Obwohl die Zentralbank der Eurozone die Zinsen so schnell wie nie zuvor erhöht hat, ist es ihr bisher nicht gelungen, die Inflation auch nur in die Nähe ihres 2%-Ziels zu bringen. Die Preise stiegen im Dezember um 9,2% gegenüber dem Vorjahr, wie offizielle Daten letzte Woche zeigten.
EZB-Präsidentin Christine Lagarde und ihr EZB-Rat werden den Einlagensatz am 2. Februar auf 2,50% anheben, so 55 von 59 Ökonomen in der Umfrage vom 13. bis 20. Januar. Wahrscheinlich werden sie im März eine weitere Anhebung um 50 Basispunkte vornehmen.
Die Zentralbank wird dann im nächsten Quartal 25 Basispunkte anheben, bevor sie eine Pause einlegt, so dass der Endsatz im aktuellen Zyklus bei 3,25% liegt, dem höchsten Stand seit Ende 2008. In der Umfrage vom Dezember wurde der Zinssatz für Ende März auf 2,50% geschätzt und die Obergrenze wurde bei 2,75% gesehen. (Grafik: Reuters-Umfrage - Ausblick auf den Einlagensatz der EZB, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/polling/movakjzjyva/Reuters%20Poll%20-%20ECB%20deposit%20rate%20outlook.png)
Auf die Frage, wie hoch die Risiken für ihre Prognosen für den endgültigen Einlagensatz sind, gaben mehr als zwei Drittel der Befragten, nämlich 23 von 33, an, dass es wahrscheinlicher sei, dass er höher als erwartet ausfällt.
"Das Risiko ist, dass sie tatsächlich so aggressiv sein werden, wie sie behauptet haben. Lagarde und andere haben gesagt, dass sie auf lange Sicht die Zinsen von Sitzung zu Sitzung bis 2023 anheben werden", sagte Silke Tober vom Institut für Makroökonomische Politik (IMK).
"Das ist ein klares Risiko, aber ich denke, dass es ein Fehler wäre.
Es wurde erwartet, dass der Refinanzierungssatz nächste Woche um 50 Basispunkte auf 3,00% steigen und im März einen Höchststand von 3,50% erreichen würde.
Die US-Notenbank, die viele Monate vor der EZB mit der Anhebung der Zinssätze begonnen hat, wird ihren Straffungszyklus voraussichtlich nach einer Anhebung um jeweils 25 Basispunkte auf ihren nächsten beiden Sitzungen beenden. Laut einer aktuellen Reuters-Umfrage wird sie die Zinssätze zumindest für den Rest des Jahres konstant halten.
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Der Umfrage zufolge hat die Inflation in der EU mit ihren 20 Ländern bereits ihren Höhepunkt erreicht und wird weiter zurückgehen, aber das Ziel der EZB wird frühestens 2025 erreicht. Die Inflation wird in diesem Jahr durchschnittlich 6,0% und im nächsten Jahr 2,5% betragen, im Jahr 2025 jedoch bei 2,0% liegen.
Der bisher milde Winter, die sinkenden Gaspreise und die jüngsten positiven Wirtschaftsdaten haben dazu geführt, dass einige der vierteljährlichen Wachstumsprognosen in der letzten Umfrage vom Dezember nach oben korrigiert wurden.
Obwohl immer noch eine technische Rezession vorhergesagt wurde - mit einer Schrumpfung von 0,2% im letzten und 0,3% im laufenden Quartal - wird nun erwartet, dass die Wirtschaft im nächsten Quartal um 0,1% wächst und nicht mehr stagniert. Für die beiden folgenden Quartale wird ein Wachstum von 0,3% prognostiziert, wie die unveränderten Mediane zeigen.
Alle bis auf einen der 36 Ökonomen, die auf eine andere Frage geantwortet haben, sagten, dass der Abschwung in der Europäischen Union eher flacher als erwartet ausfallen wird.
"Nicht nur das Risiko einer schweren, energiebedingten Rezession hat deutlich abgenommen, sondern auch die Richtung der Frühindikatoren, einschließlich unserer PMI-Daten, signalisiert eine steigende Wahrscheinlichkeit eines früheren Wachstumsanstiegs als erwartet", sagte Ken Wattret von S&P Global.
Für das gesamte Jahr wurde ein Wachstum von 0,1% prognostiziert, was eine Trendwende gegenüber dem im letzten Monat prognostizierten Rückgang von 0,1% darstellt. Für das Jahr 2024 wurde ein Wachstum von 1,3% erwartet, unverändert gegenüber der Vorhersage vom Dezember.
(Für weitere Geschichten aus dem Reuters-Umfragepaket zum langfristigen globalen Wirtschaftsausblick:)
