Die Aktie der Alstria Office REIT hat in den letzten beiden Wochen stark an Wert verloren. Dies lag nur bedingt an der Dividendenausschüttung. Der starke Abwärtsdruck begründete sich vor allem durch Befürchtungen, vor allem im Hinblick auf die Inflationsentwicklung in den USA, dass die Zinsen in naher Zukunft wieder steigen könnten. Dies hätte zur Folge, dass der Gewinn der Alstria Office REIT durch höhere Refinanzierungskosten unter Druck käme. Wir halten diese Befürchtungen für unbegründet, zumal die europäische Zentralbank ihre expansive Geldpolitik noch bis zum Ende des Jahres 2017 fortsetzen will.

In den nächsten Tagen und Wochen dürfte Anlegern die nach dem jüngsten Kursrückgang auf 11,50 Euro nun doch attraktive Bewertung des Unternehmens, das auf den Besitz und die Vermietung von Gewerbeimmobilien, insbesondere im Bereich Büroimmobilien, spezialisiert ist, nicht entgehen. Bei der aktuellen Bewertung ergibt sich ein Multiple des FFO (Funds vom Operations, welcher dem Cash Flow sehr ähnlich ist) von nur 15x für das Jahr 2016. Dank der weiter sinkenden durchschnittlichen Zinskosten und der starken wirtschaftlichen Situation in Deutschland ist zu erwarten, dass dieses für Immobilieninvestoren so wichtige Ergebnis im nächsten Jahr weiter steigen wird.

Wichtig auch zu erwähnen im Zusammenhang mit Alstria ist das ausgezeichnete Managementteam. Es fährt seit Jahren eine klare Linie und schafft es kontinuierliches Wachstum bei einer vergleichsweise konservativen Verschuldung zu generieren. Dies wird vom Markt honoriert, was sich zum Beispiel in der Tatsache widerspiegelt, dass das Unternehmen jüngst ein Schuldscheindarlehen über 7 Jahre mit einem Zins von nur 2,07% begeben konnte. Die Emission war sogar deutlich überzeichnet.

Auch die Tatsache, dass das durchschnittliche Kursziel der Analysten von 13,60 Euro ca. 19% über dem aktuellen Niveau liegt, dürfte bei der Aktie kurz- bis mittelfristig unterstützend wirken.