Ein Blick auf den bevorstehenden Tag an den US- und globalen Märkten von Mike Dolan

Aufgewühlt von einem Ölpreisanstieg und düsteren Konjunkturdaten für den August haben die Weltmärkte am Mittwoch erneut zu kämpfen gehabt, als sie ein chaotisches Bild der Disinflation bewerteten, das die Hoffnungen auf einen Höchststand der Zinssätze erschwert.

Die Entscheidung Saudi-Arabiens und Russlands vom Dienstag, die freiwilligen Ölförderkürzungen bis zum Jahresende zu verlängern, ließ die internationalen Rohölpreise zum ersten Mal in diesem Jahr auf über 90 $ pro Barrel steigen, und die Sitzung der US-Notenbank rückte in greifbare Nähe.

Dies ist ein wichtiger Moment in der ganzen Disinflationsgeschichte, da es den negativen jährlichen Basiseffekt, der in diesem Jahr so stark dazu beigetragen hat, die Inflationsraten wieder nach unten zu drücken, praktisch auslöscht.

Zumindest deutet dies darauf hin, dass die niedrig hängenden Früchte auf dem Weg zur Disinflation bereits gepflückt worden sein könnten und die Zentralbanken von nun an härter kämpfen müssen, um die Inflation auf das 2%-Ziel zu bringen. Und es könnte bedeuten, dass die Leitzinsen in diesem Monat wieder ansteigen.

Die Renditen von US-Staatsanleihen wurden erneut durch die Entwicklung der Energiepreise angekurbelt. Hinzu kommt der Druck, den die zahlreichen Neuemissionen von Unternehmensanleihen in dieser Woche ausübten, die zu Absicherungsaktivitäten bei Benchmark-Anleihen führten. Die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen erreichten am Mittwoch ein Zwei-Wochen-Hoch von knapp unter 4,30%, während die Aktien weltweit erneut fielen.

Die Bank of Canada ist am Mittwoch die letzte G7-Zentralbank, die ihre Politik überprüft. Es wird erwartet, dass sie die Zinssätze vorerst beibehält, sich aber Optionen für weitere Erhöhungen offen lässt, falls dies notwendig sein sollte.

Das kompliziertere Bild der Inflation steht im Gegensatz zu den schlechten Konjunkturumfragen aus Europa und Japan in dieser Woche. Die entsprechenden Daten für den US-Dienstleistungssektor für August werden später am Mittwoch erwartet.

Die große Befürchtung der Anleger ist, dass das sich abzeichnende "Goldlöckchen"-Szenario einer sich abkühlenden Inflation und eines robusten Wachstums sich eher zu einer "Stagflation" mit hartnäckigen Preissteigerungen und bröckelnder Nachfrage entwickelt.

Vorerst bleibt die Meinung der Futures-Märkte zur Fed-Sitzung am 20. September unverändert - die Preise deuten weiterhin darauf hin, dass die Straffungskampagne der US-Notenbank beendet ist.

Diese Einschätzung wurde über Nacht durch eine Studie der New Yorker Fed bekräftigt, die darauf hindeutet, dass der theoretische "neutrale" Zinssatz, der die Wirtschaft im Gleichgewicht hält, im zweiten Quartal weiter gefallen ist.

Die Forscher der New Yorker Fed erklärten, dass ihre "R-Star"-Schätzung für das zweite Quartal von 0,68% im ersten Quartal auf 0,57% gesunken sei. Damit wurden die Spekulationen nach der Pandemie abgekühlt, dass die Fed geneigt sein könnte, ihre Einschätzung des inflationsbereinigten, langfristig nachhaltigen Zinssatzes nach oben zu korrigieren.

Und diese neue Schätzung würde dem langfristigen nominalen Leitzins entsprechen, den die Fed-Beamten zuletzt auf 2,5% festgesetzt haben - weniger als die Hälfte des derzeitigen Leitzinses.

Andernorts sorgten die etwas ruhigeren Anleihemärkte dafür, dass auch der Dollar von der Leine gelassen wurde und sein DXY-Index von den am Dienstag erreichten Sechsmonatshochs zurückwich.

Die asiatischen und europäischen Börsen lagen erneut im Minus, wobei sich der japanische Nikkei von diesem Trend absetzte. Die Wall Street Futures lagen vor der Eröffnung ebenfalls leicht im Minus und der VIX-Volatilitätsindex stieg leicht auf 14 an.

Die wichtigsten Ereignisse am Mittwoch: * ISM- und S&PGlobal-Umfragen für den Dienstleistungssektor in den USA für August, Außenhandel der USA für Juli, Außenhandel Kanadas für Juli * Entscheidung der Bank of Canada * Lorie Logan, Präsidentin der Federal Reserve von Dallas, und Susan Collins, Präsidentin der Boston Fed, sprechen. Die Fed veröffentlicht das Beige Book zur wirtschaftlichen Lage