^

Original-Research: Nexway AG - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu Nexway AG

Unternehmen: Nexway AG
ISIN: DE000A2E3707

Anlass der Studie: Update Report
Empfehlung: Buy
seit: 17.04.2020
Kursziel: EUR 18,40 (bislang EUR 21,80)
Kursziel auf Sicht von: 24 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Peter Hasler

Fokussierung auf den Bildungssektor
 
Nach dem Verkauf der E-Commerce-Service-Aktivitäten in der Schweiz und in
Frankreich für einen Betrag von EUR 2,0 Mio. (entsprechend 43,4% der
aktuellen Marktkapitalisierung) und dem angekündigten Verkauf der
verbleibenden Outsourcing-Aktivitäten wird sich Nexway zukünftig auf das
seit jeher profitable Kerngeschäft im Bildungssektor fokussieren. Hier
erstellt und betreibt Nexway Software-Beschaffungsportale für
Universitäten, Hochschulen, Forschungseinrichtungen, Universitätskliniken
und Unternehmen in Form von zentralen Intranet-Portalen, die berechtigte
User in die Lage versetzen, Softwareprodukte in Form von Neuerscheinungen
und Updates zu meist günstigeren Konditionen als im Stand-Alone-Fall zu
erwerben. Wir gehen davon aus, dass dieser Bereich durch selektive Zukäufe
im deutschsprachigen Raum verstärkt und thematisch erweitert werden wird.
 
Als Käufer von 75% der verbleibenden E-Commerce-Services-Aktivitäten soll
der Hauptversammlung Ende Mai der derzeitige Mehrheitsaktionär der
Gesellschaft, die Facebank-Gruppe, vorgeschlagen werden. Nach deren Fusion
mit FuboTV, einer der nach Unternehmensaussagen am schnellsten wachsenden
OTT-Content-Streaming-Plattformen in den USA, sollen die von Nexway
erbrachten Payment- und Merchant of Record-Dienstleistungen sowohl intern
als auch für externe Dritte erbracht werden. Nexway wird dann am bisherigen
Kerngeschäft des Unternehmens nur noch in Form einer Minderheitsbeteiligung
von 25% beteiligt sein.
 
Weitere Bestandteile des gestern veröffentlichten Maßnahmenpakets sind eine
Verlegung des Hauptsitzes der Nexway AG, die zukünftig als
Holdinggesellschaft fungieren wird, sowie eine Änderung des Firmennamens,
der den neuen Fokus auf Bildungsmärkte widerspiegeln soll. Zu beiden Themen
wurden jedoch noch keine Details bekannt gegeben.
 
Unterstellen wir - aus unserer Sicht konservativ - als Verkaufserlös für
die verbleibenden E-Commerce-Aktivitäten einen Betrag von EUR 5 Mio., dann
ergibt sich aus unserem dreistufigen DCF-Entity-Modell ein Kursziel von EUR
18,40 (bislang EUR 21,80) je Aktie (Base Case-Szenario). In einer Monte
Carlo-Szenarioanalyse, in der wir alternative Umsatz- und Ertragsszenarien
zugrunde gelegt haben, ergeben sich Best-Case- und Worst-Case-Werte des
Eigenkapitals von EUR 16,70 bzw. von EUR 20,70 je Aktie. Bezogen auf den
gestrigen Schlusskurs von EUR 7,05 ergibt sich auf Sicht von 24 Monaten ein
von uns erwartetes Kurspotenzial von 161,0%. Wir bestätigen dementsprechend
unser Buy-Rating für die Aktien der Nexway AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/20563.pdf

Kontakt für Rückfragen
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89)74443558/ +49 (152)31764553
peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------


Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. 
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

°