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MarketScreener Homepage  >  Aktien  >  Xetra  >  GK Software SE    GKS   DE0007571424

GK SOFTWARE SE

(GKS)
  Report
Realtime Estimate-Kurse. Realtime-Estimate Tradegate - 27.01. 09:02:58
107.25 EUR   -1.15%
09:11GK Software SE
DP
09:11DGAP-DD : GK Software SE deutsch
DJ
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DJ
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EQS/Original-Research: GK Software SE (von Montega AG): Kaufen

30.11.2020 | 17:02
 
 Original-Research: GK Software SE - von Montega AG 
 
Einstufung von Montega AG zu GK Software SE 
 
Unternehmen: GK Software SE 
ISIN: DE0007571424 
 
Anlass der Studie: Update 
Empfehlung: Kaufen 
seit: 30.11.2020 
Kursziel: 103,00 
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten 
Letzte Ratingänderung: - 
Analyst: Sebastian Weidhüner 
 
Q3-Zahlen verdeutlichen Skalierungspotenzial von GK Software 
 
GK Software hat am vergangenen Donnerstag den Q3-Bericht veröffentlicht. Wir 
haben dies zum Anlass genommen, unsere Annahmen zu plausibilisieren bzw. 
sowohl die kurz- als auch die langfristigen Prognosen anzupassen. 
 
Wie Anfang November vorläufig berichtet betrug das EBIT nach 9M 5,6 Mio. 
Euro, während im Vorjahreszeitraum noch ein operativer Verlust i.H.v. 4,2 
Mio. Euro anfiel. Damit steigerte GK die EBIT-Marge im Neunmonatszeitraum 
auf 6,5% (+11,6 PP yoy). Angesichts der Tatsache, dass solch ein 
Profitabilitätsniveau zuletzt im Geschäftsjahr 2011 erzielt wurde, erscheint 
das Mitte 2019 auferlegte Effizienzprogramm erfolgreich vollzogen. Dabei 
wurden nach 9M insbesondere Personalma?Ynahmen (Personalaufwand: -4,4% yoy; 
Mitarbeiterzahl: -9,2% yoy) sowie infolge von u.a. gesunkenen Reisekosten 
Einsparungen bei den sonstigen Betriebsaufwendungen (-17,2% yoy) realisiert. 
Daher erwarten wir für das Gesamtjahr nun Personalaufwendungen von 76,1 Mio. 
Euro (zuvor: 77,9 Mio. Euro) und sonstige betriebliche Aufwendungen von 20,1 
Mio. Euro (zuvor: 23,7 Mio. Euro). Da wir einen Teil der reduzierten 
Kostenbasis als nachhaltig erachten, gehen wir auch in den Folgejahren von 
erhöhten Ergebnismargen aus. 
 
Auch der berichtete Umsatzsplit lässt ein zweistelliges Margenniveau u.E. 
immer visibler erscheinen. So liegt der Anteil der vertraglich 
wiederkehrenden Erlöse angesichts von Wartungsumsätzen in Höhe von 16,1 Mio. 
Euro sowie den Erlösen aus Subskriptionen und SaaS-Angeboten (gewährte 
Software-Nutzungsrechte) von 2,1 Mio. Euro nach 9M bei 21,3%. Darüber hinaus 
haben mit den Smart Extensions (33,7 Mio. Euro nach 9M) und den Platform 
Extensions (16,3 Mio. Euro nach 9M) weitere 58,6% der Gesamtumsätze 
wiederholenden Charakter. Zwar liegt ihnen keine Vertragsbasis zugrunde, 
dennoch erhöhen sie sich aufgrund notwendiger Erweiterungen der bei den 
Einzelhändlern betriebenen Plattformen sukzessive mit der Anzahl neuer 
Kunden. Vereinnahmte Platform Extensions unterliegen der vertraglichen 
Wartungspflicht, wodurch sie die ??zrecurring revenues??o indirekt erhöhen. 
 
