Die Bruttoverschuldung der Bundesregierung hat sich in den letzten vier Jahren mehr als verdoppelt, da die Regierung von Premierminister Narendra Modi hohe Ausgaben getätigt hat, um die Wirtschaft vor den Auswirkungen der COVID-19-Pandemie zu schützen und den Armen zu helfen.

Der Haushalt vom 1. Februar wird der letzte vollständige Haushalt vor den nationalen Wahlen im Jahr 2024 und vor den Wahlen in mehreren bevölkerungsreichen Bundesstaaten sein, die für die regierende Bharatiya Janata Party (BJP) ein wichtiger Test sein werden.

Ein Rückgang der Steuereinnahmen und das erwartete verlangsamte Wirtschaftswachstum im nächsten Fiskaljahr werden jedoch die Möglichkeiten der Regierung einschränken, die Kreditaufnahme auf kurze Sicht zu reduzieren.

Die Bruttokreditaufnahme wird im nächsten Fiskaljahr voraussichtlich 16,0 Billionen Rupien erreichen, gegenüber geschätzten 14,2 Billionen Rupien im Jahr 2022/23, so der Median der Prognosen von 43 Wirtschaftsexperten.

Die Vorhersagen lagen in einer engen Spanne von 14,8 Billionen bis 17,2 Billionen Rupien. Selbst wenn sie am unteren Ende der Spanne liegt, wäre die Bruttokreditaufnahme 2023/2024 mit Leichtigkeit die höchste in der Geschichte. Als Modis BJP 2014 an die Macht kam, lag die jährliche Bruttokreditaufnahme des Landes bei nur 5,92 Billionen Rupien.

"Der Hauptgrund, warum die Bruttokreditaufnahme immer noch recht hoch sein wird, ist die Rückzahlungslast", sagte Dhiraj Nim, Ökonom bei ANZ. "Die Regierung hat in den letzten Jahren viele Kredite aufgenommen, um Mittel für die Pandemie zu haben, was bedeutet, dass die Rückzahlungslast jetzt für mehrere Jahre recht hoch sein wird."

Nim schätzte die Rückzahlungen für 2023/24 auf etwa 4,4 Billionen Rupien.

Während Ökonomen in einer separaten Reuters-Umfrage prognostizierten, dass die Regierung das Haushaltsdefizit bis 2023/24 auf 6,0% des BIP senken wird, wird es immer noch weit über dem Durchschnitt von 4% bis 5% seit den 1970er Jahren liegen und weit von dem Ziel entfernt sein, bis 2025/26 4,5% zu erreichen.

Das Defizit ist mehr als doppelt so hoch wie vor der Pandemie. Steigende Zinssätze haben die Belastung durch die Rückzahlung des geliehenen Geldes erhöht.

SCHULDENTRAGFÄHIGKEIT

Der Internationale Währungsfonds sagte letzten Monat, dass Indien einen ehrgeizigeren Plan zur Haushaltskonsolidierung benötige, um sicherzustellen, dass die Schulden mittelfristig tragbar seien. Die Regierung sagt, dass ihr aktueller Plan für diese Aufgabe bereits ausreichend ist.

Die Verschuldung des Bundes und der Bundesstaaten entspricht 83% des jährlichen Bruttoinlandsprodukts (BIP), ein Verhältnis, das höher ist als das vieler anderer Schwellenländer. Die staatliche Kreditwürdigkeit des Landes liegt nur eine Stufe über dem Ramschniveau.

"Da das Haushaltsdefizit und die Staatsverschuldung historische Höchststände erreicht haben, muss Indien einen Spagat zwischen Haushaltsdisziplin und der Notwendigkeit, das Wachstum zu fördern, schaffen. Die Regierung muss die Schwerstarbeit bei den Investitionen leisten", sagte Sujit Kumar, Ökonom bei der Union Bank of India.

Kumar fügte hinzu, dass Infrastrukturinvestitionen "eine offensichtliche Präferenz" für Ausgaben sein werden, aber eine wirtschaftliche Verlangsamung wird die Steuereinnahmen verringern und das wird die Fähigkeit der Regierung einschränken, die Investitionsausgaben so schnell zu halten, wie sie es seit 2020/21 getan haben.

Die Umfrage zeigte auch, dass die Investitionsausgaben der indischen Regierung im kommenden Haushaltsjahr auf einen Rekordwert von 8,85 Billionen Rupien, etwa 2,95% des BIP, steigen werden.

Allerdings dürfte sich das Wachstum dieser Ausgaben auf knapp die Hälfte des Tempos der letzten drei Jahre verlangsamen.

Indien braucht reichlich staatliche Mittel für die Überholung der Infrastruktur, um sein Ziel zu erreichen, eine Alternative zu China als Fabrik der Welt zu werden.

Auf die Frage, was die beiden dringlichsten Haushaltsprioritäten sein sollten, nannte nur die Hälfte der Befragten, 18 von 36, Haushaltsdisziplin und Infrastrukturinvestitionen. Die anderen 18 nannten die Schaffung von Arbeitsplätzen, Bildung, Gesundheit oder ländliche Entwicklung.

Die indische Regierung wird die Subventionen für Lebensmittel und Düngemittel auf 3,7 Billionen Rupien kürzen, was mehr als 25% unter dem für 2022/23 geplanten Niveau von rund 5 Billionen Rupien liegt, so die Umfrage.

($1 = 80,9790 indische Rupien)