Cash Medien : Geschäftsbericht 2023

Geschäftsbericht 2023

Inhaltsverzeichnis

Vorwort des Vorstands	4
Bericht des Aufsichtsrats	6
Zusammengefasster Lagebericht und Konzernlagebericht	8
Konzernbilanz	29
Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung	30
Konzernanhang	31
Konzern-Kapitalflussrechnung und Konzern-Eigenkapitalspiegel	37
Bilanz der Cash.Medien AG	38
Gewinn- und Verlustrechnung der Cash.Medien AG	39
Anhang der Cash.Medien AG	40
Bestätigungsvermerke	42
Rechtliche, wirtschaftliche und steuerliche Verhältnisse	48

3

Vorwort des Vorstands

Sehr geehrte Aktionärinnen und Aktionäre,

wir blicken auf ein extrem schwieriges Jahr 2023 zu- rück, in dem wir erstmals seit dem Jahr 2019 wieder einen Verlust erwirtschaftet haben.

Bereits das Jahr 2022 hatte einen - wenn auch leich- ten - Rückgang bei den Umsätzen gebracht. Dass er nicht höher ausgefallen war, lag daran, dass die Cash. Gruppe zumindest in den ersten Monaten trotz des beginnenden Ukraine-Krieges zunächst noch recht erfolgreich hatte verkaufen können. Denn die Etats unserer Kunden für das Jahr 2022 waren zum großen Teil bereits aufgestellt gewesen und wurden erst mit Verzögerung dann wieder zurückgefahren - mit der Folge eines starken Rückgangs im Sommer 2022 im Zuge der allgemeinen Verschlechterung der wirtschaftlichen Lage.

Das Jahr 2023 stand hingegen bereits von Beginn an im Zeichen der großen wirtschaftlichen Unsicherhei- ten. Die Auswirkungen des Kriegsgeschehen beför- derten zudem eine ganze Reihe struktureller wirt- schaftlicher Probleme ans Tageslicht und ins Zent- rum der medialen und endlich auch der politischen Aufmerksamkeit.

Stark gestiegene Energie- und Baukosten, eine ga- loppierende Inflation und Hypothekenzinsen auf Re- kordniveau veranlassten unsere Werbekunden in 2023, die drei Monate nach Ausbruch des Krieges im zweiten Halbjahr 2022 stark zurückgefahrenen Wer- bebudgets auch in 2023 nicht wieder auf das Niveau des Jahres 2022 in Höhe von 1,9 Millionen Euro oder des Jahres 2021 in Höhe von 2 Millionen Euro in Print und Online zu erhöhen.

Der Werbeumsatz im Jahr 2023 entwickelte sich dann sogar noch schlechter als von uns zunächst an- genommen. Trotz einer sehr erfolgreichen

4

Vermarktung der Jubiläen von Cash. (40 Jahre) und G.U.B. (50 Jahre) zeichnete sich im Sommer ab, dass wir trotz aller Anstrengungen im Verkauf unsere Umsatzziele für das Gesamtjahr nicht mehr errei- chen würden und wir schlossen das Jahr 2023 mit 1,6 Millionen Euro Werbeumsatz in Print und Online ab. Folglich gaben wir bereits Mitte August 2023 eine Gewinnwarnung heraus mit einer Prognose, die sehr genau das letztendlich erzielte Ergebnis vorweg- nahm. Genaueres, auch zu einigen weiteren Einspa- rungen, mit denen wir allerdings den fehlenden Um- satz nur zum kleinen Teil ausgleichen konnten, lesen Sie im Lagebericht.

An dieser Stelle möchte ich nur noch kurz eine auch bereits berichtete Maßnahme des vergangenen Jah- res erwähnen, mit der wir uns in herausforderndem wirtschaftlichen Umfeld besser für die Zukunft rüsten wollen:

Den Umzug von der Friedensallee in kleinere Räume in der Kleinen Seilerstraße hatten wir genutzt, dort auch gleich ein eigenes Greenscreen-Studio einzu- richten. Nun nach einem Jahr der Nutzung hat sich die Einschätzung verfestigt, dass das eine lohnende Investition war. Die Möglichkeit zur Anfertigung von Filmen wird von unseren Werbekunden gebucht. Filme bereichern auch das rein redaktionelle Ange- bot von Cash.

