Der S&P 500 brach um bis zu 4 % ein und wurde durch die anhaltenden Sorgen über steigende Zinsen und geopolitische Ängste im Zusammenhang mit der Ukraine in Mitleidenschaft gezogen. Der Index lag mehr als 10 % unter seinem Rekordhoch vom 3. Januar, bevor er sich erholte und die Sitzung mit einem Tagesgewinn von 0,3 % beendete.

Er liegt nun 8,1 % unter seinem Rekordstand. Nach einer weit verbreiteten Definition gilt eine Korrektur als bestätigt, wenn der Index 10 % oder mehr unter seinem Rekordschlussstand schließt.

(Grafik: Indexverluste von 10 % oder mehr gegenüber dem Rekordhoch, )

Die Wall Street hat sich in den letzten Monaten aufgrund der steigenden Inflation und der zunehmenden Erwartung, dass die US-Notenbank die Geldpolitik schneller als erwartet straffen wird, zurückgehalten. Der frühe Kurssturz am Montag war auf diese Bedenken sowie auf die Ankündigung der NATO zurückzuführen, dass sie Streitkräfte in Bereitschaft hält, um sich auf einen möglichen russischen Einmarsch in der Ukraine vorzubereiten.

"Die Anleger sind verängstigt, weil niemand wirklich weiß, was (Fed-Vorsitzender) Jay Powell tun wird. Wird er die Zinsen dreimal, viermal oder fünfmal erhöhen?", sagte Gary Bradshaw, Portfoliomanager bei Hodges Capital Management in Dallas, Texas.

Der Russell-2000-Index für Small-Cap-Aktien lag am Montag mehr als 20 % unter seinem Rekordschlussstand vom November, bevor er sich wieder erholte.

Der Russell-Index beendete den Tag mit einem Plus von 2,3 %, liegt aber nach mehreren Wochen stetiger Rückgänge immer noch etwa 17 % unter seinem Rekordhoch vom November. Ein Schlusskurs von 20 % oder mehr unter seinem Rekordhoch würde bestätigen, dass sich der Index in einem Bärenmarkt befindet.

Das Erreichen dieser niedrigen Niveaus zu Beginn der Sitzung könnte einige Kaufsignale ausgelöst haben, sagte Jake Dollarhide, Chief Executive Officer von Longbow Asset Management in Tulsa, Oklahoma.

"Die Tatsache, dass der Small Cap Russell 2000 um 20 % (von seinem Rekord) gefallen ist, könnte ein wichtigerer Indikator als alles andere gewesen sein", sagte er.

Der Nasdaq bestätigte in der vergangenen Woche seine vierte Korrektur seit Beginn der Pandemie und liegt nun rund 14 % unter seinem Rekordschlussstand vom November.

Steigende Zinssätze schaden den Aktien wachstumsstarker Unternehmen in der Regel unverhältnismäßig stark, da die Anleger sie auf der Grundlage der in vielen Jahren erwarteten Erträge bewerten und hohe Zinssätze den Wert künftiger Erträge stärker schmälern als den Wert der kurzfristig erzielten Erträge.

Der Nasdaq und der Russell 2000 hinken dem Rest des Marktes hinterher, weil sie mehr Aktien mit höheren Multiplikatoren aufweisen, so Michael James, Managing Director für Aktienhandel bei Wedbush Securities in Los Angeles.

Steven DeSanctis, Aktienstratege bei Jefferies, schrieb kürzlich in einer Notiz, dass Small Caps "die Chance einer Rezession einpreisen".

"Die Spreads für Hochzinsanleihen haben sich nicht verändert, ebenso wenig wie die Gewinnschätzungen für das Jahr 22, und dennoch sind die relativen Bewertungen so günstig wie in den 20er Jahren", bemerkte er.

Nach dem Rückgang des S&P 500 in diesem Monat wird der Index mit dem 21-fachen der erwarteten Gewinne gehandelt und liegt damit immer noch weit über seinem 10-Jahres-Durchschnitt von etwa 17, wie aus den Daten von Refinitiv hervorgeht.

(Grafik: S&P 500 Forward P/E liegt weit über seinem historischen Durchschnitt, )

Der Energiesektor ist der einzige der 11 S&P 500-Sektorindizes, der im bisherigen Jahresverlauf zugelegt hat, und zwar um etwa 13 %. Am schlechtesten schnitten im Jahr 2022 die zyklischen Konsumgüter und der Technologiesektor ab, die beide etwa 11 % verloren.

(Grafik: Bisherige Entwicklung der Komponenten des S&P 500 im Jahr 2022, )