Das Angebot der Deutschen Fiskal wurde Anfang November in den Regelbetrieb 
überführt und stellt weiterhin die einzige zertifizierte Cloud-Lösung für 
die Realisierung der deutschen Fiskalisierung dar. Aufgrund der 
aussichtsreichen Marktposition erwarten wir ab 2021 aus der 
Tochtergesellschaft nach wie vor SaaS-Umsätze in einer Grö?Yenordnung von 5 
bis 6 Mio. Euro p.a. bei einem zweistelligen Margenniveau. Die neuen (Teil-) 
Lockdowns im Zuge der ??zCorona-Krise??o stellen für den Einzelhandel hingegen 
wesentliche Risiken dar und könnten die Investitionsbereitschaft und somit 
das Neugeschäft der GK Software weiterhin belasten. Wir sehen etwas 
gemilderte Vertriebschancen für Q4 und haben unsere Umsatzprognose für das 
Gesamtjahr daher um 2,3% auf 121,8 Mio. Euro reduziert. 
 
Fazit: Die sich u.E. nachhaltig verstärkende Cloud-Transformation bei 
Kassensystemen, der perspektivisch zunehmende Digitalisierungsdruck im 
Einzelhandel sowie der verpflichtende Umstieg auf rechtskonforme Geräte im 
Zuge der Fiskalisierung dürften sowohl dem Wachstum als auch der 
Profitabilität GKs weiter Rückenwind verleihen. Infolge der Prognoseanhebung 
bestätigen wir unsere Kaufempfehlung mit einem neuen Kursziel von 103,00 
Euro (zuvor: 95,00 Euro). 
 
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss 
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / 
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++ 
 
?ober Montega: 
 
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit 
klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst 
Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch 
erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als 
ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert 
sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung 
von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig 
orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär 
aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega 
zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde 
Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen 
Small- und MidCap-Unternehmen aus. 
 
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: 
http://www.more-ir.de/d/21895.pdf 
 
Kontakt für Rückfragen 
Montega AG - Equity Research 
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80 
Web: www.montega.de 
E-Mail: research@montega.de 
 
=------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- 
 
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. 
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung 
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. 
 
 

(END) Dow Jones Newswires

November 30, 2020 11:01 ET (16:01 GMT)

Im Artikel erwähnte Wertpapiere
%Kurs01.01.
GK SOFTWARE SE -0.92%107.5 verzögerte Kurse.8.50%
MDAX 0.25%31641.83 verzögerte Kurse.2.49%
SDAX PERFORMANCE INDEX 9:00-20:00 -0.21%15371.38 verzögerte Kurse.4.42%
TECDAX PERFORMANCE INDEX 9:00-20:00 0.86%3426.08 verzögerte Kurse.5.79%
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Finanzkennziffern
Umsatz 2020 124 Mio 150 Mio 133 Mio
Nettoergebnis 2020 5,63 Mio 6,84 Mio 6,06 Mio
Nettoverschuldung 2020 26,7 Mio 32,5 Mio 28,8 Mio
KGV 2020 39,3x
Dividendenrendite 2020 0,22%
Marktkapitalisierung 222 Mio 270 Mio 240 Mio
Marktkap. / Umsatz 2020 2,02x
Marktkap. / Umsatz 2021 1,68x
Mitarbeiterzahl 1 071
Streubesitz 29,4%
Chart GK SOFTWARE SE
Dauer : Zeitraum :
GK Software SE : Chartanalyse GK Software SE | MarketScreener
Vollbild-Chart
Trends aus der Chartanalyse GK SOFTWARE SE
KurzfristigMittelfristigLangfristig
TrendsAnsteigendAnsteigendAnsteigend
Ergebnisentwicklung
Analystenschätzung
Verkauf
Kaufen
Durchschnittl. Empfehlung KAUFEN
Anzahl Analysten 4
Mittleres Kursziel 112,00 €
Letzter Schlusskurs 108,50 €
Abstand / Höchstes Kursziel 10,6%
Abstand / Durchschnittliches Kursziel 3,23%
Abstand / Niedrigstes Ziel -5,07%
Revisionen zum Gewinn/Aktie
Vorstände und Aufsichtsräte
NameTitel
Rainer Gläß Chief Executive Officer
Philip Reimann Chairman-Supervisory Board
André Hergert Chief Financial Officer
Thomas Bleier Deputy Chairman-Supervisory Board
Herbert Zinn Member-Supervisory Board
Branche und Wettbewerber
01.01.Marktkapitalisierung (M$)
GK SOFTWARE SE8.50%270
ORACLE CORPORATION-4.47%181 941
SAP SE2.57%159 288
SERVICENOW INC.-3.26%103 856
INTUIT INC.-1.33%103 462
DOCUSIGN, INC.5.76%43 861