"Eine verfrühte Pause bei den geldpolitischen Maßnahmen wäre zu diesem Zeitpunkt ein kostspieliger politischer Fehler", schrieb Gouverneur Shaktikanta Das im Protokoll der geldpolitischen Sitzung, das die Reserve Bank of India am Mittwoch veröffentlichte.

"In Anbetracht der unsicheren Aussichten könnte dies zu einer Situation führen, in der wir uns bemühen, in den folgenden Sitzungen durch stärkere geldpolitische Maßnahmen einen Rückstand aufzuholen, um den akzentuierten Inflationsdruck abzuwenden.

Der Leitzins der RBI wurde im Dezember um 35 Basispunkte auf 6,25% angehoben. Dies ist der höchste Stand seit über drei Jahren und die fünfte Anhebung in Folge, um die hohe Inflation abzuwehren.

Der MPC hat den Auftrag, die Inflation im Einzelhandel mittelfristig auf 4% zu senken und sie dabei innerhalb der Zielspanne von 2%-6% zu halten.

Im November sank die Inflation zum ersten Mal in diesem Jahr unter die obere Toleranzschwelle, und zwar auf 5,88%. Dies geschah vor dem Hintergrund eines sanfteren Anstiegs der Lebensmittelpreise und überraschte Ökonomen, die nun eine Pause bei den Zinserhöhungen erwarten.

"Die Inflation in Indien ist nach wie vor unverantwortlich hoch, hartnäckig und allgemein, trotz einer zähneknirschenden Abschwächung im Oktober, die ausschließlich auf günstige Basiseffekte zurückzuführen ist", schrieb der für die Geldpolitik zuständige stellvertretende Gouverneur der RBI, Michael Patra.

"Die Kerninflation ist nach wie vor unnachgiebig und diffus, mit einer steigenden Preisdynamik, die das obere Toleranzband aus eigener Kraft testet, was eine entschlossene geldpolitische Entschlossenheit zu ihrer Eindämmung rechtfertigt", fügte er hinzu.

Patra sagte, dass eine weitere Rücknahme der akkommodierenden Maßnahmen gerechtfertigt sei, um die Gesamtnachfrage wieder mit den Angebotsbedingungen in Einklang zu bringen und die Inflation zunächst in das Toleranzband und dann in die Nähe des Ziels zurückzuführen.

Er sagte, der MPC müsse einen entscheidenden Rückgang der Inflation über eine Reihe von monatlichen Messwerten sehen, bevor er seine Haltung ändere, was ansonsten verfrüht wäre.

Allerdings stimmten nicht alle Mitglieder mit diesen Ansichten überein. Die externen Mitglieder Jayant Varma und Ashima Goyal stimmten gegen die Entscheidung, den "Rückzug aus der Anpassung" beizubehalten und sagten, dass die Risiken für das Wirtschaftswachstum zunehmen, während die Inflation Anzeichen einer Entspannung zeige.

"Das Wirtschaftswachstum ist jetzt äußerst fragil und definitiv nicht robust genug, um einer übermäßigen Straffung der Geldpolitik standzuhalten", schrieb Varma.

Goyal sagte, es sei an der Zeit, zu einer neutralen Haltung überzugehen, bei der die Bewegung datenbasiert in jede gewünschte Richtung erfolgen könne, da neue Informationen die Zukunftsprognosen beeinflussten.

"Nach den vorzeitigen Zinserhöhungen seit Mai 2022 spricht nun vieles dafür, den Fuß vom Gaspedal zu nehmen und gleichzeitig die Inflationsentwicklung genau im Auge zu behalten", schrieb Rajiv Ranjan, geschäftsführender Direktor der RBI und Mitglied des MPC.

"Jede Änderung der Haltung zum jetzigen Zeitpunkt könnte als Schwächung unserer Entschlossenheit zur Bekämpfung der Inflationsgefahr interpretiert werden und würde die geldpolitische Transmission behindern.