Swiss Life : Results and reports (Swiss Life Gesch%C3%A4ftsbericht 2023)

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Geschäftsbericht 2023

Inhaltsverzeichnis3

Zahlen und Fakten	4
Brief an die Aktionäre	6
Strategie und Marke	8
Segmentberichterstattung	15
Schweiz	. . 18
Frankreich	. . 20
Deutschland	. . 22
International	. . 24
Asset Managers	. . 26
Corporate Governance	28
Verwaltungsrat	. . 35
Konzernleitung	. . 54
Vergütungsbericht von Swiss Life für das Geschäftsjahr 2023	. . 62
Bericht der Revisionsstelle	. . 84
Risikomanagement	92
Nachhaltigkeitsbericht	97
Vorwort	. . 99
Nachhaltigkeitsstrategie	100
Nachhaltigkeit in der Geschäftstätigkeit	109
Nachhaltigkeit als Vermögenseigentümerin und Vermögensverwalterin	139
Nachhaltigkeit in der Versicherung und in der Beratung	151
Nachhaltigkeit als Arbeitgeberin	160
Angaben zu Mitgliedschaften und Standards	180
Nachhaltigkeitskennzahlen	203
Bericht des unabhängigen Wirtschaftsprüfers	207
Informationen zur Aktie	210
Konsolidierte Jahresrechnung	213
Konsolidierte Erfolgsrechnung	216
Konsolidierte Gesamterfolgsrechnung	217
Konsolidierte Bilanz	218
Konsolidierte Mittelflussrechnung	220
Veränderung des konsolidierten Eigenkapitals	222
Anhang zur konsolidierten Jahresrechnung	224
Bericht der Revisionsstelle	416
Jahresrechnung der Swiss Life Holding	422
Lagebericht	424
Erfolgsrechnung	425
Bilanz	426
Anhang zur Jahresrechnung	427
Bilanzgewinn und Gewinnverwendung	431
Bericht der Revisionsstelle	432
Liste der Abkürzungen	436



Swiss Life - Geschäftsbericht 2023

4Zahlen und Fakten - Das Geschäftsjahr 2023 der Swiss Life-Gruppe im Überblick

Das Geschäftsjahr 2023

der Swiss Life-Gruppe im Überblick

Reingewinn

Mio. CHF

1500
	1 205		1 257	1 189
1200			1 111
	1 051
900
600
300
0
	2019 1	2020 1	2021 1	2022 2	2023 3

Betriebsgewinn

Mio. CHF

2 000		1 783
1 651		1 742
			1 497
1 600	1 472
1 200
800
400
0
2019 1	2020 1	2021 1	2022 2	2023 3

Fee-Ergebnis

Mio. CHF

850			776
680		699		664
601
553
510
340
170
0
2019 1	2020 1	2021 1	2022 4	2023

Dividendenausschüttungsquote

In %

100
					86
80
60	53	63	61	61
40
20
0
	2019 1	2020 1	2021 1	2022 5	2023 6

Eigenkapitalrendite	Cash-Transfer an die Holding
In %		Mio. CHF

15					13.7	1 250
12			11.0	12.1		1 000
10.8
9		9.4				750
6						500
3						250
0						0
	2019 1, 7	2020 1, 7	2021 1, 7	2022 3	2023

				1 150
			1 009
752	784	834
2019	2020	2021	2022	2023

1. IFRS 4 / IAS 39
2. Entspricht unter IFRS 17 / IFRS 9 einem Betriebsgewinn von CHF 1 529 Millionen bzw. einem Reingewinn von CHF 1 029 Millionen.
3. IFRS 17 / IFRS 9
4. IFRS 17 / IAS 39
5. Wie publiziert
6. Basierend auf der vom Verwaltungsrat für das Geschäftsjahr vorgeschlagenen Ausschüttung je Aktie
7. Eigenkapital ohne nicht realisierte Gewinne/Verluste auf Finanzanlagen (netto)



