PMI hat sein Angebot für den Hersteller von Tabakprodukten Snus im Mai abgegeben und sein Angebot im Oktober von 106 Kronen auf 116 schwedische Kronen (10,60 $) erhöht, nachdem die Aktien von Swedish Match durchgehend über dem ursprünglichen Angebotspreis gehandelt wurden.

Die Frist für die Aktionäre, ihre Aktien zur Unterstützung des Angebots anzudienen, läuft am Freitag um 1600 GMT ab.

Protean Funds, die 500.000 Swedish Match-Aktien besaßen, verkauften diese Woche ihren gesamten Bestand, erklärten aber, sie hofften weiterhin, dass das Angebot scheitern würde, "damit wir wieder Aktionäre werden können".

Protean Funds hatte zuvor erklärt, dass es um Swedish Match kämpfen wolle und der Meinung sei, dass das Angebot von PMI das Unternehmen unterbewertet.

In einem Brief an seine Investoren erklärte der Fonds diese Woche jedoch, dass die Gefahr eines Scheiterns des Angebots sehr groß sei, da die Aktien auf 80-90 schwedische Kronen fallen könnten, und verkaufte daher seine Anteile.

John Hempton, Mitbegründer der in Sydney ansässigen Bronte Capital, ist ein weiterer Investor, der sich seit der Ankündigung im Mai gegen die Übernahme ausgesprochen hat.

Hempton hielt ursprünglich einen Anteil von rund 1%, sagte aber gegenüber Reuters, dass er einige Aktien vor Ablauf der Angebotsfrist verkauft habe und sein Anteil nun weniger als 1% betrage.

Der australische Investor sagte, er hoffe, dass das Geschäft scheitern werde und er dann die Aktien und mehr zu einem niedrigeren Preis zurückkaufen könne.

DNB-Marktanalyst Jesper Ingildsen sagte: "Alle Aktien, die sie verkaufen, werden wahrscheinlich von den Hedgefonds aufgesammelt.

Er sagte auch, dass er davon ausgeht, dass die meisten Hedgefonds ihre Aktien für die 116 SEK anbieten werden, die derzeit auf dem Tisch liegen.

Der Analyst sagte, er glaube, dass viele der kleineren Investoren wahrscheinlich in den Markt verkaufen würden. "Aber je mehr verkaufen, desto größer sind die Chancen, dass das Angebot angenommen wird", sagte Ingildsen.

Es ist noch nicht bekannt, was der aktivistische Investor Elliott Management, der über 10% an Swedish Match hält, tun wird.

Nach schwedischem Recht braucht PMI die Zustimmung von 90% der Aktionäre, um die volle Kontrolle über Swedish Match zu erlangen.

Elliott könnte mit seinem Anteil von mehr als 10% das Geschäft vereiteln, wenn es das Angebot ablehnt. Elliot gab am Freitag keinen Kommentar ab.

PMI kann die Schwelle von 90% herabsetzen, aber das würde bedeuten, dass PMI zum Mehrheitsaktionär von Swedish Match würde, das weiterhin an der Börse notiert bleibt.

($1 = 10,9446 Schwedische Kronen)