Dies hat die ansonsten schwachen Kupferpreise weltweit gestützt und den Aluminiumpreisen im größten Metallverbraucher der Welt zu einem kräftigen Anstieg verholfen, so Händler, Analysten und Produzenten.
So ist beispielsweise die chinesische Produktion von kupferintensiven Haushaltsgeräten wie Kühlschränken und Klimaanlagen in den ersten acht Monaten des Jahres zweistellig gewachsen. Und im September expandierte die Fabrikaktivität zum ersten Mal seit sechs Monaten.
"Es gibt eine klare Aussage für Kupfer, nämlich dass die Nachfrage ziemlich stark ist, trotz der Tatsache, dass wir eine Menge Probleme auf dem Immobilienmarkt haben", sagte Dan Smith, Leiter der Forschungsabteilung bei der Brokerfirma Amalgamated Metal Trading (AMT).
Eine chinesische Kupferhütte teilte mit, dass ihr Bestand auf etwa die Hälfte des für diese Jahreszeit üblichen Niveaus gesunken ist.
"Nach dem jüngsten (Kupfer-)Preisverfall hat das Beschaffungsvolumen zugenommen", sagte ein Mitarbeiter der Hütte, zu deren Kunden Rohrhersteller und Unternehmen aus dem Bereich der grünen Energie gehören.
Selbst in Chinas angeschlagenem Immobiliensektor stiegen die Fertigstellungen von Immobilien zwischen Januar und August um 19%. Sowohl Kupfer als auch Aluminium werden in dieser Phase des Wohnungsbaus verwendet.
Gezielte chinesische Anreize für den Immobilienmarkt haben die Kupfernachfrage angekurbelt, sagte He Tianyu, ein in Shanghai ansässiger Analyst der Beratungsfirma CRU Group.
"Wir glauben nicht, dass der Bau in diesem oder im nächsten Jahr eine schlechte Performance haben wird", fügte er hinzu.
CRU hat prognostiziert, dass der chinesische Verbrauch von Kupfer, einschließlich Raffinade und Schrott, in diesem Jahr um 5,7 % wachsen könnte, gegenüber 1,8 % im Jahr 2022.
Das steigende Angebot, die schwache globale Nachfrage und der durch hohe Zinsen verursachte starke Dollar könnten die Kupferpreise jedoch bis zum nächsten Jahr im Zaum halten, so die Analysten.
Kupfer wurde um 0757 GMT bei $7.995 pro Tonne gehandelt, was einem Rückgang von 4,5% im bisherigen Jahresverlauf entspricht. Zu Beginn des Jahres hatten die Preise noch bei $9.550,50 gelegen.
Andere chinesische Immobiliendaten verheißen jedoch nichts Gutes für ein starkes Wachstum der längerfristigen Metallnachfrage.
Die Baubeginne in China sind in den ersten acht Monaten des Jahres um 24% zurückgegangen und befinden sich seit Juli 2021 im Abwärtstrend. Die im Bau befindlichen Immobilien fielen im gleichen Zeitraum um 7% und befinden sich seit Mai 2022 im negativen Bereich.
Die COMEX-Daten zeigen, dass die Netto-Short-Positionen auf Kupfer bis zum 26. September auf 77.276 Kontrakte angestiegen sind, den höchsten Stand seit März 2020, als sich COVID-19 zu verbreiten begann.
"Wir bleiben vorsichtig, was die kurzfristigen Aussichten für Kupfer angeht, und China bleibt eine wichtige Quelle der Vorsicht", sagte ING-Analystin Ewa Manthey und prognostizierte für 2023 einen durchschnittlichen LME-Kupferpreis von 8.582 $ pro Tonne.
Die Aluminiumnachfrage in China wurde durch das starke Wachstum von Solaranlagen angeheizt, das im bisherigen Jahresverlauf um fast 160% gestiegen ist, und die Nachfrage kam auch von Ultrahochspannungsleitungen und Elektrofahrzeugen, schrieben die Analysten der Citi.
Während die chinesischen Futures-Preise auf ein 15-Monats-Hoch gestiegen sind und im bisherigen Jahresverlauf ein Wachstum von 8 % verzeichneten, sind die Benchmark-Preise in London um 6 % gefallen.
"Die Nachfrage ist schlecht, wirklich schlecht", sagte ein Aluminiumhändler, der an Märkte außerhalb Chinas verkauft.
Die Prämie für japanische Aluminiumlieferungen für Oktober-Dezember ist gegenüber dem Vorquartal um 24% eingebrochen, die Prämie für Europa ist auf den schwächsten Stand seit April 2021 gefallen, während die US-Prämie um den niedrigsten Stand seit Anfang 2021 pendelt.
"Die Aluminiumpreise werden auf kurze Sicht volatil bleiben, da sich der Markt weiterhin auf das größere makroökonomische Bild konzentriert, wobei das nachlassende globale Wachstum die Aluminiumnachfrage belastet", sagte Manthey von ING.
Sie geht davon aus, dass die Preise in London in diesem Jahr durchschnittlich 2.283 $ pro Tonne betragen werden, verglichen mit 2.244 $ derzeit.
Smith von AMT hingegen erwartet, dass die Londoner Aluminiumpreise aufgrund der starken Nachfrage und des begrenzten Angebotswachstums in China steigen werden.