Swiss Life - Geschäftsbericht 2023

Zahlen und Fakten - Das Geschäftsjahr 2023 der Swiss Life-Gruppe im Überblick

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Geschäftsverlauf

Swiss Life hat sich 2023 gut weiterentwickelt: Die Gruppe steigerte auf vergleichbarer Basis ­(Gewinnzahlen 2022 auf Basis von IFRS 17 und IFRS 9) den Reingewinn um 8% auf CHF 1,1 Mil- liarden, der bereinigte Betriebsgewinn kam auf CHF 1,5 Milliarden zu liegen. Swiss Life konnte die Erträge aus dem Fee-Geschäft in lokaler Währung auf CHF 2,4 Milliarden ausbauen (+3%). Das Fee-Ergebnis sank gegenüber dem Vorjahr in lokaler Währung um 13% auf CHF 664 Millionen. Dies ist insbesondere auf ein verhaltenes Immobilienmarktumfeld in Deutschland und Frank- reich und somit auf geringere Erträge aus Projektentwicklungen­ und Immobilientransaktionen im Berichtsjahr zurückzuführen. Die Prämieneinnahmen­ beliefen sich im Jahr 2023 auf CHF 19,8 Milliarden (+3% in lokaler Währung). Die Contractual Service Margin (CSM), welche die künftigen, noch nicht verdienten Gewinnbeiträge aus dem bestehenden Versicherungsgeschäft umfasst, betrug per 31. Dezember 2023 CHF 15,4 Milliarden. Die Nettoneugeldzuflüsse im Dritt- kundengeschäft betrugen CHF 9,8 Milliarden, die im Drittkundengeschäft verwalteten Vermögen lagen per Ende 2023 bei CHF 112 Milliarden.

Märkte

Die Swiss Life-Gruppe ist eine führende europäische Anbieterin von umfassenden Vorsorge- und Finanzlösungen und unterstützt Menschen dabei, ein finanziell selbstbestimmtes Leben zu führen. In der Schweiz, Frankreich und Deutschland bietet Swiss Life über eigene Agenten und Vertriebs­ partner wie Makler und Banken ihren Privat- und ihren Firmenkunden eine umfassende und individuelle Beratung sowie eine breite Auswahl an eigenen und Partnerprodukten an. Die

Beraterinnen­und Berater von Swiss Life Select, Tecis, Horbach, Proventus und Chase de Vere

wählen­ anhand des Best-Select-Ansatzes die für ihre Kundinnen und Kunden passenden

Produkte­ am Markt aus. Swiss Life Asset Managers öffnet institutionellen und privaten

Anlegern­ den Zugang zu Anlage- und Vermögensverwaltungslösungen. Swiss Life unterstützt multinationale­ Unternehmen­ mit Personalvorsorgelösungen und vermögende Privatkundinnen und -kunden mit strukturierten Vorsorgeprodukten­. Zur Swiss Life-Gruppe gehören auch verschiedene Tochtergesellschaften.

Mitarbeitende

Ende 2023 zählte die Swiss Life-Gruppe weltweit rund 10 000 Vollzeitstellen und verfügte über ein Vertriebsnetz mit über 17 000 Beraterinnen und Beratern.



Swiss Life - Geschäftsbericht 2023

6Brief an die Aktionäre

Geschätzte Aktionärinnen und Aktionäre

Für das Jahr 2023 kann Swiss Life ein gutes Ergebnis ausweisen. Wir waren stärker gefordert als in den Vorjahren. Deshalb ist es umso erfreulicher, dass wir uns auch in anspruchsvolleren Zeiten auf unsere Stärken verlassen können.

Zu diesen Stärken gehören unsere Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter. Sie tragen mit ihrem Engagement und ihrer Arbeit dazu bei, dass wir unsere Kundinnen und Kunden dabei unter- stützen können, ihr Leben finanziell selbstbestimmt zu gestalten. Wir danken allen Mitarbeitenden herzlich für ihren Einsatz!

«Wir waren stärker gefordert als in den Vorjahren. Deshalb ist es umso erfreulicher, dass wir uns auch in anspruchsvolleren Zeiten auf unsere Stärken verlassen können.»

Zu unseren Stärken gehört auch die Beziehung zu unseren Kundinnen und Kunden. Wir haben uns im laufenden Unternehmensprogramm «Swiss Life 2024» ganz bewusst vorgenommen, diese Beziehung weiter zu vertiefen und unsere Beratungsorganisationen auszubauen. Es freut uns, dass wir die Chancen, die sich durch die gestiegenen Zinsen im Bereich der Lebensversicherung eröffneten, nutzen konnten. Die Bruttoprämien erhöhten sich 2023 auf CHF 19,8 Milliarden.

