Original-Research: Deutsche Grundst?cksauktionen AG - von GBC AG 
 
Einstufung von GBC AG zu Deutsche Grundst?cksauktionen AG 
 
Unternehmen: Deutsche Grundst?cksauktionen AG ISIN: DE0005533400 
 
Anlass der Studie: Research Comment 
Empfehlung: Kaufen 
seit: 11.01.2021 
Kursziel: 19,50 EUR 
Kursziel auf Sicht von: 31.12.2021 
Letzte Rating?nderung: 
Analyst: Felix Haugg; Cosmin Filker 
 
Rekord-Objektumsatz sowie Rekord-Courtageeinnahmen in 2020; Verkaufsquote 
bei ?ber 90%; Kursziel auf 19,50 EUR angehoben; Rating best?tigt. 
 
Die Deutsche Grundst?cksauktionen AG (DGA) hat gem?? vorl?ufigen 
Umsatzzahlen im abgelaufenen Gesch?ftsjahr 2020 einen historischen 
RekordObjektumsatz in H?he von 142,75 Mio. EUR (VJ: 100,11 Mio. EUR) 
erreicht. Durch die deutliche Objektumsatzseigerung im Jahr 2020 - zum 
siebten Mal in Folge ?ber 100,00 Mio. Objektumsatz - wurde das bisherige 
Rekordergebnis aus dem Jahr 2007 von 126,00 Mio. EUR deutlich ?bertroffen. 
Infolgedessen lagen die Netto-Courtageeinnahmen mit 12,70 Mio. EUR etwa 
26,1% ?ber dem Vorjahr (VJ: 10,07 Mio. EUR) sowie rund 4,7% ?ber dem 
Rekordwert von 2007 in H?he von 12,14 Mio. EUR. Die deutliche Steigerung der 
Objektums?tze l?sst sich im Wesentlichen durch einmalige Sondereffekte 
begr?nden. Die DGA sowie die Tochtergesellschaft S?chsische 
Grundst?cksauktionen AG konnten bei einer Auktion jeweils 
?berdurchschnittlich gro?e Objekte erfolgreich verkaufen. Hinzu kommt, dass 
sich der deutsche Immobilienmarkt, trotz der Corona-Pandemie, in einer 
?u?erst robusten Verfassung zeigt. 
 
Nachdem bereits nach neun Monaten jeweils neue Rekordwerte beim Objektumsatz 
und bei der Netto-Courtage erreicht wurden, konnte dieser Erfolg auch im 
vierten Quartal fortgesetzt werden. Zwischen Oktober und Dezember 2020 wurde 
dabei ein Objektumsatz von 35,1 Mio. EUR erzielt und Netto-Cortageeinnahmen 
von 3,1 Mio. EUR erwirtschaftet, die jeweils deutlich ?ber den 
Vergleichswerten der Vorjahre liegen. Allein bei der Winterauktion der 
Deutschen Grundst?cksauktionen AG in Berlin, welche von rund 800 
Online-Teilnehmer verfolgt wurde, wurden insgesamt 61 Immobilien f?r 10,7 
Mio. EUR erfolgreich verkauft. Auch das vierte Quartal hat demnach dazu 
beigetragen, dass 2020 das erfolgreichste Jahr in der Unternehmensgeschichte 
der DGA war. 
 
Nach den erfolgreichen Winterauktionen und den erreichten Rekordwerten bei 
Objektumsatz und Netto-Courtage, erzielte die DGA Netto-Courtageeinnahmen 
von 12,70 Mio. EUR. Dadurch wurde unsere bereinigte NettoCourtageeinnahmen 
-Guidance von 12,20 Mio. EUR ?bertroffen. Hiervon ausgehend nehmen wir eine 
leichte Prognoseanpassung f?r das Jahr 2020 vor und rechnen bei einer 
bereinigten Netto-Courtage in H?he von 12,70 Mio. EUR mit einer analogen 
Steigerung des EBIT auf 2,56 Mio. EUR (bisherige Prognose 2,42 Mio. EUR) und 
einem Jahres?berschuss von 1,75 Mio. EUR (bisherige Prognose 1,66 Mio. EUR). 
Die Prognose f?r 2021 behalten wir unver?ndert bei. Dementsprechend erwarten 
wir, dass die Deutsche Grundst?ckauktionen AG im Jahr 2021 wieder zu der 
gewohnten Dividendenpolitik zur?ckkehrt, nachdem durch die Corona-Pandemie 
und die daraus entstandenen Unsicherheiten eine Dividendenk?rzung zur 
Wahrung der Liquidit?t beschlossen wurde. 
 
Als Folge der angepassten Sch?tzungen f?r das abgelaufene Gesch?ftsjahr 
2020, welches in unserem Modell weiterhin zur Sch?tzperiode z?hlt, erh?ht 
sich der faire Wert auf 19,50 EUR (bisher: 18,75 EUR). Wir vergeben 
weiterhin das Rating KAUFEN. 
 
Die vollst?ndige Analyse k?nnen Sie hier downloaden: 
http://www.more-ir.de/d/21977.pdf 
 
Kontakt f?r R?ckfragen 
J?rg Grunwald 
Vorstand 
GBC AG 
Halderstrasse 27 
86150 Augsburg 
0821 / 241133 0 
research@gbc-ag.de 
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Offenlegung m?glicher Interessenskonflikte nach ? 85 WpHG und Art. 20 MAR 
Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender m?glicher 
Interessenkonflikt gegeben: (5a,7,11); Einen Katalog m?glicher 
Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung 
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Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie: 11.01.2021 (9:45 Uhr) 
Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe: 11.01.2021 (13:00 Uhr) G?ltigkeit 
des Kursziels: bis max. 31.12.2021 
 
=------------------?bermittelt durch die EQS Group AG.------------------- 
 
F?r den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. 
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung 
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter B?rsengesch?fte.

(END) Dow Jones Newswires

January 11, 2021 07:01 ET (12:01 GMT)