Letzte Woche hieß es, dass Bunge und das zu Glencore Plc gehörende Unternehmen Viterra Gespräche über einen möglichen Mega-Deal führen, der den globalen Agrarhandel weiter konsolidieren und Bunge in seiner globalen Größe näher an die führenden Konkurrenten Archer-Daniels-Midland Co und Cargill Inc heranbringen würde.

"Ein Zusammenschluss von Bunge und Viterra in Regionen wie Nordamerika und Europa würde die Präsenz des kombinierten Unternehmens dort sicherlich stärken und es auf eine Stufe mit ADM stellen", sagte Seth Goldstein, Aktienanalyst bei Morningstar.

"Bunge ist bereits der führende Anbieter in Südamerika. Das könnte eine Region sein, in der im Falle eines Geschäftsabschlusses einige Veräußerungen erforderlich sein könnten, um sicherzustellen, dass es weiterhin Wettbewerb gibt", fügte er hinzu.

J.P. Morgan Equity Research schätzt die Marktkapitalisierung des kombinierten Unternehmens auf etwa 25 Milliarden Dollar, verglichen mit der Marktkapitalisierung von ADM in Höhe von 38,9 Milliarden Dollar.

In den Vereinigten Staaten hat Viterra sein Geschäft mit dem An- und Verkauf von Getreide durch den Kauf von Gavilon im vergangenen Jahr erweitert. Ein Zusammenschluss würde das Getreideexport- und Ölsaatenverarbeitungsgeschäft von Bunge in einem Bereich stärken, in dem das Unternehmen weniger präsent ist als ADM und Cargill, so ein Analyst.

Bunge hatte 35 seiner US-Getreidesilos im Jahr 2020 an die Zen-Noh Grain Corp. verkauft, um sich von unrentablen Vermögenswerten zu trennen. Die Übernahme des Getreidenetzwerks von Gavilon würde dazu beitragen, Bunges neun Ölsaatenverarbeitungsanlagen in den USA und seine beiden Exportterminals an der Golfküste und im pazifischen Nordwesten zu versorgen.

In Kanada überschneiden sich die beiden Unternehmen jedoch in ihren Verarbeitungsbetrieben, die den Raps von den Landwirten kaufen und ihn zu Pflanzenöl und Viehfutter verarbeiten.

Bunge ist der größte Ölsaatenverarbeiter der Welt.

Bunge und Viterra verarbeiten jeweils Raps in den kanadischen Prärien - einschließlich der nahe gelegenen Anlagen im südlichen Manitoba - sowie in Ostkanada. Die Kartellbehörden könnten verlangen, dass einige dieser Vermögenswerte veräußert werden, bevor die Fusion genehmigt wird, so einige Analysten.

Kanadas Wettbewerbsbehörde lehnte eine Stellungnahme ab.

Durch den Zusammenschluss der beiden Unternehmen entstünde auch ein dominanter Exporteur in Brasilien und ein marktführender Sojabohnen-Zerkleinerer in Argentinien, so die Analysten.

Bunge war im vergangenen Jahr der größte Exporteur von Mais und Sojabohnen aus Brasilien, der weltweit größten Quelle von Grundnahrungsmitteln für die Herstellung von Tierfutter und Biokraftstoffen, wie aus den Daten des Spediteurs Cargonave hervorgeht. Viterra war der drittgrößte Maisexporteur und die Nummer 7 unter den Sojabohnenverladern.

Zusammengenommen entfielen auf die Unternehmen etwa 23,7% der brasilianischen Maisexporte im Jahr 2022 und 20,9% der brasilianischen Sojabohnenexporte, so die Daten von Cargonave.

Eine Analyse der brasilianischen Kartellbehörde CADE würde sich jedoch auf die Auswirkungen eines möglichen Zusammenschlusses auf den heimischen Markt konzentrieren, sagte der in Sao Paulo ansässige Kartellrechtsanwalt Vicente Bagnoli, der nicht an dem Geschäft beteiligt ist.

"Ich glaube nicht, dass die CADE dieses Geschäft blockieren würde, weil es andere Wettbewerber auf dem Markt gibt", sagte er.

Die Aufsichtsbehörden könnten sich auf den dominanten Anteil des fusionierten Unternehmens an der Sojaverarbeitung in Argentinien, dem weltweit größten Exporteur von Sojamehl und Sojaöl, konzentrieren, auch wenn nach einer Studie von Goldman Sachs die Kapazität unter 25% des Marktes bleiben würde.

Die argentinische Nationale Kommission zur Verteidigung des Wettbewerbs lehnte eine Stellungnahme ab.

Durch eine Fusion würde Bunge seine Kapazitäten für die Lagerung und den Umschlag von Getreide in Australien, dem wichtigsten Weizenexporteur, ausbauen, wo das Unternehmen derzeit nur zwei Getreidesilos und einen Hafenterminal im Westen des Landes betreibt. Viterra verfügt über 55 Lagerstätten in Südaustralien und West-Victoria sowie sechs Exportterminals für Schüttgut.

Die Heirat würde auch Bunge, den größten Ölsaatenmehlproduzenten der Welt, mit Australiens größtem Proteinmehlimporteur Viterra zusammenführen.

In der Ukraine, dem weltweit größten Sonnenblumenproduzenten und größten Lieferanten von Sonnenblumenöl, würde ein kombiniertes Unternehmen Bunge-Viterra über drei Ölsaatenverarbeitungsanlagen im Süden und Osten des Landes verfügen, in Kharkiv, Dnipro und Mykolaiv.