Vor diesem Hintergrund bedarf auch der Start ins Jahr 2024 der Kommentierung. Er lässt sich zu- nächst nicht anders als "überraschend gut" nennen. Der Akquisitionsstand liegt derzeit rund ein Viertel über Vorjahr. Beim Blick auf die Details zeigen sich allerdings folgende Punkte:

1. Wir vermarkten sehr erfolgreich unsere Cash. Extras, wo der Stand um mehr als das Zweifache über Vorjahr liegt. Dieser Vorsprung lässt sich al- lerdings nicht einfach auf das Jahr 2024 hoch- rechnen, denn das beliebte Format lässt sich nicht unbegrenzt vermehren. Mehr als zwei Ext- ras in einer Cash.-Ausgabe sind nur in seltenen Ausnahmefällen möglich, um nicht die Heftstruk- tur zu sprengen. Traditionell rechnen wir zur bes- seren Vergleichbarkeit die Extras dem Print-Um- satz zu, sie sind allerdings mehr und mehr zum crossmedialen Produkt mit einem gleichberech- tigten Online-Anteil (Webseite, Newsletter, Social Media) inklusive einer Filmproduktion in unserem Greenscreen-Studio geworden. Insofern erzeu- gen wir an dieser Stelle kein originäres Print- Wachstum, sondern Wachstum mit crossmedia- len Content-Formaten. Das Geschäft mit klassi- schen Print-Anzeigen und -Advertorials sowie Beilagen und Beiheftern, also "echtes Print", ist abermals, wie bereits seit Jahren, rückläufig und wird es höchstwahrscheinlich auch bleiben. Der gesamte Printbereich liegt aktuell zum Stichtag um knapp 14 Prozent über Vorjahr.
2. Zu beachten ist auch, dass (wie bereits oben er- wähnt) im Sommer 2023 einige außerordentlich erfolgreiche Wochen mit der Vermarktung der Ju- biläen zu verzeichnen waren. Dieser Sonderef- fekt wird sich in 2024 so nicht wiederholen las- sen, insofern brauchen wir einen Vorsprung in der Akquisition, um nicht im Juli ins Hintertreffen gegenüber Vorjahr zu geraten.

1. Im Gegenzug liegen wir in der reinen Online-Ver- marktung aktuell zum Stichtag rund ein Drittel bzw. über 70 Tausend Euro über Vorjahr, den ak- tuellen Verkaufsstand hatten wir in 2023 erst im September erreicht. Das ist ein echter und auch an dieser Stelle nicht zu relativierender Erfolg. Wir brauchen dieses Wachstum dringend, denn künftiges Wachstum bei Cash. wird nur noch im Bereich Online stattfinden können.
2. Der aktuelle Print- und Onlineumsatz liegt mit ca. 1,2 Millionen Euro im Stichtagsvergleich derzeit um knapp 200 Tausend Euro, also ca. 20 Prozent über dem Vorjahr.

Mithin will ich bei aller in diesen schwierigen Zeiten angebrachten Prognosevorsicht den erfreulichen Beginn des laufenden Jahres keineswegs kleinreden, denn wir sehen im Online-Bereich das größte Wachstumspotential, da der Online-Umsatz trotz der Steigerung im Vergleich zum Vorjahr aktuell lediglich 23 Prozent am Gesamtumsatz von Print und Online ausmacht. Wir brauchen also im Online-Bereich ein noch größeres Wachstum, um uns zukunftsfähig auf- zustellen. Diesem Thema gilt die größte Aufmerk- samkeit und Anstrengung des ganzen Cash.-Teams.

Mein Dank gilt unseren Mitarbeiterinnen und Mitar- beitern für ihr enormes Engagement und Ihnen als unseren Aktionärinnen und Aktionären für Ihr Ver- trauen.

Mit freundlichen Grüßen

Ihr Gerhard Langstein

5

Bericht des Aufsichtsrats

Der Aufsichtsrat der Cash. Medien AG hat im Ge- schäftsjahr 2023 die ihm nach Gesetz und Satzung obliegenden Aufgaben wahrgenommen und in enger und vertrauensvoller Zusammenarbeit mit dem Vor- stand dessen Unternehmensführung überwacht und beratend begleitet.

Das Gremium wurde durch den Vorstand mit schrift- lichen und mündlichen Berichten regelmäßig, zeit- nah und umfassend über alle wichtigen Fragen der Geschäftsentwicklung, Risikolage, Strategie, Pla- nung und Compliance sowie des Risikomanage- ments (insbesondere zum Thema Liquidität im Hin- blick auf die gesamtwirtschafliche und gesellschafts- spezifische Situation) informiert. Abweichungen von den Planungen wurden dargestellt und erläutert.

