Die spanischen Aktien fielen am Montag, da die Märkte durch die Aussicht auf einen politischen Stillstand nach den vorgezogenen Wahlen, bei denen die Rechte nicht den erwarteten Sieg errang, verunsichert wurden.

Die Wahl vom Sonntag hat weder der Rechten noch der Linken den Weg zur Regierungsbildung leicht gemacht, obwohl die Mitte-Rechts-Partei (PP) als erste versuchen wird, genügend Stimmen im Abgeordnetenhaus zu sammeln.

Die Steuerpolitik des Landes, die Banken und der Übergang zu grüner Energie stehen im Rampenlicht, und ein längerer politischer Stillstand könnte den spanischen Aktien, die in diesem Jahr um mehr als 15 % gestiegen sind, schaden.

Ein katalanischer Unabhängigkeitsführer, der sich auf der Flucht vor der spanischen Justiz befindet, könnte der Schlüssel zur Lösung der Situation sein, aber das könnte auch die Debatte über die katalanische Unabhängigkeit wieder ins Rampenlicht bringen.

Hier sind fünf wichtige Fragen für Anleger.

1/ WIE HABEN DIE MÄRKTE REAGIERT?

Nicht sehr gut. Der spanische Ibex-Index fiel um bis zu 1,8 %, wobei der Teilindex für den Bankensektor um fast 3 % nachgab.

Die Reaktion der spanischen Staatsanleihen war moderat, und der Abstand zwischen den spanischen und deutschen 10-jährigen Renditen lag bei 104,60 Basispunkten.

Pablo Garcia, Analyst bei AlphaValue, sagte, dass es zu weiteren Rückgängen bei Aktien kommen könnte, da die Märkte immer noch darauf warten, dass die Verhandlungen zu einer Regierungsvereinbarung führen.

Garcia merkte an, dass "das Schlimmste möglicherweise noch bevorsteht". Er fügte hinzu, dass ausländische Investoren auf dem spanischen Markt in der Mehrheit seien, und wenn keiner der Hauptkandidaten die Niederlage akzeptiere, "ist das sehr ernst".

2/ WAS BEDEUTET DIE UNSICHERHEIT FÜR DIE SPANISCHE WIRTSCHAFT?

Die Aussicht auf ein wochenlanges politisches Gerangel wirft einen Schatten auf eine Wirtschaft, die sich nach einem pandemischen Aufschwung verlangsamt. Die am Montag veröffentlichten Daten zeigen, dass sich die Verlangsamung der Wirtschaftstätigkeit in der Eurozone im Juli verschärft hat.

"Dies könnte die Umsetzung der dringend benötigten Wirtschaftsreformen verzögern oder behindern und somit das langfristige Wachstumspotenzial der spanischen Wirtschaft beeinträchtigen", sagte Wouter Thierie, Wirtschaftswissenschaftler bei ING.

Allerdings hat sich Spanien in der Vergangenheit als widerstandsfähig gegenüber kurzfristigen Unsicherheitsschüben erwiesen, fügte er hinzu.

Die Regierung prognostiziert ein Wirtschaftswachstum von 2,1 Prozent im Jahr 2023, gegenüber 5,5 Prozent im letzten Jahr. Auch die hohe Verschuldung Spaniens steht im Rampenlicht: Die Verschuldung liegt bei über 100 % des BIP und das Defizit bei 4,8 % des BIP.

3/ WARUM SIND DIE ENERGIEAKTIEN GEFALLEN?

Da es in Spanien immer trockener und heißer wird, war das Thema Energie eines der wichtigsten Wahlkampfthemen.

Die PP schlägt vor, die Laufzeit der Kernkraftwerke über das Zeitfenster von 2027 bis 2035 hinaus zu verlängern, was sich nach Ansicht der RBC-Analysten "eindeutig positiv" auf die Stromgewinne ausgewirkt hätte.

Nun muss der potenzielle kurzfristige Gewinnanstieg eliminiert werden", erklärten sie am Montag.

"Darüber hinaus wird die erhöhte Unsicherheit zu höheren Kapitalkosten führen, zumindest bis klar ist, welche Form die neue Regierung annehmen wird.

Dies wirkte sich auf die großen Energieunternehmen aus. Die Aktien von Endesa fielen um 3 Prozent.

4/ UND DIE BANKEN?

Die Aktien der wichtigsten Banken Santander, BBVA, Sabadell und Caixabank fielen zwischen 1 und 3 %.

Die Anleger hatten die Wahlen beobachtet, um zu sehen, ob die im Dezember beschlossene Abgabe von 4,8 % auf die Nettozinsmargen und Provisionen der Banken über 800 Millionen Euro (880 Millionen Dollar) verlängert würde.

Barclays sagte im Vorfeld der Abstimmung, dass ein unentschiedenes Ergebnis für die Banken nicht ideal wäre, "da eine anhaltende Unsicherheit die Steuerfrage unbeantwortet ließe und generell wachstumsfeindlich wäre".

5/ GIBT ES AUSWIRKUNGEN AUF DIE EUROPÄISCHE UNION?

Ja, denn Spanien hat gerade die sechsmonatige rotierende EU-Ratspräsidentschaft übernommen, und Rechtsvorschriften wie die neuen Steuervorschriften müssen verabschiedet werden.

Federico Santi, leitender Analyst für Europa bei der Eurasia Group, sagte, das Wahlergebnis könnte für die EU leicht positiv sein.

Er merkte an, dass die führenden Politiker durch die Regierungsbildung und einen möglichen neuen Wahlkampf sehr abgelenkt sein werden, aber es wird eine gewisse Kontinuität ermöglichen und den Diplomaten den Raum geben, ihre Arbeit fortzusetzen.

Spanien möchte ein Handelsabkommen mit dem südamerikanischen Mercosur und ein EU-weites Migrationsabkommen abschließen. Außerdem setzt es sich für einen gemeinsamen Körperschaftssteuersatz und Fortschritte bei der EU-Bankenunion ein.

(1 US Dollar = 0,9072 Euro)

(Berichte von Sam Indyk, Alun John und Dhara Ranasinghe in London, Jesús Aguado in Madrid und Matteo Allievi in Danzig; zusammengestellt von Alun John; Grafiken von Kripa Jayaram, Pasit Kongkunakornkul, Sumanta Sen und Vineet Sachdev; bearbeitet auf Spanisch von Benjamín Mejías Valencia)