Ein Blick von Mike Dolan auf den bevorstehenden Tag an den US-amerikanischen und globalen Märkten

In einem Jahr, in dem die Zentralbanken weltweit die Zinssätze gesenkt haben sollen, ist die Aussicht auf eine weitere Verschärfung der G10-Politik inmitten neuer Belastungen durch die hartnäckige Inflation ein wenig beunruhigend.

Während die US-Märkte ängstlich auf die für Freitag erwartete Aktualisierung der von der Federal Reserve bevorzugten PCE-Inflationsrate warten, stieg der australische Dollar über Nacht um 0,5%, nachdem sich die Inflation im Mai unerwartet auf ein Sechsmonatshoch von 4% beschleunigt hatte und die Kerninflation im vierten Monat gestiegen war.

Die Überraschung verunsicherte die Geldmärkte und führte dazu, dass die Futures die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Straffung der Geldpolitik der australischen Zentralbank in diesem Jahr auf 60% ansteigen ließen, während sie vor dem Bericht bei null lag. Die Volkswirte der Deutschen Bank beispielsweise änderten ihre Prognose für eine Zinserhöhung der RBA auf 4,6% bereits bei der nächsten Sitzung im August.

Ein australischer Ausreißer vielleicht? Neben Japan wäre Australien mit einer weiteren Zinserhöhung erst die zweite Zentralbank der G10-Staaten, die in diesem Jahr die Kreditkosten anhebt - die Eurozone, die Schweiz, Schweden und Kanada haben sich alle in die andere Richtung bewegt.

Aber auch in Kanada gab es am Dienstag ernüchternde Inflationsdaten.

Das Wachstum der Verbraucherpreise nahm eine unerwartete Wendung und beschleunigte sich im Mai auf 2,9%. Damit wurde der seit Jahresbeginn ziemlich konsequente Disinflationsprozess gestoppt und die Märkte mussten die Hoffnung auf eine weitere Zinssenkung der Bank of Canada im nächsten Monat auf unter 50% zurückschrauben.

Angesichts der gemischten Konjunkturdaten aus den USA in dieser Woche könnte das Preisbild aus Übersee im Vorfeld der PCE-Veröffentlichung zu größerer Vorsicht mahnen.

Die bekannte Fed-Falke Michelle Bowman sagte, dass die Beibehaltung der US-Leitzinsen "für einige Zeit" ausreichen sollte, um die Inflation unter Kontrolle zu bringen, aber die Fed-Gouverneurin wiederholte auch ihre Bereitschaft, die Kreditkosten bei Bedarf wieder anzuheben.

Auch wenn Bowmans Ansicht wahrscheinlich nicht die allgemeine Meinung der Fed widerspiegelt, so ist sie doch ein unangenehmer Kontrast zu den zwei Zinssenkungen, die noch immer in der Terminkurve eingepreist sind.

Und die Renditen von Staatsanleihen haben in einer weiteren Woche mit umfangreichen Anleiheverkäufen wieder zugelegt. Das Schatzamt hat für diese Woche die Versteigerung von Kuponanleihen im Wert von 183 Mrd. USD geplant, die sich auf zweijährige Anleihen sowie fünf- und siebenjährige Anleihen verteilen, die am Mittwoch und Donnerstag verkauft werden.

Bislang wurden die Papiere problemlos verkauft. Die 2-jährigen Anleihen im Wert von 69 Mrd. $ wurden am Dienstag zu einer hohen Rendite von 4,706% verkauft - etwa 5 Basispunkte unter dem Preis, der bei Redaktionsschluss galt.

Kurz vor der Auktion erreichte die Renditekurve der 2- bis 10-jährigen Anleihen einen Wert von minus 52 Basispunkten - die stärkste Invertierung des Jahres.

Abgesehen von Aussie hat das Bild dem Dollar allgemein Auftrieb gegeben - nicht zuletzt gegenüber den kränkelnden asiatischen Währungsriesen Yuan und Yen.

Chinas Offshore-Yuan schwächte sich auf ein neues Siebenmonatstief ab und hat nun seit Jahresbeginn fast 3% verloren. Der Dollar/Yen bewegte sich unterdessen weiter in einen Bereich, den Händler als Intervention bezeichnen, da er zum ersten Mal seit dem letzten Schritt der Bank of Japan im April über 160 lag.

An der Wall Street erholten sich der S&P500 und der Nasdaq am Dienstag wieder - unterstützt von einer Erholung des KI-Schwergewichts Nvidia um fast 7%, nachdem der Kurs des Unternehmens in der vergangenen Woche von Höchststand zu Tiefststand um fast 20% eingebrochen war, während sich die Jahresmitte 2024 nähert.

Die Aktienfutures lagen vor der Mittwochsglocke höher.

Der Transportgigant FedEx stieg über Nacht im außerbörslichen Handel um 15%, nachdem er für 2025 einen Gewinn über den Analystenschätzungen prognostizierte und sagte, er erwarte, dass die geplanten Kostensenkungen zu Margensteigerungen führen würden.

Bankaktien waren stabil, da die großen US-Kreditinstitute voraussichtlich ausreichend Kapital vorweisen können, um etwaige erneute Turbulenzen zu überstehen, wenn die Fed im Laufe des Mittwochs ihren jährlichen Gesundheitscheck veröffentlicht.

Die Zentralbank wird die Ergebnisse ihrer "Stresstests" für Banken veröffentlichen, bei denen bewertet wird, wie viel Bargeld die Kreditgeber benötigen würden, um einen schweren Wirtschaftsabschwung zu überstehen, und wie viel sie über Dividenden und Aktienrückkäufe an die Anleger zurückgeben können.

Wichtige Entwicklungen, die den US-Märkten im weiteren Verlauf des Mittwochs mehr Orientierung geben dürften: * US-Neubauverkäufe im Mai * Die Federal Reserve veröffentlicht die neuesten Stresstests der US-Banken * Der Chefvolkswirt der Europäischen Zentralbank, Philip Lane, spricht * Der französische Präsident Emmanuel Macron trifft sich mit dem ungarischen Premierminister Viktor Orban im Pariser Elysee-Palast * Das US-Finanzministerium verkauft 5-jährige Anleihen im Wert von 70 Mrd. USD, 2-jährige FRNs * US-Unternehmensgewinne: Micron Technology, Paychex, General Mills