Im Geschäftsjahr 2023 haben vier ordentliche Auf- sichtsratssitzungen stattgefunden. Wichtigster Ge- genstand der Beratungen war die Befassung mit den Auswirkungen der schwierigen gesamtwirtschaftli- chen Situation auf die Unternehmen der Cash. Gruppe und mit den Maßnahmen des Vorstands zu deren Bewältigung. Weiteres wichtiges Thema wa- ren, wie bereits in den vergangenen Jahren, die an- haltenden technischen und redaktionellen Heraus- forderungen der digitalen Transformation.

Turnusmäßig wurden Themen wie Jahresabschluss und Hauptversammlung behandelt.

Der Aufsichtsrat hat zudem außerhalb der Sitzungen in regelmäßigen Gesprächen wichtige Angelegen- heiten mit dem Vorstand erörtert. Sofern Entschei- dungen von größerer Bedeutung anstehen, wird der Aufsichtsrat stets auch über den Katalog zustim- mungspflichtiger Geschäfte hinaus beratend einbe- zogen.

6

Der Aufsichtsrat ist der Auffassung, dass der Vor- stand mit seinen Kolleginnen und Kollegen auf die außerordentlich angespannten wirtschaftlichen Rah- menbedingungen und deren Auswirkungen auf die Unternehmen der Cash.-Gruppe im Jahr 2023 richtig reagiert hat und unverzüglich geeignete Maßnahmen ergriffen hat, die einen direkt im Jahr 2024 anschlie- ßenden turnaround aus heutiger Sicht sehr wahr- scheinlich machen.

Die Hauptversammlung vom 27. Juni 2023 hatte die FinPro Treuhandgesellschaft mbH, Wirtschaftsprü- fungsgesellschaft, Rostock, zum Abschlussprüfer für das Geschäftsjahr 2023 gewählt.

Der Aufsichtsrat erteilte daher der FinPro GmbH den Auftrag zur Prüfung des Jahresabschlusses und des Konzernabschlusses sowie des zusammengefass- ten Lageberichts der Cash.Medien AG und des Kon- zerns für das Geschäftsjahr 2023. Der Abschlussprü- fer hat die Unterlagen geprüft und beiden Abschlüs- sen einen uneingeschränkten Bestätigungsvermerk erteilt.

Der Aufsichtsrat hat Jahresabschluss und Konzern- abschluss einschließlich der Lageberichte sowie die Wirtschaftsprüfungsberichte einer eigenen Prüfung unterzogen und in der Aufsichtsratssitzung am 30. April 2024 erörtert. An dieser Verhandlung hat der Abschlussprüfer teilgenommen und die wesentlichen Ergebnisse seiner Prüfung vorgestellt.

Er hat außerdem berichtet, dass keine wesentlichen Schwächen des internen Kontrollsystems und des Risikomanagementsystems bezogen auf den Rech- nungslegungsprozess vorliegen.

Der Aufsichtsrat schließt sich der Stellungnahme des Abschlussprüfers an.

Die vom Vorstand aufgestellten Jahresabschlüsse für das Geschäftsjahr 2023 hat der Aufsichtsrat mit Beschluss vom 30. April 2024 ohne Einwendungen gebilligt.

Der Jahresabschluss der Cash.Medien AG 2023 ist damit festgestellt.

Die Mitglieder des Aufsichtsrats sind: Klaus Reide- geld (Vorsitzender), Josef Depenbrock (stellvertre- tender Vorsitzender) und Felix Hannemann.

Der Aufsichtsrat hat keine Ausschüsse gebildet.

Der Aufsichtsrat dankt dem Vorstand und allen Mit- arbeiterinnen und Mitarbeitern für ihre Arbeit und ih- ren Einsatz im Geschäftsjahr 2023.

Hamburg, 30. April 2024

Der Aufsichtsrat

Klaus Reidegeld

Vorsitzender

7

Zusammengefasster Lagebericht und Konzernlagebericht der Cash. Medien AG

Gliederung

1. Grundlagen des Konzerns
2. Wirtschaftsbericht
3. Nachtragsbericht
4. Prognosebericht
5. Chancen- und Risikobericht, Going-concern-Prämisse
6. Internes Steuerungs-, Kontroll- und Risikomanagementsystem
7. Vergütung von Vorstand und Aufsichtsrat

1. Grundlagen des Konzerns a) Geschäftsmodell

Die Cash. Medien AG ist die Muttergesellschaft der Cash. Media Group GmbH und der G.U.B. Analyse Finanzresearch GmbH und hält jeweils sämtliche Geschäftsanteile. Alle Unternehmen haben ihren Sitz in Hamburg.

