Die Märkte konzentrieren sich auf die Kommentare von Gouverneur Kazuo Ueda, die im Anschluss an die zweitägige Sitzung der Bank of Japan stattfinden werden, um herauszufinden, wie schnell die Bank das massive Stimulierungsprogramm seines Vorgängers auslaufen lassen könnte.
Alle in einer Reuters-Umfrage befragten Ökonomen erwarten, dass die Zentralbank ihr Ziel für den kurzfristigen Zinssatz von -0,1% und das für die Rendite 10-jähriger Anleihen bei 0% belässt.
Viele Analysten erwarten auch, dass die BOJ keine Änderungen an einem Freibetragsband von 50 Basispunkten beiderseits des Zinsziels sowie an der im Juli beschlossenen neuen harten Obergrenze von 1,0% vornehmen wird.
Eine solche Entscheidung würde im Gegensatz zu den Entscheidungen der amerikanischen und europäischen Zentralbanken stehen, die in den letzten Sitzungen ihre Entschlossenheit signalisiert haben, die Kreditkosten hoch zu halten, um die Inflation einzudämmen.
Da die Inflation jedoch das Ziel der BOJ übersteigt und der Yen erneut abrutscht, konzentrieren sich die Märkte auf alle Signale, die Ueda zum Zeitpunkt eines Politikwechsels geben könnte.
In einem Schritt, der von den Märkten als Ausstieg gewertet wurde, lockerte die BOJ im Juli ihren Griff auf die langfristigen Zinssätze, um sie freier steigen zu lassen, ein Hinweis auf die steigende Inflation.
Ueda sagte kürzlich in einem Interview, dass die BOJ bis zum Jahresende über genügend Daten verfügen könnte, um zu entscheiden, ob sie die negativen Zinssätze beenden wird, was die Erwartungen der Märkte auf einen kurzfristigen Politikwechsel erhöht.
Eine Reuters-Umfrage vom September ergab, dass die meisten Ökonomen ein Ende der Negativzinsen im Jahr 2024 vorhersagen. Die Aussicht auf eine Zinserhöhung hat dazu beigetragen, dass die Rendite der 10-jährigen japanischen Staatsanleihen am Donnerstag auf ein neues Jahrzehnthoch gestiegen ist.
Die BOJ sieht sich bei der Beendigung der radikalen Stimulierung durch den ehemaligen Gouverneur Haruhiko Kuroda mit verschiedenen Herausforderungen konfrontiert, darunter schwache Anzeichen für die Weltwirtschaft und das Risiko, einen Anstieg der Renditen auszulösen, der die Kosten für die Finanzierung der enormen japanischen Staatsschulden in die Höhe treibt.
Beamte der BOJ, darunter auch Ueda, haben außerdem betont, dass die lockere Politik beibehalten werden muss, bis sie davon überzeugt sind, dass die Inflation aufgrund eines soliden Konsum- und Lohnwachstums stabil bei 2% liegen wird.
Einige Analysten sehen jedoch den Yen und nicht das Lohnwachstum oder die Inflation als Hauptauslöser für die Maßnahmen der BOJ.
Wachsende Aussichten auf längerfristig höhere US-Zinsen haben den Yen in die Nähe der 150-Dollar-Marke gedrückt, die von Tokio als Grenze für mögliche Währungsinterventionen angesehen wird.
Die erneute Talfahrt des Yen hat neue verbale Warnungen von Regierungsvertretern ausgelöst, die den Druck auf die BOJ erhöhen, ihren Teil dazu beizutragen, den Schmerz durch steigende Importkosten zu mildern.
Mari Iwashita, Chefvolkswirtin bei Daiwa Securities, erwartet, dass die BOJ ihre dovishen Prognosen im Oktober anpassen und ihre Negativzinspolitik Anfang nächsten Jahres beenden wird.
"Die BOJ könnte jederzeit den Hebel umlegen. Das hängt wirklich von der Entwicklung des Yen ab", sagte sie. (Berichte von Leika Kihara, Redaktion: Sam Holmes)
