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Original-Research: Erlebnis Akademie AG - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu Erlebnis Akademie AG

Unternehmen: Erlebnis Akademie AG
ISIN: DE0001644565

Anlass der Studie: Update Report
Empfehlung: Buy
seit: 29.04.2020
Kursziel: EUR 18,30 (unverändert)
Kursziel auf Sicht von: 24 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Peter Thilo Hasler

Eckdaten 2019e - Guidance vollumfänglich erreicht
 
Laut den gestern veröffentlichten Eckdaten für das Geschäftsjahr 2019e hat
eak im abgelaufenen Geschäftsjahr die ausgegebenen Jahresziele
vollumfänglich erreicht. Bei mehr als 2,2 Mio. Besuchern wurden
Bruttoumsätze in Höhe von EUR 16,5 Mio. (Vorjahr: EUR 15,3 Mio., +7,5% YoY)
erzielt; bezogen auf das vierte Quartal entsprechen diese vorläufigen
Zahlen einem Anstieg von +14,0%. Das operative Ergebnis (EBIT) konnte
überproportional auf EUR 2,9 Mio. nach EUR 2,3 Mio. (+24,9% YoY) gesteigert
werden. Die Guidance, die von Umsätzen zwischen EUR 16,4 und 17,5 Mio. und
einem EBIT zwischen EUR 2,5 bis 2,9 Mio. ausgegangen war, konnte damit in
beiden Leistungsparametern erreicht werden.
 
Weiterführende Details, etwa zur Segment- oder Ertragsentwicklung, werden
zum jetzigen Zeitpunkt traditionell nicht veröffentlicht. Auch eine
Management-Guidance für das laufende Geschäftsjahr 2020e wurde angesichts
der Verwerfungen durch die COVID-19-Pandemie nicht abgegeben.
 
In unseren Finanzschätzungen gehen wir bei den Bestandsobjekten unverändert
von einer vollständigen Schließung bis einschließlich August dieses Jahres
aus; aus unserer Sicht sind Baumwipfelpfade - ähnlich den Tierparks und
botanischen Gärten - als Outdoor-Freizeitaktivitäten nachgerade
prädestiniert, frühzeitig eröffnet zu werden. Abgesehen von der zeitlichen
Verschiebung der Neubauprojekte entfällt in unseren Schätzungen der
Großteil der Auswirkungen der COVID-19-Pandemie auf das laufende
Geschäftsjahr 2020e.
 
Aus einem dreiphasigen DCF-Entity-Modell ermitteln wir unverändert ein
Kursziel von EUR 18,30 je Aktie (Base Case-Szenario), in das wir
signifikante Risikoprämien aus der aktuellen COVID-19-Pandemie
eingearbeitet haben. Sollten die von den jeweiligen Behörden erlassenen
Ausgangsbeschränkungen nachhaltig zurückgenommen und die in Bau bzw. in
Planung befindlichen Baumwipfelpfade fertig gestellt werden, sind daher
deutlich höhere Kurspotenziale erreichbar. Diese ergeben sich etwa aus
einer Monte Carlo-Analyse, in der wir alternative Umsatz- und
Ertragsszenarien zugrunde gelegt haben; unter dem Strich ermitteln wir
daraus Best-Case- und Worst-Case-Werte des Eigenkapitals von EUR 10,90 bzw.
26,90 je Aktie. Angesichts eines von uns erwarteten
Kurssteigerungspotenzials von 66,4% (Base-Case-Szenario) bestätigen wir
unser Buy-Rating für die Aktien der Erlebnis Akademie AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/20627.pdf

Kontakt für Rückfragen
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553
peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. 
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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