Lewis Krauskopf in New York, Kevin Buckland in Tokio, Amanda Cooper, Naomi Rovnick und Karin Strohecker in London berichten für Sie über die kommende Woche.
1/ UND NÄCHSTER UP
Die EZB hat gerade ein Ende ihrer aggressiven Zinserhöhungen signalisiert und damit die Märkte erfreut. Jetzt ist die wichtigste Zentralbank der Welt an der Reihe.
Es wird allgemein erwartet, dass die Fed ihren Leitzins in einer Spanne von 5,25-5,50% belassen wird, wenn sie am Mittwoch ihre Sitzung abschließt. Die jüngsten Inflationszahlen waren etwas stärker als erwartet, aber das hat wenig dazu beigetragen, die Argumente für eine baldige Zinserhöhung zu untermauern.
Ob in den Vereinigten Staaten oder in Europa, die Anleger vermuten, dass sich der globale Zinsstraffungszyklus seinem Ende nähert. Das bedeutet aber nicht, dass die Sorgen über eine potenziell hartnäckige Inflation die Zinsen noch länger hochhalten werden. Und ein aggressiver Ton von Fed-Chef Jerome Powell könnte die Renditen von Staatsanleihen weiter in die Höhe treiben, was die Anziehungskraft von Aktien weiter schmälert, den Dollar aber stützt.
2/ SUPER-DONNERSTAG
Die Zinsentscheidungen in Großbritannien, Skandinavien und der Schweiz werden Aufschluss darüber geben, ob diese nordeuropäischen Volkswirtschaften eine weitere Straffung der Geldpolitik verkraften können.
Die schwedische Riksbank wird den Leitzins um 25 Basispunkte auf 4% anheben, obwohl die Wirtschaft zunehmend unter dem Schrumpfen der Produktion, einer schwachen Währung und einer über dem Ziel liegenden Inflation leidet, die im August auf 4,7% gesunken ist.
Ebenfalls am Donnerstag wird die Bank of England voraussichtlich zum 15. Mal in Folge die Zinsen erhöhen und den Leitzins auf 5,5% anheben. Selbst wenn die Gesamtinflation aufgrund des Rückgangs der Immobilienpreise sinkt, erwartet eine deutliche Minderheit der Ökonomen eine weitere Zinserhöhung in diesem Jahr.
Auch von der norwegischen Zentralbank wird erwartet, dass sie die Benchmark-Kreditkosten nach einer Erhöhung um 25 Basispunkte im August auf 4% anheben wird. Die Wetten am Geldmarkt darauf, ob die Schweiz die Zinsen erhöht oder bei 1,75% bleibt, sind gleichmäßig verteilt.
3/ DER INNERE FALKE DER UDA
Die jüngsten Äußerungen des Gouverneurs der Bank of Japan, Kazuo Ueda, haben den japanischen Markt für Staatsanleihen in Brand gesetzt und die Renditen der Benchmark-Anleihen zum ersten Mal seit fast einem Jahrzehnt auf über 0,7% steigen lassen.
Der Auslöser war ein plötzlicher falscher Kurswechsel: Nur wenige Wochen nach der Verdoppelung der 10-jährigen Renditeobergrenze auf 1% sprach Ueda von einem möglichen Ende der negativen kurzfristigen Zinsen bis zum Jahresende.
Die Entscheidung der BOJ und die Pressekonferenz am 22. September sind von entscheidender Bedeutung: erstens, um herauszufinden, ob eine weitere Änderung der Politik im Gange ist, und zweitens, um zu sehen, ob Ueda seine Position nach der Beurteilung der Marktreaktion klarstellt.
Einige überraschte Beobachter der BOJ vermuten, dass sein Kurswechsel durch den Rückgang des Yen auf ein 10-Monats-Tief bei 147,875 pro Dollar ausgelöst wurde, was das japanische Finanzministerium zu beunruhigen begann.
Um den Abwärtstrend zu stoppen, sind aber vielleicht eher Taten als Worte nötig: Nach einer Erholung pendelt der Yen wieder um 147,30.
4/ UNTERSCHIEDLICHE KURSENTWICKLUNGEN
Die Push- und Pull-Faktoren für die Zentralbanken sind nirgendwo deutlicher sichtbar als in den Schwellenländern.
Viele lateinamerikanische Länder, die im letzten Zinserhöhungszyklus schnell und kräftig die Zinsen erhöht haben, sind jetzt fest im Lockerungsmodus. Es wird erwartet, dass die brasilianischen Entscheidungsträger auf ihrer Sitzung am Mittwoch an ihrer Zusage festhalten werden, den Leitzins um 50 Basispunkte pro Sitzung zu senken, um den Leitzins von derzeit 13,25% zu reduzieren.
Für die türkische Zentralbank, die am Donnerstag tagt, kann es nur aufwärts gehen. Nachdem Präsident Tayyip Erdogan jahrelang trotz steigender Inflation auf niedrigere Zinssätze gedrängt hat, wollen sie die Geldpolitik wieder auf einen orthodoxen Kurs bringen. Analysten gehen davon aus, dass die politischen Entscheidungsträger den Leitzins bis zum Jahresende von derzeit 25% auf 35% anheben werden.
Südafrika wird auf seiner Sitzung am Donnerstag die Zinssätze bei 8,25% belassen, um die Auswirkungen der Inflation der Treibstoffpreise einzudämmen. Die Zentralbanken von Ägypten und Taiwan treffen sich am selben Tag.
5/ ES LIEF ALLES SO GUT
Der August war der Monat, in dem die europäischen Verbraucher endlich einknickten.
Der Dienstleistungssektor ist zum ersten Mal in diesem Jahr geschrumpft, während das verarbeitende Gewerbe seit 13 Monaten in Folge schrumpft. Ein Wert unter 50 schreit nicht gerade nach einer Katastrophe, aber der Abschwung war viel tiefer, als viele erwartet hatten. Er ließ die Alarmglocken schrillen und ließ den Euro am Tag der Veröffentlichung um bis zu 1% fallen.
Die Aktivität in der Gesamtwirtschaft hat sich abgeschwächt und Ökonomen glauben, dass eine Rezession in der Eurozone schnell unvermeidlich wird, insbesondere angesichts der sich verschlechternden Geschäftsaktivitäten.
Es besteht jedoch die Hoffnung, dass der Fabriksektor das Schlimmste des Abschwungs hinter sich gelassen haben könnte, und die Flash-Umfragen zum Einkaufsmanagerindex am 22. September könnten dies bestätigen. Da die Verbraucher jedoch unter den hohen Zinsen und der Inflation leiden, könnte eine Erholung des europäischen Dienstleistungssektors in weiter Ferne liegen.