Ein weiteres Element von «Swiss Life 2024» ist das Verankern der Nachhaltigkeit in unserem Geschäft. Wir setzen bewusst in den Bereichen an, in denen Swiss Life direkt Einfluss nehmen kann: bei den CO₂-Emissionen aus unserer betrieblichen Tätigkeit und bei der CO₂-Intensität der Immobilien, die sich zu Anlagezwecken in unserem Direktbesitz befinden. Auch hier sind wir beim Erreichen der gesteckten Ziele gut unterwegs.

Die gestiegenen Zinsen waren vorteilhaft für die Lebensversicherungen, sie führten 2023 aber auch zu verhaltenen Immobilienmärkten insbesondere in Deutschland und Frankreich und somit zu geringeren Erträgen aus Projektentwicklungen und Immobilientransaktionen. Als Folge davon reduzierte sich das Fee-Ergebnis auf CHF 664 Millionen.

Unter dem Strich erzielte Swiss Life 2023 einen Reingewinn von CHF 1,11 Milliarden, was einer Steigerung um 8% auf vergleichbarer Basis (Gewinnzahlen 2022 auf Basis von IFRS 17 und IFRS 9) entspricht. Im Finanzbericht ist der für 2022 ausgewiesene Reingewinn hingegen noch gemäss IFRS 17 und dem inzwischen abgelösten Standard IAS 39 dargestellt und war unter diesem alten Standard höher als der Reingewinn im Berichtsjahr.



Swiss Life - Geschäftsbericht 2023

Brief an die Aktionäre

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Insgesamt befinden wir uns mit unserem Unternehmensprogramm «Swiss Life 2024» gut auf Kurs, um alle Finanzziele der Gruppe zu erreichen oder zu übertreffen. Wir sind überzeugt, vier Finanzziele zu übertreffen: Die Eigenkapitalrendite lag 2023 mit 13,7% erneut über unserem Zielband von 10 bis 12%. Den Cash-Transfer an die Holding bauten wir auf CHF 1,15 Milliarden weiter aus, sodass das im Programm gesteckte Ziel eines kumulierten Cash-Transfers von CHF 2,8 bis 3 Milliarden wohl deutlich übertroffen wird. Auch bei der Dividendenausschüt- tungsquote von mehr als 60% ist Swiss Life der Zielsetzung voraus. Der Aktienrückkauf liegt mit insgesamt CHF 1,3 Milliarden ebenfalls über Plan. Anspruchsvoller wird die Zielerreichung beim Fee-Ergebnis: Wir erwarten, dass wir das untere Ende unseres ambitionierten Zielbereichs von CHF 850 bis 900 Millionen erreichen, wobei dafür die erwartete Normalisierung der Immobilienmärkte in Deutschland und Frankreich entscheidend sein wird.

«Wir begleiten unsere Kundinnen und Kunden viele Jahre lang. Sie müssen sich jederzeit darauf verlassen können,

die versprochenen Versicherungs- und Rentenleistungen zu erhalten.»

Ihnen, geschätzte Aktionärinnen und Aktionäre, danken wir für Ihre Treue. Aufgrund des anhaltend guten Geschäftsgangs schlagen wir Ihnen an der Generalversammlung eine Erhöhung der Dividende um CHF 3 auf CHF 33 je Aktie vor. Damit setzen wir unsere Politik fort, Ihre Dividende kontinuierlich zu erhöhen.

Wir begleiten unsere Kundinnen und Kunden viele Jahre lang. Sie müssen sich jederzeit darauf verlassen können, die versprochenen Versicherungs- und Rentenleistungen zu erhalten. Dafür stehen wir ein. So ist es uns ein Anliegen, dass auch der anstehende Wechsel an der Spitze des Unternehmens ganz im Zeichen der Kontinuität steht: Nach der diesjährigen General- versammlung geht nach zehn sehr erfolgreichen Jahren die Leitung des Konzerns nahtlos von Patrick Frost zu Matthias Aellig über. Matthias Aellig ist als langjähriger Group CFO bereits bestens mit der Swiss Life-Gruppe vertraut und steht für die Werte unseres Unternehmens ein.

