Wenn es um Klimarisiken geht, schätzen Investoren die Offenlegung, so ein Bericht

Unternehmen stellen fest, dass Investoren ihre Aktien weniger für hohe Treibhausgasemissionen bestrafen, wenn sie diese Daten freiwillig offenlegen, sagten Forscher des Klimazentrums von Lazard am Freitag.

Die Regulierungsbehörden in den Vereinigten Staaten arbeiten an Regeln dafür, wie Unternehmen Informationen zur Verfügung stellen, damit Investoren ihre Auswirkungen auf die Umwelt besser einschätzen können. Dies ist Teil eines breit angelegten Vorhabens, den Klimawandel durch Aktivitäten wie die Nutzung fossiler Brennstoffe einzudämmen.

Da sich die Investoren zwischen 2011 und 2020 auf ein "Flickwerk freiwilliger klimabezogener Mitteilungen" verlassen haben, fanden die Lazard-Banker und Professoren der Harvard Kennedy School, der Columbia University und des Imperial College in London heraus, dass die Russell 3000-Unternehmen offenbar besser dran sind, wenn sie offen über ihre Emissionen sprechen.

Im Allgemeinen kann man davon ausgehen, dass 10 % höhere Treibhausgasemissionen aus dem eigenen Betrieb eines Unternehmens, bekannt als Scope 1, das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV), eine gängige Messgröße für den Wert einer Aktie, um etwas mehr als 1 % senken würden.

Wenn das Unternehmen jedoch seine Scope-1-Emissionen offenlegt, würde sein KGV voraussichtlich um 0,6 % höher ausfallen als andernfalls, was 48 % des Abschlags, der aufgrund der höheren Emissionen vorgenommen wurde, effektiv ausgleicht. Bei den Energieunternehmen war der Effekt noch ausgeprägter: Die Offenlegung erhöhte ihr KGV um 0,8%.

Die wahrscheinlichste Erklärung, so Lazard, ist, dass ein Mangel an Offenlegung die Anleger dazu veranlasst, die Unsicherheit einer Schätzung einzupreisen, die sie möglicherweise selbst vornehmen müssen.

"Die Leute könnten das Schlimmste annehmen, wenn Sie keine Angaben machen", sagte Peter Orszag, Leiter der Finanzberatung bei Lazard.

Viele Unternehmen haben sich in den letzten Jahren verpflichtet, ihre Kohlendioxidemissionen zu reduzieren, aber der Bericht hat gezeigt, dass dies kaum Auswirkungen auf ihre Bewertungen hatte.

Diese Art von Versprechen könnte es erforderlich machen, kurzfristig Geld auszugeben, um den Kohlenstoffausstoß zu reduzieren oder Kompensationen zu kaufen: Mehr als die Hälfte der untersuchten Unternehmen sind nicht auf dem Weg, ihre eigenen Ziele zu erreichen.

"Investoren interpretieren die Zusagen möglicherweise nicht als materiell bedeutsam, sondern eher als ... Verstärkung der Öffentlichkeitsarbeit", heißt es in dem Bericht.