Unter dem Dach der Cash. Media Group GmbH wer- den die Produkte Print und Online, unter dem Dach der G.U.B. GmbH die Produkte von G.U.B. Analyse vermarktet. Die Cash. Media Group GmbH ist per Er- gebnisabführungsvertrag an die Cash. Medien AG gebunden.

Die wichtigsten Produkte bzw. Dienstleistungen der Gruppe:

Cash. Medien	Ausrichtung der Cash. Gala, Steuerung der Beteiligungsunternehmen
Cash. Media Group	Cash.-Magazin,cash-online.de, Newsletter "Cash.OnVista" und "Cash. 5vor5", Cash.
	auf Facebook und Twitter, Podcast auf eigenen Kanälen sowie bei Spotify und Apple
G.U.B. Analyse	Analysen zu Anlageprodukten: Sachwertanlagen, Versicherungen, Investmentfonds

Alle Geschäftsbereiche der Cash. Gruppe beschäfti- gen sich mit dem Markt der langfristigen Kapitalan- lage: Versicherungen, Investmentfonds, Immobilien, Sachwertanlagen und verwandte Themen. Kernziel- gruppe sind neben Entscheidern auf Ebene der Pro- duktanbieter vor allem Finanzdienstleister im weites- ten Sinne: Berater, Makler, Verkäufer, Vertriebe, Banken, Vermögensverwalter, Fondsmanager, Investment -Profis und (semi)-institutionelle Anleger. Vertriebsspezifische Themen bilden die Klammer um

8

das redaktionelle Informationsangebot. Die Erlöse der Gruppe speisen sich weit überwiegend aus Wer- beaufwendungen der Produktanbieter.

Die Kundenstruktur ist ausgewogen - mit einem Schwerpunkt bei Versicherungsgesellschaften. Bei der unvermeidlichen Abhängigkeit von der wirt- schaftlichen Entwicklung der Teilmärkte der Finanz- dienstleistungsbranche wirkt dieser 'General-Inte-rest'-Ansatz risikoausgleichend.

Für die wichtigsten Produkte der Gruppe, das sind das Cash.-Magazin, die Online-Angebote auf www.cash-online.de sowie die beiden Newsletter Cash. 5vor5 und Cash.OnVista, werden die entschei- denden Geschäftsabläufe Redaktion, Gestaltung, Akquisition und Steuerung der Verbreitung

weitestgehend mit eigenem Personal durchgeführt. Vorstufe, Druck, Versand und Vertrieb des Magazins obliegen externen Dienstleistern; für die Online-An- gebote wird auf externe Expertise zur Optimierung zurückgegriffen.

b) Steuerungssystem

Die geringe Größe der Gruppe ermöglicht die Be- schränkung auf wenige, aussagekräftige Kennzah- len. Für die Cash. Media Group GmbH sind dies ins- besondere typische verlagsspezifische Angaben wie verkaufte und verbreitete Auflage und Anzeigen- preise. Für die Internet-Auftritte werden ebenfalls Standard-Angaben wie Nutzer, Visits, Page Impressions verfolgt, für die Online-Newsletter sind die Empfängerzahlen sowie die Öffnungs- und Klick-Ra- ten wichtig.

Bezüglich der Analysen und Produkt-Profile von G.U.B. Analyse ist in erster Linie die Zahl der erstell- ten und verkauften Produkte maßgeblich.

Im Übrigen erfolgt die Steuerung anhand üblicher be- triebswirtschaftlicher Auswertungen, die im Wesent- lichen dem handelsbilanziellen Gliederungsschema der Gewinn- und Verlustrechnung folgen.

c) Strategische Grundsätze

Die Aktivitäten der Cash. Gruppe lassen sich den beiden folgenden strategischen Grundsätzen zuord- nen:

Die allgemeine Geschäftsstrategie ist darauf ausge- richtet, die Finanzdienstleistungsbranche auf inhalt- lich und konzeptionell so anspruchsvollem Niveau mit medialen Dienstleistungen zu versorgen, dass die Attraktivität der Gruppe als Werbeplattform erhal- ten und ausgebaut werden kann. Geschäftsfeld-Er- weiterungen und Produkt-Neuentwicklungen werden mit Priorität aus dem Kerngeschäft abgeleitet.

Die Finanzierungsstrategie der Cash. Gruppe hat derzeit eine möglichst weitgehende Finanzierung durch Eigenkapital und damit größtmögliche finanzi- elle Sicherheit und Unabhängigkeit zum Ziel.

