S&P GSCI NATURAL GAS INDEX Nach Angaben der U.S. Energy Information Administration (EIA) stieg die Produktion von Rohöl und Kondensaten aus den unteren 48 Bundesstaaten ohne die Bundesgewässer im Golf von Mexiko im April auf 10,99 Millionen Barrel pro Tag (b/d).
Dies ist die drittschnellste Produktionsrate seit Beginn der Aufzeichnungen und nur unwesentlich langsamer als die Spitzenwerte im November und Dezember 2023.
Die inflationsbereinigten Frontmonatspreise für US-Rohöl-Futures sind von einem Monatsdurchschnitt von 124 $ pro Barrel (82. Perzentil für alle Monate seit 2000) im Juni 2022 zurückgegangen.
Im Dezember 2023 lagen sie jedoch immer noch bei 73 $ pro Barrel (42. Perzentil) und haben sich seitdem auf 79 $ (49. Perzentil) im Juni 2024 erholt.
Der relativ moderate Preisrückgang hat dazu geführt, dass die Zahl der Bohrinseln, die nach Öl bohren, seit Ende 2022 nur um 22% zurückgegangen ist.
Die Produktion hat weiter zugenommen, wenn auch langsamer. Die Produktion der Lower 48 stieg im April 2024 um 0,5 Mio. b/d (4,8%) im Vergleich zum Vorjahr, wobei das Wachstum von 0,9 Mio. b/d (9,5%) im April 2023 zurückging.
Es gibt kein starkes Signal, die Produktion zu erhöhen oder zu reduzieren, da die aktuellen Preise real in der Nähe des langfristigen Durchschnitts liegen.
Das Produktionswachstum wird vor allem durch Effizienzsteigerungen angetrieben, da die Konsolidierung der Branche die Rationalisierung von Bohrstellen und das Bohren von Bohrlöchern mit längeren horizontalen Abschnitten ermöglicht, um Öl aus größeren Gebieten zu fördern.
Chartbook: U.S. Öl- und Gasproduktion
Im Gegensatz zum Öl ist der Einbruch bei den Gaspreisen, den Bohrungen und der Produktion viel stärker ausgefallen. Die realen Preise sind auf ein Mehrjahrzehntstief gefallen und haben eine brutale Anpassung erzwungen.
Die Trockengasproduktion ging von 102,7 Mrd. Kubikfuß pro Tag (bcf/d) im April 2023 auf 101,7 Mrd. bcf/d im April 2024 zurück, der niedrigste Wert seit 16 Monaten.
Da es kein Äquivalent der OPEC+ gibt, das einem Preisverfall durch die Koordinierung einer Produktionskürzung zuvorkommen könnte, sind die Preise seit 2022 noch viel weiter eingebrochen.
Die inflationsbereinigten Futures-Preise stürzten von durchschnittlich mehr als 9 $ pro Million British Thermal Units im August 2022 (85. Perzentil) auf ein Rekordtief von nur 1,76 $ im Februar 2024.
Die Zahl der Bohrinseln, die nach Gas bohren, ist seit September 2022 um fast 40 % zurückgegangen, doppelt so stark wie die Zahl der Bohrinseln für Öl, wie aus der wöchentlichen Erhebung des Felddienstleisters Baker Hughes hervorgeht.
Die geringere Produktion dürfte den Markt allmählich wieder ins Gleichgewicht bringen und die überschüssigen Lagerbestände aus dem milden Winter 2023/24 abbauen. Die Wiederherstellung des Gleichgewichts dauert jedoch etwas länger, als viele Händler zu Beginn des Jahres erwartet hatten.
Die Arbeitsvorräte waren am 21. Juni immer noch die zweithöchsten für diese Jahreszeit und lagen 568 Milliarden Kubikfuß (+22% oder +1,44 Standardabweichungen) über dem saisonalen Durchschnitt der letzten zehn Jahre.
Die Vorräte sind trotz der Hitzewelle im Juni im Zentrum und Osten der Vereinigten Staaten, die den Stromverbrauch im östlichen Verbundnetz zeitweise auf ein saisonales Rekordhoch ansteigen ließ, hoch geblieben.
Aber die gestiegene Nachfrage nach Klimaanlagen und die Gaserzeugung haben sich bisher nur begrenzt auf die überschüssigen Bestände ausgewirkt, was bedeutet, dass die Gasbohrungen und die Produktion noch länger niedriger bleiben müssen.
Das Ergebnis ist ein erneuter Abwärtsdruck auf die Preise, wobei die Frontmonatspreise von deutlich über 3,00 $ Mitte Juni auf zuletzt rund 2,50 $ zurückgegangen sind.
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John Kemp ist ein Marktanalyst von Reuters. Die von ihm geäußerten Ansichten sind seine eigenen. Folgen Sie seinem Kommentar auf X https://twitter.com/JKempEnergy (Bearbeitung durch Jan Harvey)
