Island Capital Group LLC hat einen offenen Brief an die Aktionäre von MarineMax, Inc. (NYSE:HZO) veröffentlicht, in dem Andrew Farkas, geschäftsführendes Mitglied, Vorsitzender und CEO von Island Capital, ein offenes Angebot zum Erwerb von bis zu 100% der Anteile am YMRS-Geschäft von MarineMax unterbreitet. "Die Übernahme von IGY hat die Bewertung von MarineMax nicht verbessert und dem Aktienkurs des Unternehmens keinen nennenswerten Auftrieb gegeben", heißt es in dem Brief. "Tatsächlich lag der Aktienkurs von MarineMax vor der Nachricht vom 2. Juni 2024 über die gerüchteweise Übernahme des Unternehmens durch OneWater Marine Inc. ("OneWater") etwa 25% unter dem Kurs zum Zeitpunkt der Ankündigung der IGY-Transaktion.

Darüber hinaus wird MarineMax derzeit zu einer ähnlichen Bewertung gehandelt wie OneWater, sein größter Konkurrent, der nicht einmal über ein dem YMRS-Geschäft vergleichbares Geschäft verfügt. Die Übernahme von IGY hat also nichts dazu beigetragen, MarineMax von seinen Wettbewerbern zu unterscheiden. Wir sind der Meinung, dass das YMRS-Geschäft nicht im Fokus des Managements steht.

Das Managementteam von MarineMax verbringt nicht viel Zeit mit der Erörterung dieser Vermögenswerte in seinen Gewinnmitteilungen. Auch die Investorenunterlagen des Unternehmens spiegeln die Ansicht wider, dass dieses Portfolio nur eine Randnotiz ist. Darüber hinaus gibt es keine nennenswerten Synergien zwischen dem Einzelhandelsgeschäft mit Booten und dem YMRS-Geschäft.

Das YMRS-Geschäft ist ein Immobilien- und Luxusdienstleistungsgeschäft, während das Einzelhandelsgeschäft mit Booten ein Produktgeschäft ist. Die Kundenbasis ist völlig unterschiedlich. Vor diesem Hintergrund biete ich Ihnen an, bis zu 100% der Anteile am YMRS-Geschäft von MarineMax zu übernehmen.

Auf der Grundlage der öffentlich zugänglichen Informationen sind wir der Ansicht, dass dieses Portfolio von Vermögenswerten vom öffentlichen Markt nicht angemessen bewertet wird und somit keinen Mehrwert für Sie als Aktionäre geschaffen hat. Wir schlagen vor, die YMRS-Vermögenswerte zu einem zweistelligen EBITDA-Bewertungsmultiplikator zu erwerben, während das Unternehmen derzeit mit einem 5-6-fachen Multiplikator gehandelt wird. Somit könnte unser Vorschlag einen erheblichen Wert für die Aktionäre freisetzen.

Ein Verkauf des YMRS-Geschäfts würde dem Unternehmen in einer Zeit, in der sein Kerngeschäft unter Druck steht, eine beträchtliche Menge an Barmitteln zuführen, und der Erlös könnte für den Rückkauf von Aktien, die Umstrukturierung des Unternehmens und/oder Akquisitionen im Kerngeschäft des Unternehmens verwendet werden. Darüber hinaus ist ICG in dem Maße, in dem es wünschenswert ist, bereit, weniger als 100% des YMRS-Geschäfts (jedoch nicht weniger als 75%) zu erwerben, so dass MarineMax einen Teil der Anteile behalten und potenziell von der Wachstumsstrategie von ICG profitieren kann." "ICG ist bestrebt, sofort mit MarineMax in Kontakt zu treten", heißt es in dem Schreiben weiter. "Wir glauben, dass eine Transaktion innerhalb von nur 60-90 Tagen abgeschlossen werden könnte und sind bereit, einen Dialog mit dem Management und dem Vorstand von MarineMax über jeden Aspekt unseres Vorschlags zu beginnen".