Es besteht Ungewissheit darüber, ob die Anleihen der HDFC nach der Fusion als Wohnbau- und Infrastrukturanleihen eingestuft werden, und wir warten auf eine Klarstellung der Aufsichtsbehörden, sagte Arun Srinivasan, Leiter des Bereichs Fixed Income bei ICICI Prudential Life Insurance, gegenüber Reuters.

"Falls es nicht als Wohnungs- und Infrastruktur eingestuft wird, müssen die Versicherungsgesellschaften ihr gesamtes Engagement in der HDFC-Gruppe als Investitionen im BFSI-Sektor innerhalb der zulässigen Grenzen, die bei 30% liegen, klassifizieren."

Die Reserve Bank of India (RBI) wird eine Klarstellung zur Klassifizierung der HDFC-Anleihen herausgeben, und die indische Versicherungsaufsichtsbehörde IRDAI (Insurance Regulatory and Development Authority) wird folgen, so die Fondsmanager.

Die IRDAI schreibt vor, dass Versicherer maximal 30% ihres verwalteten Vermögens in Unternehmen aus den Bereichen Banken, Finanzdienstleistungen und Versicherungen (BFSI) investieren dürfen, während für Investitionen in Anleihen von Wohnungs- und Infrastrukturunternehmen eine Obergrenze von 15% gilt.

Die ausstehenden Anleihen der HDFC werden auf 2,64 Billionen Rupien (32,18 Milliarden Dollar) geschätzt, während die HDFC Bank nach Angaben von Crisil und Reuters ausstehende Anleihen im Wert von rund 487 Milliarden Rupien hat.

"Sobald die Fusion wirksam ist, werden die HDFC-Anleihen in Bankanleihen umgewandelt und auf die 30%ige BFSI-Anlagegrenze angerechnet", sagte Aneesh Srivastava, Chief Investment Officer von Star Health and Allied Insurance.

"Es könnte zu einer Verdrängung im BFSI-Sektor kommen, so dass sich die Spreads für Bank- und NBFC-Anleihen bei geringerer zusätzlicher Nachfrage verhärten könnten."

Nach Angaben von Marktteilnehmern werden rund 40% der HDFC-Anleihen im Wert von etwa einer Billion Rupien von Versicherungsgesellschaften gehalten, und diese Anleihen werden derzeit in die Kategorie Wohnbau und Infrastruktur eingestuft.

Eine Änderung der Klassifizierung könnte sich auch auf die Nachfrage nach Bankanleihen auswirken, und das zu einer Zeit, in der die Kreditgeber versuchen, Kapital zu beschaffen, um das Wachstum anzukurbeln.

Einige Fondsmanager, die um Anonymität baten, da sie nicht befugt sind, mit den Medien zu sprechen, erklärten gegenüber Reuters, dass sie die IRDAI gebeten haben, ihr derzeitiges Engagement in HDFC-Anleihen für etwa zwei Jahre "Grandfathering" zuzulassen, was ihnen erlauben würde, die Auswirkungen aufzufangen.

Grandfathering bezieht sich auf eine Bestimmung, die es Versicherungsunternehmen erlaubt, die Anleihen über die vorgeschriebenen Normen hinaus für einen bestimmten Zeitraum zu halten, der von der RBI festgelegt wird.

Die Versicherer haben auch vorgeschlagen, dass einige Anleihen mit längerer Laufzeit als Infrastrukturanleihen klassifiziert werden könnten, was es ihnen ermöglichen würde, ihre Bestände in der Kategorie Wohnungsbau und Infrastruktur zu halten.

IRDAI hat nicht sofort auf eine E-Mail von Reuters geantwortet, um einen Kommentar abzugeben.

($1 = 82,0347 Indische Rupien)