Mit dem laufenden Geschäftsjahr 2024 wollen wir das aktuelle Unternehmensprogramm «Swiss Life 2024» gut abschliessen. Wir sind überzeugt, dass Swiss Life ausgezeichnet positio- niert ist, um langfristig steigende Erträge und Cash-Transfers an die Holding zu generieren. Wir bedanken uns herzlich bei Ihnen, geschätzte Aktionärinnen und Aktionäre, dass Sie auf unserem weiteren Weg an unserer Seite sind.

Rolf Dörig	Patrick Frost
Präsident des Verwaltungsrats	Group CEO



Swiss Life - Geschäftsbericht 2023

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Strategie und Marke

Swiss Life adressiert mit ihren Produkten und ihren Dienstleistungen ein menschliches Grundbedürfnis: das Leben finanziell selbst­ bestimmt gestalten und mit Zuversicht führen zu können. Mit der konsequenten und erfolgreichen Umsetzung der mehrjährigen Unternehmensprogramme stellt Swiss Life sicher, dass die lang­ fristigen Leistungsversprechen gegenüber ihren Kundinnen und Kunden garantiert sind und Swiss Life für ihre Aktionärinnen und Aktionäre sowie ihre Anspruchsgruppen nachhaltig Wert schafft.



Strategie und Marke

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Die Swiss Life-Gruppe ist eine führende europäische Anbieterin von umfassenden Vorsorge- und Finanzlösungen. Die Basis für den Unternehmenserfolg von Swiss Life bilden ein starker Unter- nehmenszweck, eine klare Strategie, die disziplinierte Umsetzung der Unternehmensprogramme und eine Marke mit Strahlkraft.

Swiss Life adressiert ein Grundbedürfnis der Menschen

Swiss Life unterstützt Menschen durch Engagement, Beratung und umfassende Vorsorge- und Anlagelösungen dabei, ihr Leben finanziell selbstbestimmt zu gestalten. Damit schafft das Unternehmen finanzielle Zuversicht und adressiert ein Grundbedürfnis der Menschen nach Selbstbestimmung­ und Unabhängigkeit. Das bestätigen Ergebnisse aus der Marktforschung von Swiss Life: Sie zeigen, dass die Möglichkeit, das eigene Leben selbstbestimmt zu führen und frei zu entscheiden, zu mehr Zufriedenheit und Zuversicht führt. Die Ergebnisse zeigen auch, dass sich die meisten Menschen beim Thema Vorsorge bewusst sind, dass sie mehrheitlich selbst für ihre finanzielle Absicherung verantwortlich sind.

Seit 2019 erhebt Swiss Life im «Swiss Life-Selbstbestimmungsbarometer», wie selbstbestimmt die Menschen sich fühlen und wie viel Selbstbestimmung sie für die Zukunft erwarten. Dabei zeigen sich in den Kernmärkten von Swiss Life durchaus lokale Unterschiede. In der Schweiz etwa blieb der Wert für die Selbstbestimmung 2023 insgesamt stabil, während er in Frankreich leicht anstieg und in Deutschland aufgrund wirtschaftlicher Unsicherheiten ebenso sank wie die finanzielle Zuversicht.

Demografie macht Vorsorge zu einem Wachstumsmarkt

Die Auswirkungen der fortschreitenden Alterung der Bevölkerung und der hohen Verschuldung vieler Länder im Kontext der Vorsorgesysteme werden generell unterschätzt. Infolgedessen nehmen die Vorsorge- und Versicherungslücken weltweit zu. Dies führt dazu, dass die Menschen immer mehr Verantwortung für ihre eigene Vorsorge übernehmen müssen.

Vorsorgelösungen und Beratung sind deshalb ein Wachstumsmarkt. Die Menschen sind auf Unterstützung und Beratung angewiesen, um Vorsorgelücken und Risiken selbstbestimmt zu adressieren. In diesem Umfeld werden die Arbeit, die Beratung und die Produkte von Swiss Life weiter an Bedeutung gewinnen. Swiss Life sieht im Markt für Vorsorgelösungen und Beratung Wachstumsopportunitäten und Differenzierungspotenzial.

