Die Renditen sind auf ein Fünfmonatshoch gestiegen, seit die unerwartet guten Verbraucherpreisdaten für März, die Anfang des Monats veröffentlicht wurden, die Hoffnung zerstörten, dass die hohen Preise im Januar und Februar eine Anomalie waren, und die Aussicht eröffneten, dass die Inflation noch einige Zeit anhalten könnte.
Politische Entscheidungsträger, darunter der Vorsitzende der EZB, Jerome Powell, haben sich in der vergangenen Woche davor gedrückt, einen Hinweis darauf zu geben, wann die Zinsen gesenkt werden könnten, und stattdessen gesagt, dass die Geldpolitik länger restriktiv sein müsse.
Da auch der Arbeitsmarkt der Wirtschaft Auftrieb gibt, warten die US-Notenbank und die Märkte auf die Daten, um die nächsten Anhaltspunkte für die Richtung zu erhalten.
Die Märkte werden versuchen, vor den BIP- und PCE-Daten, die im Laufe der Woche veröffentlicht werden, neue Bandbreiten auszuloten, aber das Einzige, worauf man sich vorher konzentrieren sollte, ist das Angebot, sagte Gennadiy Goldberg, Leiter der US-Zinsstrategie bei TD Securities in New York.
Die wichtigsten Wirtschaftsdaten dieser Woche sind die Daten zum Bruttoinlandsprodukt (BIP) am Donnerstag und die persönlichen Konsumausgaben (PCE) am Freitag. Die PCE-Daten werden voraussichtlich zeigen, dass die Kernpreise im März um 0,3% gestiegen sind, was einem jährlichen Anstieg von 2,7% entspricht.
Die Nachfrage nach Staatsanleihen wird auch getestet, wenn das Finanzministerium am Dienstag zweijährige Anleihen im Wert von 69 Milliarden Dollar, am Mittwoch fünfjährige Anleihen im Wert von 70 Milliarden Dollar und am Donnerstag siebenjährige Anleihen im Wert von 44 Milliarden Dollar verkauft.
Der jüngste Anstieg der Renditen könnte den Markt jedoch anfällig für einen starken Rückschlag machen, wenn die Wirtschaftsdaten enttäuschen.
Die Märkte sind in letzter Zeit etwas zu enthusiastisch, was die Wirtschaftsdaten angeht, sagte Goldberg. Das Risiko für die Märkte besteht jedoch darin, dass jede Art von Schwäche bei den Wirtschaftsdaten die jüngsten Bewegungen ziemlich heftig umkehren könnte, da wir diese neuen Bandbreiten herausgearbeitet haben.
Die Renditen der 10-jährigen Benchmark-Anleihen lagen zuletzt bei 4,621%. Sie halten sich knapp unter dem am 16. April erreichten Niveau von 4,696%, das, sollte es durchbrochen werden, der höchste Stand seit Anfang November wäre. Die Renditen zweijähriger Anleihen lagen im Tagesverlauf wenig verändert bei 4,971%. Am 11. April hatten sie 5,012% erreicht, den höchsten Stand seit Mitte November.
Die Umkehrung der Renditekurve zwischen zweijährigen und 10-jährigen Anleihen lag unverändert bei minus 35 Basispunkten.
Die Händler von Fed Funds Futures rechnen in diesem Jahr nur mit einer Lockerung um 40 Basispunkte und halten eine erste Zinssenkung im September oder November für sehr wahrscheinlich. Zuvor hatten sie drei Zinssenkungen um 25 Basispunkte in diesem Jahr, beginnend im Juni, eingepreist.
Vor der Sitzung am 30. April und 1. Mai haben die Fed-Vertreter eine Blackout-Periode eingelegt.
Die Besorgnis über zunehmende geopolitische Spannungen im Nahen Osten bleibt ein Joker, der die Nachfrage nach Treasuries ankurbeln und die Renditen nach unten ziehen könnte.
