senkt.
"Die Establishment Survey könnte ein genaueres Bild des Beschäftigungswachstums liefern, wenn die Nettozuwanderungszahlen näher an den Schätzungen des CBO als an denen der Volkszählung liegen", sagte Nancy Vanden Houten, führende US-Ökonomin bei Oxford Economics in New York. "Dies würde erklären, warum sich das monatliche Beschäftigungswachstum nicht so stark abschwächen muss wie bisher angenommen, um nicht inflationär zu sein." (Berichterstattung von Lucia Mutikani; Redaktion: Richard Chang)
