Trotz der beispiellosen westlichen Sanktionen, die nach Moskaus Einmarsch in der Ukraine verhängt wurden, ist es Russland bisher gelungen, einen Zahlungsausfall bei seinen internationalen Schulden zu vermeiden. Aber die Aufgabe wurde gerade um einiges schwieriger, da Washington versucht, den Druck zu erhöhen.

WAS HAT DAS US-FINANZMINISTERIUM GESAGT?

Russland sollte am Montag 552,4 Millionen Dollar für eine fällig werdende Anleihe sowie eine Kuponzahlung von 84 Millionen Dollar für eine Staatsanleihe aus dem Jahr 2042 leisten.

Das US-Finanzministerium hatte der russischen Regierung bisher erlaubt, die von ihrer Zentralbank bei US-Finanzinstituten gehaltenen Devisenreserven zu verwenden, um Kuponzahlungen für auf Dollar lautende Staatsanleihen auf einer "Fall-zu-Fall-Basis" zu leisten.

Am Montag erklärte das US-Finanzministerium jedoch, es werde "keine Zahlungen von Dollar-Schulden von Konten der russischen Regierung bei US-Finanzinstituten zulassen".

"Russland muss sich entscheiden, ob es die verbleibenden wertvollen Dollarreserven aufbraucht oder neue Einnahmen erzielt, oder ob es in Verzug gerät", fügte eine Sprecherin hinzu.

Etwa die Hälfte der russischen Gold- und Devisenreserven in Höhe von 640 Milliarden Dollar wurde von den Vereinigten Staaten und ihren Verbündeten seit dem Einmarsch Russlands in die Ukraine, den Moskau als "besondere militärische Operation" bezeichnet, eingefroren.

WAS HAT SICH GEÄNDERT?

Das US-Finanzministerium erklärte, die Höhe der am Montag fälligen Zahlung - die größte, die seit der Invasion am 24. Februar für Staatsschulden fällig ist - sei "die richtige Gelegenheit, Russland zu schwierigeren Entscheidungen zu zwingen".

Es gab jedoch keine Anzeichen dafür, dass US-Banken verboten werden könnten, als Korrespondenzbanken zu agieren oder russische Schuldenzahlungen zu bearbeiten. JPMorgan Chase hat die jüngsten Kreditzahlungen als Korrespondenzbank abgewickelt.

Russland hat möglicherweise bereits Mittel aus der Hälfte seiner Reserven verwendet, die nicht durch die Sanktionen eingefroren wurden, und es könnte immer noch auf diese Mittel zurückgreifen, um einen Zahlungsausfall zu vermeiden.

Außerdem erhält das Land immer noch Milliarden von Dollar aus dem Export von Rohöl und Gas. Das Institute of International Finance (IIF) schätzt, dass Russland im März 12,3 Milliarden Dollar an Ölexporten einnehmen wird - ein deutlicher Anstieg gegenüber März 2021.

Moskau erklärte am Montag, es erwarte, dass die höheren Ölpreise die Einnahmen aus Energieverkäufen im April um 798,4 Milliarden Rubel (9,6 Milliarden Dollar) erhöhen werden.

WAS WIRD JETZT PASSIEREN?

Die Anleihen haben eine 30-tägige tilgungsfreie Zeit, d.h. Russland hat noch Zeit zu zahlen, bevor ein Zahlungsausfall eintritt.

Die Zahlungsbereitschaft Russlands bedeutet, dass das Land - bisher - den ersten Zahlungsausfall seit der Finanzkrise von 1998 und den ersten bei internationalen Marktschulden seit der bolschewistischen Revolution von 1917 vermieden hat.

Russland hat auch an der Bewältigung seiner Auslandsverbindlichkeiten gearbeitet. Letzte Woche kaufte es etwa drei Viertel einer Anleihe in Höhe von 2 Milliarden Dollar zurück, indem es kurz vor deren Fälligkeit am Montag in Rubel zahlte. Dieser Schritt richtete sich eher an einheimische als an internationale Eigentümer, reduzierte jedoch die Dollarverbindlichkeiten.

Aber es droht eine weitere Frist: Transaktionen von US-Personen und -Einrichtungen mit dem russischen Finanzministerium, der Zentralbank oder dem Nationalen Vermögensfonds im Zusammenhang mit Schuldenzahlungen sind nur im Rahmen einer befristeten allgemeinen Lizenz 9A erlaubt, die vom US Office of Foreign Assets Control (OFAC) erteilt wurde.

Diese Lizenz läuft am 25. Mai aus und das US-Finanzministerium hat sich nicht dazu geäußert, ob sie verlängert wird.

Russland muss am 27. Mai weitere Zahlungen leisten und hat insgesamt 15 internationale Anleihen mit einem Nennwert von rund 40 Milliarden Dollar ausstehen. Vor der Ukraine-Krise wurden etwa 20 Milliarden Dollar von Investmentfonds und Geldmanagern außerhalb Russlands gehalten.