Die Inflation lag in acht der letzten 10 Quartale bis September über den vierteljährlichen Projektionen der RBI im halbjährlichen geldpolitischen Bericht (MPR), während der Anstieg der Einzelhandelspreise seit Januar die vorgeschriebene Zielspanne von 4-6% überschritten hat.

Die Inflationsprognosen der RBI im MPR basieren auf ihrem Wirtschaftsmodell, aber die extremen Wetterbedingungen haben die Volatilität der Lebensmittelpreise schwer vorhersehbar gemacht, so Ökonomen.


Grafik: VPI-Prognosen der indischen Zentralbank im Vergleich zu den tatsächlichen Ergebnissen

"Die extremen Witterungsbedingungen auf der ganzen Welt und im Inland führen zu einer starken Volatilität bei verderblichen Lebensmitteln", sagte Upasna Bhardwaj, Senior Economist bei der Kotak Mahindra Bank.

"Insofern wird es immer schwieriger, die Lebensmittelinflation über die unmittelbare Zukunft hinaus zu erfassen.

"Insbesondere in Indien spielt der Monsun eine Rolle. Wenn die reisproduzierenden Bundesstaaten keine ausreichenden Niederschläge erhalten, kann dies zu einem Anstieg der Inflation führen... und das ist schwer vorherzusagen", sagte Disha Sahgal, Volkswirtin und Country Risk Manager bei ANZ.

Indiens Einzelhandelsinflation hat sich im September auf ein Fünfmonatshoch von 7,41% beschleunigt, wie Daten vom Mittwoch zeigen, da die jährlichen Lebensmittelpreise aufgrund der kontinuierlich steigenden Getreidepreise auf ein Zweijahreshoch von 8,60% gestiegen sind.

Der geldpolitische Ausschuss der RBI berücksichtigt jedoch den kurzfristigen Preisdruck, wenn er seine vierteljährlichen Projektionen bekannt gibt, und die revidierten Projektionen des MPC lagen aufgrund der ständigen Revisionen näher an den tatsächlichen Zahlen.

"Der kriegsbedingte Preisdruck und die inländischen Angebotsschocks erwiesen sich als stärker und anhaltender als erwartet, was dazu führte, dass die tatsächliche Inflation in Q1 und Q2 (des GJ23) um jeweils rund 100 Basispunkte über den Projektionen lag", so die RBI in ihrem jüngsten MPR, der am 30. September veröffentlicht wurde.

Sie fügte hinzu, dass ein großer Teil des überraschenden Anstiegs auf die Nahrungsmittelinflation aufgrund globaler Faktoren zurückzuführen sei, während die Hitzewelle und die Abwertung der Rupie ebenfalls für die Prognosefehler verantwortlich seien.


Grafik: Komponenten der indischen Inflation

In den vergangenen zwei Jahren hatten schwarze Schwäne wie die COVID-19-Pandemie und der Ukraine-Russland-Krieg die mathematischen Prognosen insgesamt erschwert, was dazu führte, dass die tatsächliche Inflation die Vorhersage übertraf, so die Ökonomen.

Die extreme Volatilität hat dazu geführt, dass die Inflationsmodellierung überarbeitet werden muss.

Es gibt mehrere Modelle, die eine Volatilität wie die der Lebensmittelpreise in diesem Jahr berücksichtigen können, sagte Bhardwaj von Kotak.

"Aber irgendwann könnte eine Überarbeitung erforderlich sein, um sie dynamischer zu machen.