Daher wurde in den vergangenen Jahren der freie Cash Flow zunächst zur Schuldentilgung eingesetzt, später zur Schaffung einer Liquiditätsreserve, mit welcher auch der operative liquide Abfluss der Jahre 2018 und 2019 finanziert wurde. 2021 und 2022 wurde die Entschuldung fortgesetzt. Für weitere An- gaben vgl. 2.3. Finanzlage.

9

2. Wirtschaftsbericht

2.1. Wirtschaftliche Rahmendaten a) Allgemeine Wirtschaftslage

Das Jahr 2023 war - ausgelöst durch den andauern- den Krieg in der Ukraine - weiterhin geprägt durch hohe Energie- und Lebenshaltungskosten. Die Inflation lag zu Beginn des Jahres bei 8,7 Prozent und verringerte sich bis Dezember 2023 auf 3,7 Prozent. Damit haben sich die Verbraucherpreise in Deutsch- land im Jahresdurchschnitt um 5,9 Prozent gegen- über 2022 erhöht. Wie das Statistische Bundesamt (Destatis) mitteilt, fiel die Inflationsrate für 2023 damit geringer aus als im Jahr zuvor, wo sie noch bei 6,9 Prozent gelegen hatte.

"Die Inflationsrate für das Jahr 2023 lag unter dem historischen Höchststand des Jahres 2022. Sie ist mit knapp 6 Prozent aber weiterhin auf einem hohen Stand. Nahrungsmittel verteuerten sich im Jahres- durchschnitt 2023 besonders stark", sagte Dr. Ruth Brand, Präsidentin des Statistischen Bundesamtes. Die Europäische Zentralbank (EZB) verfolgte des- halb weiterhin ihre restriktive Zinspolitik und erhöhte die Leitzinsen im Jahresverlauf bis September in sechs Schritten auf 4,5 Prozent.

Die Dynamik der deutschen Wirtschaft hatte sich zum Jahresende 2022 deutlich abgeschwächt. Diese Entwicklung hat sich auch in 2023 fortgesetzt. Im 4.

Quartal 2023 ist das Bruttoinlandsprodukt (BIP) ge- genüber dem 3. Quartal 2023 - preis-, saison- und kalenderbereinigt - um 0,3 Prozent gesunken, wie das Statistische Bundesamt (Destatis) mitteilt.

"Damit hat die deutsche Wirtschaft das Jahr 2023 im Minus beendet. Im Schlussquartal bremsten die rückläufigen Investitionen die Konjunktur, während der Konsum leicht zulegte", sagte Ruth Brand, Präsi- dentin des Statistischen Bundesamtes. In den ersten drei Quartalen stagnierte das BIP noch weitgehend, begleitet von anhaltend schwierigen weltwirtschaftli- chen Rahmenbedingungen. Für das gesamte Jahr 2023 haben die neuesten Berechnungen den Rück- gang der Wirtschaftsleistung um 0,3 Prozent zum Vorjahr (kalenderbereinigt -0,1 Prozent) bestätigt.

Die Börsen zeigten sich von dieser schlechten kon- junkturellen Entwicklung unbeeindruckt. Der Dax be- endete das Jahr mit einem Plus von 20,3 Prozent (2022: minus 12,35 Prozent). Ein ähnliches Bild zeigte sich auch beim US-Börsenbarometer Dow Jo- nes. Er schloss das Jahr mit einem Gewinn von 14 Prozent (2022: minus 8,78 Prozent). Der japanische Nikkei-Index ging Ende 2022 mit einem Plus von 28 Prozent aus dem Handel (2022: minus 9,37 Prozent).

b) Rahmendaten von spezieller Bedeutung für die Cash. Gruppe

Im Folgenden werden die Entwicklungen in den Seg- menten entsprechend der Cash.-Rubrizierung skiz- ziert.

Versicherungen

Das Geschäft mit Lebensversicherungen wurde 2023 durch die schwierige gesamtwirtschaftliche Lage sowie die schwache Entwicklung der realen

Löhne und der damit einhergehenden Konsumzu- rückhaltung belastet. Vor allem das Einmalbeitrags- geschäft war davon betroffen. Gleichwohl entwickel- ten sich die laufenden Beiträge in der Branche ro- bust. Insgesamt gingen die Beitragseinnahmen bei den Lebensversicherern um 5,2 Prozent auf 92 Milli- arden Euro zurück.

10