"Wir sind auf Zehenspitzen unterwegs... wir lieben chinesische Immobilien, auch wenn wir uns langsam in diese höher rentierenden Anleihen einkaufen", sagte Mike Kelly, globaler Leiter des Bereichs Multi-Asset bei dem 140 Milliarden Dollar schweren Vermögensverwalter gegenüber Reuters.
"Wir sehen uns zweijährige Papiere in Dollar-Offshore-Märkten an, eine Stufe unter den staatlichen Unternehmen.
Regulatorische Beschränkungen für die Kreditaufnahme durch große Immobilienentwickler haben Chinas Immobiliensektor in die Krise getrieben, wie das Beispiel der China Evergrande Group zeigt. Einst Chinas umsatzstärkster Bauträger, ist das Unternehmen heute mit Verbindlichkeiten von rund 300 Milliarden Dollar das am höchsten verschuldete Immobilienunternehmen der Welt.
In letzter Zeit hat Peking jedoch gehandelt, um die Stabilität wiederherzustellen, und eine Reihe von Maßnahmen eingeführt, darunter die Erleichterung des Aufkaufs von notleidenden Vermögenswerten verschuldeter privater Firmen durch staatliche Bauträger sowie der Zugriff auf Gelder aus Verkäufen, die noch auf Treuhandkonten liegen.
Die Aktien und Anleihen des Sektors bauten ihre Gewinne am Donnerstag weiter aus, nachdem Peking zum ersten Mal seit April 2020 unerwartet die Kreditkosten für mittelfristige Anleihen gesenkt hatte.
Kelly sagte, die Maßnahmen der Behörden zur Stabilisierung des Marktes versprächen "außergewöhnliche" Renditen. Er lehnte es ab, Unternehmen zu nennen.
Nachdem er Ende Dezember mit seinen Käufen begonnen hatte, sagte er, er befinde sich immer noch "in der Akkumulationsphase" und habe Wertpapiere zu 75-85 Cents pro Dollar mit Kupons im Bereich von 8% erworben.
Die Anleihen hatten zwar ein Junk-Rating, lagen aber eine Stufe unter den Schulden staatlicher chinesischer Unternehmen, die zu viel höheren Bewertungen gehandelt wurden.
"Es ist einfach zu groß, um zu scheitern. (Präsident Xi Jinping) ist klug genug, um schrittweise vorzugehen, und es ist zu schnell zu weit gegangen", fügte Kelly hinzu.