Einzigartige Positionierung im Markt

Basis für die erfolgreiche Weiterentwicklung ist die einzigartige Positionierung: Swiss Life verfügt in attraktiven europäischen Märkten über eine starke Stellung als Anbieterin von Vorsorgelösungen und Finanzdienstleistungen. Dabei unterscheidet die Kompetenz der rund 17 000 Beraterinnen und Berater das Unternehmen­ von seiner Konkurrenz. In den letzten Jahren hat Swiss Life eindrücklich gezeigt, wie sie trotz anspruchsvollem Umfeld widerstandsfähige Renditen und wachsende Ergebnisse erzielen kann und das Produktportfolio an das Marktumfeld angepasst hat. Zudem verfügt Swiss Life mit Swiss Life Asset Managers über ein stark wachsendes Vermögens-



Swiss Life - Geschäftsbericht 2023

10 Strategie und Marke

verwaltungsgeschäft mit besonderen Stärken im Bereich der Sachwerte. Daraus resultiert ein Geschäftsmodell mit mehreren Ertragsquellen. Auch im Jahr 2023, das aufgrund des veränderten Zinsumfelds und verhaltener Immobilienmärkte­ anspruchsvoll war, stellte Swiss Life die Resilienz des eigenen Geschäftsmodells unter Beweis.

Das Geschäftsmodell von Swiss Life ist auf langfristiges und profitables Wachstum ausgerichtet. Im Zentrum stehen Gewinnwachstum und Gewinnqualität sowie Effizienz und Finanzkraft. Mit der konsequenten Umsetzung der mehrjährigen Strategieprogramme stellt Swiss Life sicher, dass die langfristigen Leistungsversprechen gegenüber ihren Kundinnen und Kunden erfüllt werden und sie für ihre Aktionärinnen und Aktionäre sowie andere Anspruchsgruppen nach- haltig Wert schafft.

Swiss Life bietet ihren Kundinnen und Kunden vielfältige Lösungen zur finanziellen Absicherung und zur Vorsorge an. Die Beratungs- und Produktstrategie sowie die Wertschöpfungskette von Swiss Life werden im Kapitel «Nachhaltigkeit in der Versicherung und in der Beratung» dargestellt. Aufgrund der unterschiedlichen Positionierungen in den jeweiligen Märkten verfolgt Swiss Life einen multidivisionalen Ansatz. Im Rahmen der Segmentberichterstattung­ legt das Unternehmen zudem die Geschäftsentwicklung und die strategischen Schwerpunkte der einzelnen Konzernbereiche­ dar.

Erfolgreiche Umsetzung der Unternehmensprogramme

Swiss Life hat die letzten vier Unternehmensprogramme «Milestone» (finanzielle Zielsetzungen für die Jahre 2009-2012), «Swiss Life 2015» (2013-2015), «Swiss Life 2018» (2016-2018) und auch «Swiss Life 2021» (2019-2021) mit Erfolg ins Ziel geführt.

Swiss Life berichtet regelmässig detailliert über den aktuellen Stand der Strategieumsetzung, so auch im Rahmen der Jahres- und der Halbjahresabschlüsse. Die Unterlagen sind auf der Website in der Rubrik «Investoren und Aktionäre» abrufbar.

Ziele im Rahmen von «Swiss Life 2024»

Im November 2021 stellte Swiss Life das Unternehmensprogramm «Swiss Life 2024» vor. Mit diesem setzt Swiss Life den erfolgreichen Weg der letzten Jahre konsequent fort und fokussiert sich auf die Vertiefung der Kundenbeziehungen, den Ausbau ihrer Beratungsorganisa­tionen,­ die operative Skalierbarkeit und die Verankerung der Nachhaltigkeitsstrategie.

Im Rahmen von «Swiss Life 2024» will das Unternehmen in den Bereichen des Sparens, der Vorsorge, der Risikoabdeckung sowie der Anlagelösungen das Produkt- und Dienstleistungs- angebot ausbauen. Exzellente Beratung bleibt der Schlüsselfaktor für den Erfolg: Entsprechend will die Gruppe weiterhin in die Stärkung ihrer Beratungsorganisationen investieren und die operative Effizienz in allen Bereichen verbessern - unter anderem durch Investitionen in Technologie und Digitalisierung insbesondere im Bereich der Nutzung und der Weiterent- wicklung von Kunden-, Berater- und «Backoffice»-Plattformen. Alle Divisionen verfolgen das Ziel, ihre operative Effizienz zu verbessern und vor allem im jeweiligen divisionalen Fee-Geschäft die operative Skalierbarkeit zu nutzen. Bis 2024 setzte sich Swiss Life auch weitergehende Ziele



Swiss Life - Geschäftsbericht 2023