Die Fed teilte mit, dass sie ab dem 1. Juni die Obergrenze für fällige und nicht zu ersetzende Staatsanleihen von derzeit bis zu 60 Milliarden Dollar pro Monat auf 25 Milliarden Dollar reduzieren wird. Die Fed belässt die Obergrenze für die Anzahl der hypothekarisch gesicherten Wertpapiere, die sie aus ihren Büchern auslagern darf, bei 35 Milliarden Dollar pro Monat und wird alle überschüssigen MBS-Kapitalzahlungen in Staatsanleihen reinvestieren.
Die Ankündigungen kamen am Ende der zweitägigen Sitzung des Offenmarktausschusses. Es wurde allgemein erwartet, dass der Leitzins bei 5,25%-5,50% belassen wird, aber er signalisierte, dass er immer noch zu einer eventuellen Senkung der Kreditkosten tendiert. Die jüngsten enttäuschenden Inflationswerte wurden mit einer roten Fahne versehen und deuteten darauf hin, dass die Entwicklung hin zu einer ausgeglicheneren Wirtschaft möglicherweise ins Stocken geraten ist.
MARKTREAKTION:
STOCKS: Der S&P 500 verringerte seinen leichten Verlust auf -0,15%,
ANLEIHEN: Die Rendite der 10-jährigen US-Benchmarkanleihen ging leicht auf 4,637% zurück. Die Rendite der 2-jährigen Anleihen sank auf 5,002%.
FOREX: Der Dollar-Index weitete seinen Verlust auf -0,15% aus, während der Euro etwas höher notierte (+0,19%).
KOMMENTARE:
BRIAN JACOBSEN, CHIEF ECONOMIST, ANNEX WEALTH MANAGEMENT, MENOMONEE FALLS, WISCONSIN "Die Fed hat endlich erkannt, dass ihre Bilanzverkürzung mehr schadet als nutzt. Sie hat nicht dazu beigetragen, die Inflation zu senken. Sie hat lediglich die Volatilität an den Anleihemärkten erhöht. Die Sorge um die finanzielle Stabilität muss ihr Denken dominieren. Die Fed muss das richtige Werkzeug für die richtige Aufgabe einsetzen: Zinsen für die Inflation und ihre Bilanz für die Finanzstabilität."
MICHELE RANERI, VICE PRESIDENT OF U.S. RESEARCH AND CONSULTING, TRANSUNION, CHICAGO (per E-Mail)
"Der neue BIP-Bericht ist ein wahrscheinlicher Indikator dafür, dass die von der US-Notenbank angekündigten höheren Zinsen nicht so schnell verschwinden werden. Die US-Verbraucher sollten sich darauf einstellen, dass sie noch eine Weile mit relativ hohen Zinssätzen für eine Reihe von Kreditprodukten konfrontiert sein werden, wobei mögliche Zinssenkungen wahrscheinlich auf später im Jahr 2024 verschoben werden."
"Letztendlich könnte dies dazu führen, dass die Hypotheken- und Automärkte relativ träge bleiben, da die Verbraucher weiterhin auf sinkende Zinsen warten. Wenn die Zinssätze erst später im Jahr 2024 zu sinken beginnen, könnte dies bedeuten, dass viele Hauskäufer bis Ende 2024 oder sogar bis 2025 warten."
MATTHAIS SCHEIBER, GLOBAL HEAD OF PORTFOLIO MANAGEMENT, SYSTEMATIC EDGE TEAM, ALLSPRING GLOBAL INVESTMENTS, LONDON (E-Mail) "Wie erwartet hat der Offenmarktausschuss der US-Notenbank (Federal Open Market Committee) beschlossen, seinen Leitzins, den Federal Funds Rate, unverändert bei 5,25-5,50% zu belassen. Wir glauben, dass die Federal Reserve (Fed) die Zinsen erst dann senken wird, wenn sie eine Abschwächung der Preise und der Arbeitsmarktdaten feststellt - wahrscheinlich nicht vor dem Herbst. "Zusätzlich zu der Tatsache, dass die deflationären Auswirkungen der Kerngüter auf die US-Inflation derzeit zum Stillstand gekommen sind, werden die positiven Basiseffekte der fallenden Energiepreise von 2023 jetzt auslaufen. Die Dienstleistungspreise, die den größten Einfluss auf die aktuelle Inflation haben, haben sich in den letzten drei Monaten stabilisiert, nachdem sie im letzten Jahr deutlich gesunken waren. Die gute Nachricht ist, dass die Breite der Inflation (wie viele Waren und Dienstleistungen gleichzeitig steigen) weiter zurückgeht. Die Persistenz der Inflation (wie hartnäckig die Inflation sein wird) hat sich jedoch wieder beschleunigt. Infolgedessen hat sich der Markt für kurzfristige Zinssätze neu ausgerichtet und ist nun pessimistischer, was Zinssenkungen angeht: Verglichen mit der Schätzung der Fed von drei Zinssenkungen im Jahr 2024 erwartet der Markt - der ursprünglich fünf Zinssenkungen im Jahr 2024 erwartete - jetzt nur noch eine.
"Wir gehen davon aus, dass die Fed so lange wartet, bis die Inflations- und Wachstumsdaten so schwach sind, dass eine weniger restriktive Geldpolitik gerechtfertigt ist. Diese Bedingungen sollten bis Ende des dritten Quartals dieses Jahres erfüllt sein."
"Wir bevorzugen weiterhin Anleihen, die von einem moderaten Wachstum und einer moderaten Inflation profitieren - insbesondere international. Auch Aktien sind uns weiterhin sympathisch. Trotz kurzfristiger Schwierigkeiten sind die Erträge und die Prognosen robust geblieben, und jede Erleichterung durch eine wahrgenommene Lockerung der Geldpolitik würde die Aktienkurse mittelfristig wahrscheinlich unterstützen."
