Im Jahr 2006 belegte das Unternehmen mit einem Marktanteil von 21% den zweiten Platz hinter Nokia, aber noch vor Samsung, und verkaufte beeindruckende 217,4 Millionen Geräte. Mit einem Jahresumsatz von fast 43 Milliarden US-Dollar galt Motorola als eine der weltweit führenden Technologiefirmen. Eine historische Fußnote: Der allererste Mobiltelefonanruf wurde im April 1973 von einem Motorola-Ingenieur geführt.

Doch ab 2006 begannen die Probleme. Motorola litt unter Apples Entscheidung, die PowerPC-Chips, die Motorola herstellte, durch Intel-Prozessoren zu ersetzen, und der Markteinführung des iPhones, das den gesamten Markt umkrempelte.

Motorola entschied sich für eine grundlegende Umstrukturierung und teilte sich in Motorola Mobility und Motorola Solutions auf. Die Smartphone- und Telekommunikationssparte, Motorola Mobility, gehört mittlerweile nicht mehr zum Konzern, nachdem sie 2012 an Google und zwei Jahre später an Lenovo verkauft wurde, wo sie auch heute noch geführt wird.

Motorola Solutions erwirtschaftet 75% seines Umsatzes im Bereich der mobilen Landfunkgeräte (LMR), einschließlich bidirektionaler Funkgeräte und Breitbandkommunikationsnetze. Die verbleibenden Einnahmen stammen aus Videoüberwachungs- und Zugangskontrollsystemen (17%) sowie Softwarelösungen für Leitstellen, die Notrufe und Sicherheitswarnungen verarbeiten. Bemerkenswert ist, dass 3600 der 6000 nordamerikanischen 911-Notrufzentralen mit Motorola-Software ausgestattet sind.

Die drei Segmente (Quelle: Motorola Solutions):

Die drei Geschäftsbereiche verzeichnen ein beachtliches Wachstum. Der adressierbare Gesamtmarkt ist von 13 Milliarden US-Dollar im Jahr 2015 auf 66 Milliarden im vergangenen Jahr angewachsen. Trotz verstärkter Konkurrenz gibt es zahlreiche positive Aspekte, die ein weiteres Wachstum unterstützen. Seit 2015 ist der Umsatz von 5,7 Milliarden auf 10 Milliarden US-Dollar geklettert, während die operative Marge von 18,2% auf beeindruckende 27,9% angestiegen ist.

Ein Großteil des Umsatzes stammt von öffentlichen Sicherheitsorganisationen (Polizei, Feuerwehr, medizinische Notdienste, Bildungswesen usw.), was Motorola von steigenden Verteidigungsbudgets und günstigen Bedingungen für US-Unternehmen profitieren lässt. Die NDAA hat es mehreren chinesischen Unternehmen verboten, Sicherheitsausrüstung an US-öffentliche Einrichtungen zu liefern.

Motorola hebt sich durch den Einsatz von KI und einen technologischen Vorsprung in diesem Bereich von seinen Wettbewerbern ab. Ein Großteil der Kameras und Funkgeräte bietet KI-Funktionen wie Echtzeitübersetzung und sofortige Transkription, was vor allem für Notrufdienste von Bedeutung ist.

Überblick über das Wettbewerbsumfeld in den einzelnen Geschäftsbereichen (Quelle: Motorola Solutions):

Die Hauptaktivität, LMR, wird durch die Erweiterung von Netzwerken und den Bedarf an Geräteerneuerungen vorangetrieben. Im Bereich der Videoüberwachung und Zugangskontrolle sieht das Unternehmen Wachstumspotenzial in Cloud-Lösungen und neuen Anwendungen wie der Kennzeichenerkennung.

Motorola sieht auch international Entwicklungsmöglichkeiten. Derzeit werden 69% des Umsatzes in Nordamerika und 31% international erzielt, wobei die internationalen Einnahmen weit gestreut sind. Weniger als 1 Milliarde US-Dollar Umsatz kommt aus Europa, Australien und Neuseeland.

Umsatzverteilung nach Geographie (Quelle: Motorola Solutions):

Die solide Finanzlage, die kontrollierte Verschuldung, die gut gefüllte Kasse und die Möglichkeit zu weiteren Akquisitionen, zusammen mit der erfahrenen Unternehmensführung durch Gregory Brown seit 2003, unterstreichen die Stärke von Motorola Solutions. Das Unternehmen hat seit 2014 29,7% seines Kapitals zurückgekauft und erhöht regelmäßig die Dividende.

Fast 6 Mrd. $ wurden seit 2015 in Übernahmen investiert (Quelle: Motorola solutions):

Die Aussichten für dieses Jahr entsprechen dem Verlauf der letzten Jahre. Es wird ein Umsatzwachstum von 7% und ein Gewinn je Aktie zwischen 12,9 und 13 US-Dollar im Vergleich zu 11,95 US-Dollar im Vorjahr erwartet.

Motorola steht vor einer vielversprechenden Zukunft. Alle Zeichen stehen auf Wachstum. Trotz einer anspruchsvollen Bewertung (45-faches der diesjährigen Gewinne, 31,5-fach für 2025) rechtfertigen die technologische Positionierung, die Wachstumsaussichten, die Managementqualität und die Beständigkeit der Leistung eine solche Bewertung. Motorola Solutions dürfte uns in den kommenden Jahren weiterhin positiv überraschen.

Seit der umfassenden Restrukturierung hat sich Motorola Solutions deutlich besser entwickelt als der S&P500 (Quelle: MarketScreener):