AMGEN INC. 
Während die Anleger daran gewöhnt sind, dass die Regulierungsbehörden unter US-Präsident Joe Biden bei ihren Einwänden gegen viele große Fusionen auf mögliche Schäden für die Verbraucher verweisen, hat die am Dienstag eingereichte Klage der US Federal Trade Commission (FTC) diejenigen überrascht, die das kartellrechtliche Risiko bei der Übernahme von Amgen wegen der geringen geschäftlichen Überschneidungen mit Horizon abgetan hatten.
Die Aktien von Seagen Inc., das Pfizer Inc. im März für $43 Milliarden übernommen hatte, fielen um 6% auf $187,64, ein großer Abschlag auf den Preis von $229 pro Aktie in bar, da man befürchtete, dass die US-Regulierungsbehörden auch diese Kombination anfechten könnten.
Kleinere Biotech-Firmen, die auf den Abschluss von Geschäften warten, darunter Prometheus Biosciences Inc, die sich mit Merck & Co Inc für 10,8 Mrd. $ geeinigt hat, und IVERIC bio Inc, die einen Verkauf an Astellas Pharma Inc für 5,9 Mrd. $ abgeschlossen hat, verzeichneten geringere Kursverluste zwischen 1% und 2%.
Sogar Aktien von Pharmaunternehmen, die keine anstehenden Deals haben, aber von Analysten und Anlegern als potenzielle Übernahmeziele angesehen werden, waren betroffen. Die Aktien von BioMarin Pharmaceuticals Inc, Alnylam Pharmaceuticals Inc und Sarepta Therapeutics, die alle mehr als 10 Milliarden Dollar wert sind, fielen zwischen 3% und 7%.
Die Sprecher aller Unternehmen lehnten entweder einen Kommentar ab oder reagierten nicht auf Anfragen. FTC-Beamte reagierten nicht auf eine Anfrage, ob sie weitere Übernahmen von Pharmaunternehmen anzufechten gedenken.
"Die Klage der FTC gegen die Übernahme von Amgen wird den Enthusiasmus für Fusionen und Übernahmen im gesamten Biotech-Sektor dämpfen, zumal sich das Portfolio von Amgen und Horizon nicht direkt überschneidet", schreiben die Analysten von William Blair in einer Notiz.
FOKUS AUF 'BÜNDELUNG'
Die FTC hatte sich gegen die Übernahme ausgesprochen, weil sie befürchtete, dass Amgen Rabatte an Pharmacy Benefit Manager - Vermittler, die die Arzneimittelversorgung von Arbeitgebern und Versicherern überwachen - als Gegenleistung für die Förderung der beiden wichtigsten Produkte von Horizon nutzen könnte, zum Nachteil von Konkurrenten, die über den Preis konkurrieren.
Bei den Produkten handelt es sich um das schnell wachsende Schilddrüsenpräparat Tepezza und das Gichtmedikament Krystexxa.
Der Versuch, einen Deal aufgrund des Potenzials dieser "Bündelungs"-Praxis zu vereiteln, ist ein neuartiger Ansatz, den die Aufsichtsbehörden bisher in Kartellfällen noch nicht angewandt haben, so Analysten und Rechtsexperten.
Amgen hat erklärt, dass weder es noch Horizon eine Bündelung planen, und die Experten sagten, dass diese Angriffslinie gute Chancen hat, vor Gericht abgelehnt zu werden.
"Ich glaube nicht, dass (die Klage der FTC) langfristig etwas ändert", sagte einer von mehreren Jefferies-Analysten auf einer Telefonkonferenz, die das Maklerunternehmen am Dienstag für seine Kunden veranstaltete, um die Auswirkungen des Vorgehens der Regulierungsbehörden zu erörtern.
Nichtsdestotrotz hat die Aussicht, dass auch andere Geschäfte von den Regulierungsbehörden angefochten werden könnten, die Anleger aufgeschreckt. Sie konzentrieren sich auf Seagen, einen bedeutenden Entwickler von Krebsmedikamenten, dessen Erwerber, Pfizer, bereits einige Überschneidungen in seinem Produktportfolio und seiner Pipeline hat.
Pfizer verfügt zwar nicht über die Medikamente, auf die sich Seagen spezialisiert hat und die synthetische Antikörper mit starken Chemikalien kombinieren, aber der Pharmariese hat ein robustes Portfolio von mehr als 20 zugelassenen Krebsmedikamenten.
"Die Analysten von BMO schrieben in einer Notiz, dass die FTC auch andere große Pharmaunternehmen ins Visier nehmen könnte, die über die Ressourcen verfügen, um Bündelungen vorzunehmen.
UNTER DEM RADAR
Umgekehrt hoffen Investoren und Analysten, dass kleinere pharmazeutische Akquisitionen weiterhin unter dem Radar der Aufsichtsbehörden fliegen werden. Aus diesem Grund sind die Aktien solcher Unternehmen, bei denen Übernahmen anstehen, am Dienstag deutlich weniger gefallen.
Von den 11 Übernahmen von börsennotierten Biotech-Unternehmen, die seit Jahresbeginn angekündigt wurden, war nur die Übernahme von Seagen durch Pfizer deutlich mehr als 10 Milliarden Dollar wert.
"Ein Nachlassen des Interesses an Mega-Deals würde unweigerlich zu einer Verlagerung des Konsolidierungsschwerpunkts auf kleinere Biotech-Unternehmen in der Frühphase führen - und zwar auf mehr von ihnen", so die Analysten von Evercore in einer Notiz. (Berichterstattung von David Carnevali in New York; Redaktion: Greg Roumeliotis und Jamie Freed)
