"Wir haben noch 12 Monate bis zum D-Day, wenn man die alten Papiere betrachtet", sagte Tal Reback, die bei KKR für die weltweite Umstellung auf den Libor in den Bereichen Private Equity, Kredite, Kapitalmärkte und Immobilien zuständig ist. "Die nächsten sechs bis neun Monate sind wirklich der kritische Bereich, denn Sie haben in diesem Jahr bereits ein paar Monate durch die Marktvolatilität verloren", sagte sie.

Auf dem Markt für Leveraged Loans haben die unruhigen Marktbedingungen viele Emittenten davon abgehalten, die Märkte anzuzapfen, was normalerweise der Zeitpunkt ist, an dem sie bestehende Schulden überprüfen und möglicherweise in eine andere Zinsbenchmark umwandeln würden, was den Übergang verlangsamt, so Reback.

Nach Angaben von JPMorgan und IHS Markit sind 87,8% der fremdfinanzierten Kredite immer noch an den Libor gebunden.

Der Libor, der einst als die wichtigste Zahl der Welt bezeichnet wurde, wurde weltweit verwendet, um alles von Hypotheken und Studentenkrediten bis hin zu Derivaten und Kreditkarten im Wert von Hunderten von Billionen Dollar zu bewerten.

Die Aufsichtsbehörden haben die Abschaffung des Libor angeordnet, nachdem sie Banken wegen Manipulationen des Zinssatzes zu Geldstrafen in Milliardenhöhe verurteilt hatten. Sie haben den Marktteilnehmern empfohlen, auf Alternativen zurückzugreifen, die von den Zentralbanken erstellt werden, wie z.B. den gesicherten Tagesgeldsatz (SOFR) der Federal Reserve.

Der in fünf Währungen berechnete Libor wurde für neue Kontrakte Ende 2021 weitgehend abgeschafft, obwohl der Großteil der bestehenden, auf US-Dollar lautenden Kontrakte noch bis zum 30. Juni 2023 Zeit hat, den Wechsel vorzunehmen.

Andere Teile des Marktes haben erhebliche Fortschritte gemacht. So übertrafen die SOFR-Futures im April erstmals die Anzahl der Eurodollar-Futures-Kontrakte an der CME, und im März wurde ein Bundesgesetz verabschiedet, das es Verträgen, die nicht über die Mechanismen für den Wechsel von einem Zinssatz zu einem anderen verfügen, ermöglicht, zu SOFR zu wechseln.