Die EZB-Politiker hielten eine Wolke der Unsicherheit über den Zeitpunkt von Zinsschritten aufrecht, selbst wenn die Anleger auf frühe und aggressive Zinssenkungen setzten.
Francois Villeroy de Galhau sagte, der nächste Schritt der EZB werde eine Zinssenkung im Jahr 2024 sein, sofern es keine Überraschungen gebe. Er fügte hinzu, die Zentralbank sei bereit, geduldig zu sein.
Analysten sagten, der französische Notenbankchef sei pragmatisch und neige dazu, verlässliche Hinweise zur Politik zu geben.
Die Geldmärkte blieben standhaft und rechneten weiterhin mit Zinssenkungen der EZB um 150 Basispunkte (BP) bis zum Jahresende, während sie einen ersten Schritt im April voll einpreisten.
"Eine Botschaft aus Davos ist, dass die EZB-Entscheidungsträger sicher sein wollen, dass kein Inflationsdruck mehr besteht, bevor sie die Zinsen senken", sagte Andrzej Szczepaniak, Europaökonom bei Nomura, und bezog sich dabei auf Äußerungen auf dem Weltwirtschaftsforum in der Schweiz. Szczepaniak rechnet mit einem ersten Schritt der EZB im Juni.
"Er fügte hinzu, dass die EZB mehr als 100 Basispunkte benötigen würde, um von der derzeitigen restriktiven Politik auf ein neutrales Niveau zu kommen.
Die Rendite 10-jähriger deutscher Staatsanleihen, der Benchmark für den Euroraum, stieg um einen Bp auf 2,21%.
Einer Umfrage der EZB vom Dienstag zufolge haben die Verbraucher im Euroraum ihre Inflationserwartungen zurückgeschraubt, was die Bemühungen der EZB um eine Eindämmung der Preise erleichtert.
Der inflationsgebundene 5-Jahres-Terminswap für den Euro - ein wichtiger Marktindikator für die langfristigen Inflationserwartungen des Euroraums - lag bei 2,27% und damit nicht weit von den niedrigsten Niveaus entfernt, die im Jahr 2024 mit etwa 2,24% erreicht wurden.
Beamte der EZB, die als Tauben gelten, darunter Philip Lane und Constantinos Herodotou, wiesen am Montag darauf hin, dass die derzeitigen Markterwartungen für Zinssenkungen zu optimistisch seien.
Die Analysten der Rabobank stellten eine hohe Sensibilität gegenüber den Äußerungen der EZB fest, "angesichts des Ausmaßes der Zinssenkungen, die eingepreist wurden".
Sie argumentierten, dass die Meinung der EZB-Falken Joachim Nagel und Robert Holzmann zwar "nicht besonders überraschend" sei, dass aber "Herodotou, der zu den pessimistischeren Entscheidungsträgern gehört, ein ordentliches Maß an Zurückhaltung an den Tag legt".
Als Falken bezeichnen die Marktteilnehmer Zentralbankbeamte, die zu einer straffen Geldpolitik neigen, um die Inflation zu kontrollieren, während Tauben sich mehr auf das Wirtschaftswachstum und den Arbeitsmarkt konzentrieren.
Italienische Staatsanleihen schnitten etwas schlechter ab als ihre Konkurrenten. Die 10-jährige Rendite stieg um 3 Basispunkte auf 3,81%, und der Abstand zwischen italienischen und deutschen 10-jährigen Renditen vergrößerte sich auf 159 Basispunkte. Die Kurse von Anleihen entwickeln sich umgekehrt zu den Renditen. (Berichterstattung von Stefano Rebaudo, Redaktion: Bernadette Baum und Mark Potter) ;))
